GBP/USD - Прогноз и новости

Данные, опубликованные Управлением национальной статистики (ONS) во вторник, показали, что уровень безработицы в Великобритании снизился до 4,7% за три месяца по август с 4,9% в июле. Этот показатель достиг самого низкого уровня более чем за год, несмотря на то, что число вакансий сократилось еще на один месяц.

Предстоящая инфляция CPI в Великобритании будет внимательно отслеживаться, поскольку, вероятно, поможет окончательно закрепить первое за более чем три года повышение ставки Банком Англии (BoE) в ноябре. Экономисты ожидают, что общий индекс CPI покажет рост на 3,4% г/г в сентябре, тогда как базовый CPI, по прогнозам, вырастет на 2,7% г/г за тот же период.

Согласно данным LSEG, рынки почти полностью закладывают в цены повышение ставки BoE на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании 5 ноября.

Опубликованные на прошлой неделе данные показали, что инфляция CPI в США ускорилась в сентябре. Тем не менее рынки корректируют следующий шаг Федеральной резервной системы (ФРС) после выступления председателя Кевина Варша.

Председатель ФРС заявил, что не "предвосхищает" решения по процентным ставкам, не дав никаких подсказок относительно того, повысит ли центральный банк ставки или оставит краткосрочные ставки без изменений на предстоящем октябрьском заседании по монетарной политике.

Фунт получает поддержку, поскольку данные по рынку труда Великобритании усиливают ожидания повышения ставки BoE

Аналитики Societe Generale отмечают, что последние данные по рынку труда Великобритании и динамика оплаты труда усиливают аргументы в пользу дальнейшего ужесточения политики BoE. Они указывают, что "рост средней заработной платы в Великобритании также совсем немного ускорился в частном секторе и укрепит позиции ястребов MPC в BoE, которые сейчас выступают за более высокие ставки, чтобы позже не пришлось иметь дело со вторичными эффектами".

Хотя некоторые наблюдатели утверждали, что рынок труда ослабевает, в Societe Generale подчеркивают, что "логика того, что рынок труда ослабевает, была обусловлена снижением числа вакансий, на 5,1% г/г, но как реальные, так и номинальные зарплаты оставались стабильными". По их мнению, в сочетании с энергетическим фоном это оставляет центральному банку мало пространства для паузы: "С учетом того, что цены на нефть поднялись до самых высоких уровней с мая, мало что помешает BoE повысить ставки в ноябре до 4%".

Они отмечают данные опроса вакансий ONS, указывающие на то, что "меньшие компании могут не нанимать из-за роста затрат на рабочую силу", подчеркивая сохраняющееся давление на заработную плату, несмотря на снижение числа вакансий. На рыночной стороне в Societe Generale отмечают, что "спрос на GBP/G10 после неожиданного снижения уровня безработицы до 15-месячного минимума закрепляет аргументы в пользу повышения ставки BoE в ноябре", при этом более сильный макрофон и перспективы политики начинают менять позиционирование. Как они выражаются, "в преддверии осеннего бюджета в предыдущие годы инвесторы обычно ликвидировали GBP/G10, но более сильный макрофон и перспективы BoE дают фунту небольшое преимущество перед долларом и евро".

Данные по позиционированию также указывают на возможность разворота недавней медвежьей динамики. В Societe Generale считают, что "ценовое движение показывает, что накопление коротких позиций CFTC зашло слишком далеко. Фунт может оказаться в спросе на фоне закрытия коротких позиций и если бычьи сезонные факторы конца года вновь проявятся после бюджета на следующей неделе". Они добавляют, что "завтра публикуется CPI Великобритании", и этот релиз может дополнительно сформировать ожидания относительно ноябрьского заседания BoE и траектории фунта к концу года.

Грин отмечает застопорившуюся дезинфляцию заработной платы, сохраняя ястребиный уклон BoE

Оценка Грина 7,4/10 по FXS Speechtracker соответствует историческому среднему, но акцент на застопорившейся дезинфляции заработной платы и более высоком риске вторичных эффектов указывает на явно ястребиный уклон. Опережающие данные, указывающие на рост оплаты труда ближе к 3,5% и сохранение заработных плат выше уровней, совместимых с инфляцией 2%, усиливают аргументы в пользу того, чтобы Банк Англии проактивно противодействовал устойчивости инфляции.

Комментарии о том, что экономика продемонстрировала удивительную устойчивость и что свободные мощности на рынке труда, возможно, достигли пика, дополнительно поддерживают ястребиный настрой, указывая на ограниченные риски снижения роста, которые могли бы сдерживать политику. Для GBP сочетание устойчивой активности, напряженных условий на рынке труда и опасений по поводу вторичных инфляционных эффектов говорит против быстрого смягчения и поддерживает более жесткую траекторию ставок, чем, возможно, закладывали рынки.