Дональд Трамп утверждает, что курс единой европейской валюты занижен
Глядя на поведение основных мировых валют в начале лета, можно подумать, что Forex ведет себя неадекватно. Ярый сторонник Brexit Борис Джонсон уже одной ногой на посту премьер-министра Британии, что усиливает риски беспорядочного Brexit, а фунт сохраняет устойчивость. Марио Драги и его возможный преемник на посту главы ЕЦБ Олли Рен в открытую говорят о снижении ставок и о реанимации QE, а евро растет. Дональд Трамп заявляет, что ставки слишком высоки, а ФРС не понимает, что делает, а доллар США игнорирует мнение президента. Что происходит?
На самом деле готовность евроскептиков вывести Британию из ЕС без сделки инвесторы воспринимают как бахвальство и не верят, что парламент допустит политический хаос в стране. Рынки привыкли жить в режиме перманентного количественного смягчения, поэтому намеки ЕЦБ на монетарную экспансию оставляют их равнодушными. Что касается Трампа, то Forex выработал к словам хозяина Белого дома иммунитет. Если в начале 2018-го его твитты приводили к краткосрочному ослаблению доллара США в силу своей новизны и непонимания, зачем президенту марать руки и вмешиваться в жизнь валютного рынка, то в во второй половине прошлого года и в 2019 инвесторы предпочитают игнорировать критику ФРС со стороны главы государства.
А ведь нужно признать, что в чем-то Трамп прав! Он заявил о девальвации евро, которая помогает Старому свету привлекать туристов и продавать товары за рубеж. С учетом оценки ОЭРС, основанной на паритете покупательной способности, котировки EUR/USD занижены на 22%. Согласно индексу BigMac – на 15%. Societe Generale отмечает, что впечатляющий профицит счета текущих операций и существенное улучшение состояния рынка труда еврозоны подтверждают версию о недооценке евро. Банк ожидает замедления американской экономики и снижения ставки по федеральным фондам, что позволяет ему прогнозировать рост пары к 1,16.
Динамика евро и его курса по паритету покупательной способности

Источник: Bloomberg.
Со своими коллегами из Франции не согласны немцы. Deutsche Bank отмечает, что рынок неправ в отношении будущей динамики ставки ФРС практически всегда. Он приводит любопытную диаграмму, отражающую ожидания деривативов CME и фактическую динамику ставки по федеральным фондам. В настоящее время срочные контракты на 97,5% уверены в одном акте монетарной экспансии в 2019 и на 82% - в двух.
Динамика ставки ФРС и ее предполагаемого значения

Источник: Bloomberg.
Если шансы на сохранение текущих параметров денежно-кредитной политики Федрезерва начнут расти, доллар США быстро придет в себя.
На мой взгляд, текущее ралли EUR/USD обусловлено закрытием длинных позиций по американскому доллару в связи с ростом вероятности снижения ставки ФРС и опасениями за судьбу экономики США. У инвесторов сохраняется надежда на деэскалацию торгового конфликта Вашингтона и Пекина. Если она действительно случится, это может привести к росту доходности трежерис и к снижению шансов монетарной экспансии Федрезерва, то бишь к краткосрочному укреплению доллара. В среднесрочной перспективе за счет восстановления экономик еврозоны и Китая преференции получит евро.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD ускоряет снижение ниже 0,7000
Поздний отскок доллара США спровоцировал усиление давления продаж на AUD/USD в среду, отправив спот к середине диапазона 0,6900 впервые с конца июля. Кроме того, данные по инфляции в Австралии не смогли удивить рынки, оставив пару уязвимой к дальнейшему ослаблению. В четверг в центре внимания внутреннего календаря окажется публикация данных по торговому балансу за август.
EUR/USD: Открыта ли дверь для тестирования 1,1300?
EUR/USD не смогла сохранить бычий импульс после публикации данных по PCE в США к области 1,1380, отступив к зоне 1,1330, или многонедельным минимумам, после закрытия торгов на Уолл-стрит в среду. Действительно, поздний отскок доллара США сохранил медвежий тренд на споте без изменений в преддверии публикации ключевых данных США и выступлений представителей ФРС в четверг.
Золото встречает сопротивление чуть выше $4 200
Золото теперь разворачивается и отступает к области $4 150 за тройскую унцию в среду. Действительно, драгоценный металл нивелирует ранее предпринятый рывок выше ключевой отметки $4 200 и немного отступает, поскольку доллар США сокращает часть своих дневных потерь на фоне смешанной доходности казначейских облигаций США.
Прогноз по биткоину и золоту: BTC восстановился до $84 тыс., XAU снижается на фоне более слабого PCE в США