Российское золото проходит через Гонконг

Гонконг в этом году предпринял несколько шагов, чтобы повысить свой статус глобального золотого хаба, включая запуск системы клиринга и расчетов по золоту, которая повторяет модель Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов. Но чтобы быть золотым хабом, нужно много золота. Гонконг получает немало этого металла из России.

Гонконг стал каналом для российского золота, поскольку санкции отрезали России доступ к западным финансовым рынкам.

Гонконг импортировал рекордные 112,7 тонны российского золота за первые семь месяцев 2026 года. За весь 2025 год Гонконг импортировал 92,1 тонны российского золота. Для сравнения, в 2021 году, за год до вторжения России в Украину, этот показатель составлял всего 3,3 тонны.

По данным CNBC, на российское золото пришлось почти 15% импорта немонетарного золота Гонконга за первые семь месяцев этого года. В 2021 году этот показатель составлял всего 0,6%

LBMA после вторжения приостановила всех шесть российских аффинажных заводов по золоту и серебру в своем списке good delivery. США и их западные союзники также ввели ограничения на российское золото. Как отмечает CNBC, это фактически закрыло рынки, которые ранее были основными направлениями для золота страны.

А золота у России много.

Россия была вторым по величине производителем золота в 2025 году, при этом российские рудники добыли около 345 тонн золота.

Российское правительство также задействует свои существующие золотые резервы, справляясь с санкциями и давлением военной экономики. Центральный банк России продал 56 тонн золота по август включительно.

Старший консультант Gatehouse Advisory Partners Вита Спивак сказала, что большая часть золота, поступающего в Гонконг из России, в итоге оказывается в материковом Китае, поскольку он не вводил санкции против российского золота. Но дело не только в обходе санкций.

"Для драгметалла в частности Гонконг также предлагает преимущества помимо обхода санкций. Он обеспечивает прямой доступ к крупнейшему в мире рынку потребления золота."

CNBC назвал Гонконг "естественной альтернативой" для российского золота.

"Город уже давно служит воротами для золота в материковый Китай, крупнейшего в мире потребителя золота, и он стремительно расширяет свою инфраструктуру для хранения, клиринга и торговли."

Это часть более широкого движения золота с Востока на Запад. Превращение Гонконга в золотой хаб может быстро бросить вызов Лондону и другим традиционным западным золотым хабам в борьбе за доминирование.

Тем временем китайские инвесторы, наряду с центральным банком страны, активно скупают золото. Чарльз Чанг, руководитель направления S&P Global Ratings по Большому Китаю, заявил CNBC: "Будь то НБК или китайские потребители, все они довольно активно покупали золото."

"В периоды высокой неопределенности потребители, как правило, хотят защитить свои сбережения, и золото они рассматривают как один из инструментов для этого."

Для россиян это, безусловно, сработало.

Банк России начал скупать золото в 2014 году. За следующие шесть лет российский центральный банк увеличил свои резервы примерно на 40 миллионов унций (1 244 тонны).

В течение этого периода золото торговалось в диапазоне от $1 100 до $1 500 за унцию.

Когда началась СВО, около половины резервов России было в долларах, евро и фунтах стерлингов. Другая половина находилась в юанях и золоте, которые остаются доступными.

Россияне также предприняли хитрый шаг перед вторжением в Украину, переведя активы Фонда национального благосостояния в юани (60 процентов) и золото (40 процентов). В исследовании RAND Corporation отмечается: "Это было свидетельством того, что Россия готовилась к усилению экономического давления со стороны Запада. Во время войны Россия использует эти средства для поддержки бюджета."

Недавние продажи Россией показывают, почему именно центральные банки держат золото. Оно служит долгосрочным резервом, свободным от риска контрагента. А поскольку его стоимость признается во всем мире, оно может служить чрезвычайным фондом — даже если вас отрезали от глобальной финансовой системы, основанной на долларе.

Роль Гонконга как ворот для золота подчеркивает еще одну важную реальность — хотя ограничить поток долларов или других фиатных валют относительно легко, остановить поток золота гораздо сложнее. Всегда найдется тот, кто захочет его купить.