Прогноз по австралийскому доллару: под давлением из-за данных

• AUD/USD продолжает откат среды, опускаясь ниже уровня 0,6900.
• Доллар США остается под давлением в преддверии выступления председателя Уорша.
• Отчет о состоянии рынка труда Австралии сильно разочаровал ожидания.

Австралийский доллар (AUD) ускорил снижение, в результате чего пара AUD/USD ненадолго пробила вниз зону поддержки 0,6900 и достигла новых трехмесячных минимумов в четверг. Сильное падение пары последовало за слабыми данными по внутреннему рынку труда, который в сентябре неожиданно продемонстрировал более существенное охлаждение, чем ожидалось.

Продолжение медвежьего тренда на спотовом рынке произошло также несмотря на возобновление выраженного отката доллара США (USD) на фоне снижения доходности казначейских облигаций США, превысивших ожидания данных по ценам производителей и благоприятных показателей розничных продаж.

Если смотреть на более широкую картину, пара остается уязвимой к дальнейшему снижению, пока продолжает торговаться ниже 200-дневной SMA вблизи 0,7040. Однако ястребиная позиция Резервного банка Австралии (РБА) в сочетании с сохраняющейся повышенной внутренней инфляцией должна смягчить любые глубокие и продолжительные коррекции… пока.

Экономика Австралии сохраняет устойчивость, но появляются трещины

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих аналогичных экономик G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную и зависящую от данных позицию РБА.

Однако деловая активность, похоже, утратила часть импульса после того, как окончательные данные показали снижение индекса менеджеров по закупкам (PMI) для производственной сферы до 49,6 в сентябре и его замедление до 51,9 в сфере услуг против 52,0 и 53,2 соответственно.

Торговые данные стали еще одним позитивным, хотя и скромным, сигналом: профицит торгового баланса в августе составил всего 0,495 млрд австралийских долларов, увеличив профицит в размере 1,351 млрд австралийских долларов, зафиксированный в предыдущем месяце (пересмотрено с 1,923 млрд австралийских долларов).

Однако данные по росту оказались менее обнадеживающими. Действительно, валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв во втором квартале 2026 года после роста на 0,3%, тогда как годовой рост составил 2,1% против предыдущего годового значения в 2,5%.

Однако рынок труда разочаровал инвесторов в сентябре: уровень безработицы остался на отметке 4,7% (августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения до 4,7% с 4,6%), а изменение занятости сократилось на 39,3 тыс., нивелировав августовский рост на 29,3 тыс. (пересмотрено с 39,5 тыс.).

Инфляция, похоже, утратила часть импульса: наиболее отслеживаемый показатель усеченной средней инфляции составил 3,6% за последние двенадцать месяцев, несмотря на рост общего индекса CPI до 4,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Показатель инфляционных ожиданий потребителей Мельбурнского института подтвердил эти данные, повысившись до 5,3% в октябре.

Эти показатели свидетельствуют о том, что задача РБА по инфляции остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню только в начале 2028 года, сохраняя акцент на терпении, а не на скором изменении курса политики.

Китай стабилизирует ситуацию, но почти не поддерживает австралийский доллар

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономики, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар в периоды предыдущего расширения.

Экономика Китая выросла на 4,3% г/г в период с апреля по июнь, а рост промышленного производства вновь ускорился, составив 5,2% с начала года. Профицит торгового баланса в сентябре расширился до $133,53 млрд благодаря устойчивому росту как импорта, так и экспорта. Однако с негативной стороны потребительские расходы оставались слабыми: розничные продажи выросли всего на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кроме того, опросы деловой активности представили многообещающую картину: Национальное бюро статистики сообщило, что индекс PMI для производственной сферы улучшился до 50,1 в сентябре с 49,8, тогда как индекс PMI в сфере услуг вырос до 50,2 с 49,0. В том же направлении двигались и частные показатели, такие как RatingDog: индекс PMI для производственной сферы вырос до 52,1 с 51,5, а в сфере услуг — до 51,6 с 51,4, то есть оба показателя остались в зоне экспансии.

Дезинфляционное давление, похоже, взяло передышку в сентябре: индекс CPI вырос на 0,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года против 0,8% ранее, а в месячном исчислении цены увеличились на 0,2%. Цены производителей выросли за предыдущие двенадцать месяцев на 5,0%, что превысило первоначальные оценки, после роста на 3,8% в предыдущем месяце.

Народный банк Китая (PBoC) в прошлом месяце оставил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков без изменений, сохранив однолетнюю ставку на уровне 3,00%, а пятилетнюю — на уровне 3,50%.

Таким образом, Китай не оказывает ни значительной поддержки, ни существенного негативного влияния. Если только данные не продемонстрируют более выраженное ускорение или ухудшение, его влияние на AUD/USD, вероятно, останется ограниченным.

