Forex движется за доходностью

• Падение доходности казначейских облигаций ослабляет позиции доллара США.
• Австралийский доллар рухнул на фоне трещин на рынке труда.

Американский доллар пережил болезненное падение в четверг, и в пятницу падает к некоторым конкурентам с ещё большей скоростью. Худшее дневное пике за более чем месяц обеспечило падение доходности казначейских облигаций. Гринбэку перестала помогать позитивная макростатистика. Розничные продажи в сентябре выросли на 0.8% м/м, вдвое быстрее прогнозов. Индекс цен производителей прибавил сразу 1.3% за сентябрь, самыми быстрыми темпами за четыре года. Его годовой темп роста в 6.3% оказался наиболее высоким с декабря 2022.

На первый взгляд, такая комбинация показателей требует от ФРС ускорения цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Но Кевин Уорш на встрече МВФ в Бангкоке отказался обсуждать перспективы ставки и подавать какие-либо сигналы по ставке. В результате срочный рынок лишь незначительно поднял шансы её повышения на октябрьском заседании FOMC до 28%.

Основной причиной слабости доллара США стала падающая доходность казначейских облигаций. Инвесторы не сомневаются в силе американской экономики, но хотели бы увидеть отдачу от вложений в искусственный интеллект. Распродажа акций технологических компаний подняла спрос на трежерис как безопасный актив. Одновременно деньги с корпоративного рынка долговых обязательств стали перетекать на государственный.

Откат Nasdaq-100 в преддверии сезона корпоративной отчётности за третий квартал с позитивными прогнозами прибыли компаний стал прекрасной возможностью выкупить провал. В результате фондовый индекс оттолкнулся от минимумов, что помогло стабилизироваться доходности казначейских облигаций и доллару США.

Это остановило атаку медведей по USDJPY. По мнению американского Минфина, Япония уже не сталкивается с дефляционной средой, что должно позитивно отразиться на иене. Тем не менее, эти заявления помогли ей меньше, чем снижение доходности трежерис.

Неожиданное сокращение 40 тыс. рабочих мест в Австралии в сентябре вкупе с ростом безработицы с 4.6% до 4.7% стало свидетельством, что повышение РБА ключевой ставки на 100 б.п. до 4.6% с начала 2026 начинает охлаждать экономику. Вероятность ужесточения политики ещё раз в ноябре уполовинилась, с 34% до 17%, а для декабря – снизилась с 60% до 40%. Это привело к обвалу котировок AUDUSD к 3-месячным минимумам в четверг. Пятничное ослабление американского доллара позволило паре вернуться в проторгованный диапазон и даже демонстрировать небольшой прирост к уровню на старте месяца.

Команда аналитиков FxPro