EUR/USD - Прогноз и новости

Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США вырос на 0,3% в месячном исчислении в августе, что подняло 12-месячный рост до 3,4%, показало в среду Бюро экономического анализа Министерства торговли. Эти данные оказались слабее ожиданий. Без учета продуктов питания и энергии PCE вырос на 0,2%, что подняло годовой базовый показатель до 3,0%. Соответствующие прогнозы составляли 0,3% и 3,3%.

По данным инструмента CME FedWatch, трейдеры закладывают 38,2% вероятности повышения ставки на четверть пункта в этом месяце, против 51% днем ранее. Трейдеры по-прежнему ожидают еще одного повышения в декабре, несмотря на более слабые данные по инфляции в среду.

Сокращение ставок на повышение ставки ФРС на октябрьском заседании привело к небольшому снижению доходности краткосрочных казначейских облигаций США, однако доходности 10- и 30-летних облигаций все же достигли новых максимумов на торгах овернайт.

По ту сторону Атлантики глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард заявила во вторник, что рост доходности облигаций будет сдерживать экономическую экспансию и ограничит перенос повышенных затрат на энергию в инфляцию. Она добавила, что центральный банк должен принять «соразмерную реакцию, если это необходимо, чтобы держать инфляцию под контролем», при этом вторичные эффекты пока отсутствуют.

TD Securities видит умеренно ограничительный курс ЕЦБ, поддерживающий бычий взгляд на EURUSD

По мнению TD Securities, «устойчивый рост и сохраняющееся инфляционное давление» вероятно, будут удерживать ЕЦБ в фокусе на «возврате ставок в умеренно ограничительную территорию», при этом банк ожидает, что Совет управляющих «проведет финальное повышение на 25 б.п. в декабре, доведя депозитную ставку до 2,75%». По их мнению, «базовые экономические данные и показатели инфляции в целом остаются согласованными с умеренным циклом ужесточения, направленным на перевод политики в умеренно ограничительную территорию».

Со стороны рынка TD отмечает, что «рынки OIS в настоящее время закладывают около 31 б.п. ужесточения ЕЦБ к концу 2026 года и почти 100 б.п. в совокупности к концу 2027 года, что поднимает конечную ставку почти до 3,5%, значительно выше нейтральной ставки 2,5%, на которую ссылаются несколько политиков ЕЦБ». Они подчеркивают, что «ни мы, ни более широкий консенсус не ожидаем, что ЕЦБ или другие крупные центральные банки подтвердят весь масштаб текущих рыночных ожиданий». На этом фоне TD говорит, что «сохраняет бычий прогноз по EURUSD на конец года» и «недавно выразил эту точку зрения через 3m risk reversal, чтобы продавать на широкомасштабном ралли USD».

Кашкари ставит под сомнение жесткость политики, поскольку устойчивая экономика сохраняет ястребиный настрой ФРС

Выступление Кашкари из ФРС получило 7,1/10 по FXS Speechtracker, заметно выше исторического среднего значения 6,2/10, что подчеркивает более жесткий ястребиный тон по сравнению с установленным базовым уровнем. Подчеркивая, что инфляция остается «все еще слишком высокой» около 3% и отмечая устойчивую экономику с сильными расходами и занятостью, его комментарии усиливают аргументы в пользу сохранения ограничительной политики и даже рассмотрения более высокой нейтральной ставки. Прямое закладывание еще одного повышения в этом году и еще одного в 2027 году сигнализирует о готовности продлить цикл ужесточения, если рост и инфляция останутся устойчивыми.

Индекс настроений FXS Fed снизился на 0,42 пункта до 143,28, что указывает на умеренный откат воспринимаемой ястребиной риторики, несмотря на то, что показатель по-прежнему находится глубоко на ястребиной территории. Поскольку индекс значительно выше нейтральной отметки 100, сочетание более высокого, чем в среднем, результата FXS Speechtracker и готовности Кашкари к дальнейшим повышениям поддерживает доллар, даже несмотря на то, что рынки пересматривают темпы и масштаб будущего ужесточения.