РБА усиливает контроль, поскольку инфляция остается устойчивой

На заседании в конце сентября РБА единогласно повысил ставку OCR на 25 базисных пунктов до 4,60%.

Опубликованный ранее во вторник протокол заседания РБА показал единогласное решение о дальнейшем ужесточении политики. Действительно, все члены правления проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов, считая, что избыточный спрос оказался сильнее, чем предполагалось ранее, а риск устойчиво высокой инфляции увеличился. Кроме того, политики обсуждали возможность оставить ставки без изменений на некоторое время, но решили своевременно принять меры, чтобы инфляционные ожидания оставались под контролем.

Кроме того, РБА отметил широкое внутреннее ценовое давление, рост удельных затрат на рабочую силу, высокие цены на нефть и возникающие инфляционные риски, связанные с бумом ИИ. Некоторые показатели свидетельствовали о том, что финансовые условия были лишь умеренно ограничительными, тогда как модели указывали на возможный рост нейтральной ставки. Правление также предупредило, что рост глобальных нейтральных ставок может ослабить австралийский доллар, если внутренние ставки не будут повышаться вслед за ними.

В целом протокол носил явно ястребиный характер и оставляет возможность дальнейшего ужесточения политики, хотя политики по-прежнему учитывают снижение цен на жилье и риск замедления экономической активности.

После публикации последних данных по рынку труда Австралии рынки теперь закладывают чуть более 9 базисных пунктов ужесточения политики РБА к концу года.

Быки по AUD/USD столкнулись с техническим препятствием

Базовый прогноз

Ухудшение динамики цены в четверг несколько омрачает среднесрочный прогноз для пары. Пока спотовая цена находится ниже 200-дневной SMA, сохраняется высокая вероятность дальнейшего снижения. В этом контексте возобновление понижательного импульса должно встретить первоначальную поддержку на октябрьском минимуме 0,6894 (15 октября).

Для возобновления бычьего импульса, вероятно, потребуется сильный катализатор, а именно устойчивое улучшение склонности к риску или новое и продолжительное ослабление доллара США.

Сценарий роста

В условиях более выраженного стремления к риску первоначальным барьером станет ключевой порог 0,7000, расположенный непосредственно перед 200-дневной SMA, а затем — недельный максимум 0,7140 (21 сентября). Выше этого уровня в поле зрения окажется тест максимума 2026 года вблизи 0,7280.

Сценарий снижения

Дополнительное ухудшение глобальных настроений в отношении риска, сохраняющаяся сила доллара США или возобновившееся ухудшение китайских данных могут еще больше усилить продолжающиеся настроения в пользу продаж.

Первоначальная поддержка находится на октябрьском минимуме 0,6894 (15 октября). Пробитие последнего уровня повысит вероятность повторного тестирования июньского минимума вблизи 0,6860 (30 июня).

Медвежья уверенность сталкивается с риском позиционирования

Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показали, что медвежье позиционирование по AUD резко усилилось на неделе, завершившейся 6 октября. Чистые спекулятивные короткие позиции выросли почти до 98,6 тыс. контрактов, продолжив снижение предыдущей недели. Четырехнедельное изменение составило около -63,7 тыс. контрактов, что указывает на сильный и быстро усиливающийся медвежий тренд.

Тем временем открытый интерес резко вырос примерно до 328,7 тыс. контрактов. Увеличение участия и более агрессивное чистое короткое позиционирование подразумевают, что открываются новые медвежьи позиции, а не просто происходит сворачивание существующих длинных позиций. Это указывает на существенное усиление уверенности в негативном прогнозе для AUD.

Дополнительные данные показали, что спекулятивная подверженность снизилась до −30%, а ее процентиль опустился до 47,1, что указывает на то, что подверженность относительно открытого интереса не является исторически экстремальной согласно этому показателю. Однако процентиль чистой позиции рухнул с 33,7 до 1,9, показывая, что абсолютное спекулятивное позиционирование достигло исключительно медвежьих уровней по историческим меркам.

Опционные рынки в целом подтверждают негативный прогноз, хотя интенсивность медвежьей переоценки снизилась. По состоянию на 14 октября одномесячный 25-дельта риск-реверсал AUD/USD составлял −0,960 волатильностного пункта, что указывает на то, что защита от снижения по-прежнему стоит дороже эквивалентной защиты от роста. Показатель находится на 31,5-м процентиле своего пятилетнего распределения. Это соответствует умеренному уклону в сторону снижения.

Однако темпы медвежьей переоценки значительно замедлились. Изменение одномесячного риск-реверсала улучшилось до –0,206 волатильностного пункта с –0,536 6 октября, а изменение за одну неделю оказалось слегка положительным и составило +0,028. Это означает, что, хотя общий прогноз остается негативным, спрос на защиту от снижения больше не растет такими быстрыми темпами.

