EUR/USD - Прогноз и новости

Доходность эталонных 10-летних государственных облигаций Франции выросла на 6,5 базисного пункта до 5,06% после кратковременного достижения 5,1415%, что стало самым высоким уровнем с июля 2002 года. Между тем спред к немецким Bund расширился до 177,7 б.п., что является наибольшим разрывом с ноября 2011 года во время долгового кризиса в еврозоне, подчеркивая растущую обеспокоенность инвесторов по поводу фискальных перспектив Франции.

Французское правительство пообещало значительно расширенную операцию по обеспечению безопасности в связи с дальнейшими запланированными протестами в субботу, при этом ожидается, что вместе с дополнительной полицией будут развернуты и войска.

“Политический тупик и общественный гнев из-за высокой стоимости жизни делают практически невозможным восстановление государственных финансов до президентских выборов во Франции в следующем году,” сказал Элиас Хаддад, старший рыночный стратег Brown Brothers Harriman & Co.

Как ожидается, Европейский центральный банк (ЕЦБ) на следующей неделе сохранит базовую ставку на уровне 2,5%, хотя повышение к концу года уже практически полностью заложено в цены, сообщает Reuters.

Rabobank sees ECB pausing in October before a final December hike

Аналитики Rabobank считают, что “цикл ужесточения ЕЦБ, возможно, еще не завершен, но следующее повышение ставки, вероятно, не состоится в этом месяце”, при этом ожидается, что центральный банк “оставит политику без изменений, сохранив ставку по депозитам на уровне 2,50%.” Они отмечают, что “инфляционные риски по-прежнему смещены в сторону повышения, но существенно не выросли,” тогда как “более жесткие финансовые условия в некоторой степени усиливают эффект повышения ставок ЕЦБ,” снижая необходимость в немедленных дальнейших действиях.

Rabobank считает, что “пока ЕЦБ хорошо справлялся с рисками для инфляции и роста, вызванными энергетическим шоком. Он ужесточал политику проактивно, но постепенно.” По их мнению, “сохранение инфляционных рисков означает, что ЕЦБ придерживается этой траектории, и мы считаем, что следующий (и последний) шаг последует в декабре.”

Пока что банк не видит “убедительных причин ускорять темп повышения ставок.” Он подчеркивает, что “пока нет доказательств того, что инфляция становится более широкой по охвату и укореняется,” даже если “некоторые политики будут утверждать, что ЕЦБ не может ждать явных доказательств вторичных эффектов, поскольку после начала этих процессов ему пришлось бы вмешиваться более решительно.”

На этом фоне Rabobank приходит к выводу, что “ситуация на финансовых рынках как позволяет, так и требует от ЕЦБ взять дополнительное время для оценки следующих шагов.” Они “не считают, что недавнее ужесточение финансовых условий достаточно сильное, чтобы помешать еще одному повышению ставки,” но предупреждают, что “рыночное ценообразование трех дополнительных повышений все еще кажется агрессивным — не в последнюю очередь потому, что благоприятные базовые эффекты должны ослабить инфляцию в энергетике в начале 2027 года.”

Warsh flags investment surge and AI risks but keeps Fed path data-dependent

Выступление председателя ФРС Уорша получило 5,6/10 по шкале FXS Speechtracker, что немного ниже исторического среднего значения 6,1/10, сигнализируя о чуть менее значимом, но все же в целом согласующемся с установленным базовым сценарием послании. Признание того, что он был “слишком сильно травмирован” мировым финансовым кризисом, подчеркивает осторожный настрой, даже несмотря на то, что Уорш отмечает структурный рост и инвестиционный бум, обусловленный “хорошей политикой”, одновременно подчеркивая, что предстоящие октябрьское и декабрьское заседания “кристаллизуют” решения по выпуску, занятости и инфляции без предварительного обязательства следовать определенному курсу политики. Акцент Уорша на ИИ как на факторе со стороны спроса с неопределенными краткосрочными последствиями для занятости, а также как на инструменте для укрепления данных и монетарной политики, добавляет перспективный, учитывающий риски тон, который умеряет оптимизм в отношении инвестиционного бума.

Индекс настроений FXS Fed Sentiment Index не изменился, оставшись на уровне 127,51, что по-прежнему уверенно удерживает общий настрой в ястребиной зоне, несмотря на чуть более слабую оценку FXS Speechtracker. Стабильное повышенное значение индекса указывает на то, что рынки по-прежнему воспринимают акцент Уорша на ценовой стабильности, структурном росте и инвестиционном буме как соответствующий склонности к более жесткой политике, даже несмотря на то, что ФРС учитывает риски, связанные с ИИ, и хвостовые риски для финансовой стабильности.