Соотношение спотового рынка и опционов также дает дополнительную информацию: за последний месяц AUD/USD заметно снизилась, что исторически подразумевало бы ухудшение риск-реверсала примерно на −0,213 волатильностного пункта. Фактическое изменение составило −0,206, то есть было почти идентичным, оставив незначительный положительный остаток. Этот остаток находится на 51,7-м процентиле исторического распределения вне выборки, что указывает на то, что опционные рынки больше не закладывают необычно агрессивные риски снижения относительно падения валюты.

В совокупности рынки фьючерсов и опционов продолжают поддерживать решительно медвежий прогноз для AUD, хотя базовые сигналы становятся более неоднозначными. Спекулятивные короткие позиции быстро увеличились, тогда как трейдеры опционов, по-видимому, менее склонны наращивать защиту от снижения сверх уровня, который обычно оправдывало бы ослабление спотового курса.

Можно выделить режим переполненного подтверждения медвежьего сценария, при этом чистое позиционирование находится на 2,3-м процентиле своего пятилетнего распределения, а открытый интерес — на 98,5-м процентиле.

Дополнительное снижение пары остается возможным, пока сохраняются медвежьи потоки. Однако по мере того, как спекулятивное позиционирование становится все более растянутым с каждым днем, а переоценка опционов приобретает более нормальный характер, торговля на снижение становится более уязвимой к резкому ралли на закрытии коротких позиций, если рыночные настроения улучшатся.

Следующие катализаторы: Китай, ФРС и интерес к риску

Динамика доллара США, глобальные настроения в отношении риска и геополитические события остаются основными драйверами AUD/USD в ближайшей перспективе.

Тем временем ожидается, что в начале следующей недели инвесторы будут внимательно следить за публикацией китайских данных, а именно показателей ВВП, розничных продаж и промышленного производства, которые выйдут перед заседанием НБК, где, как ожидается, центральный банк оставит ставки без изменений.

Помимо ближайших публикаций, к основным рискам относятся более резкое замедление экономики Китая, сохраняющийся осторожный настрой ФРС, ухудшение интереса инвесторов к риску или изменение текущего курса монетарной политики РБА. Любое из этих событий может быстро изменить прогноз для австралийского доллара.

Техническая картина

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6911, сохраняя медвежий настрой в ближайшей перспективе, поскольку цена находится ниже 100-дневной и 200-дневной простых скользящих средних (SMA), сгруппированных в районе 0,7040, а также 55-дневной SMA вблизи 0,7078. Пара отступила от уровней 0,7200 в верхнюю часть диапазона 0,6800, при этом индекс относительной силы (RSI) (14) колеблется вблизи 33 и указывает на формирование состояния перепроданности, тогда как индекс среднего направленного движения (ADX) (14) выше 39 предполагает, что нисходящий тренд остается относительно сильным, несмотря на близость краткосрочного спроса.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление расположено на 100-дневной SMA на уровне 0,7041 и 200-дневной SMA на уровне 0,7042, за которыми следуют 55-дневная SMA на уровне 0,7078 и расположенный поблизости горизонтальный барьер на уровне 0,7079; устойчивый прорыв выше этой зоны откроет путь к уровням 0,7278 и 0,7283, а затем к более отдаленной области 0,7661. С точки зрения снижения, непосредственная поддержка находится в районе недавней торговой области и горизонтального уровня 0,6833, а более глубокие уровни поддержки расположены на 0,6660 и 0,6593, тогда как более сильное продолжение снижения введет в игру нижние структурные основания на уровнях 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Дилемма австралийца: сильные основы, встречный ветер

Некоторые мрачные облака продолжают нависать над ближайшими перспективами AUD.

Внутренний экономический фон Австралии выглядит лучше, чем во многих развитых экономиках, а РБА не спешит отказываться от своего ястребиного курса. Эти факторы должны в некоторой степени сдерживать медвежий импульс.

Тем не менее восстановление остается уязвимым перед возобновившимся укреплением доллара США, сохраняющейся геополитической неопределенностью и стабилизирующейся, а не ускоряющейся экономикой Китая.

200-дневная SMA остается ключевым уровнем для среднесрочного прогноза. Удержание выше нее сохраняет конструктивную структуру, однако для дальнейшего продолжения бычьего тренда необходим убедительный прорыв выше 0,7200.

Однако такое движение потребует возобновления нисходящего тренда доллара США, более высокого спроса на чувствительные к риску активы, дальнейшего охлаждения инфляции в США или (что менее вероятно) голубиного разворота ФРС.

До тех пор внешние факторы, вероятно, будут оказывать на австралийский доллар большее влияние, чем внутренние фундаментальные факторы.