Лучший из худших. Такую бирку можно прикрепить к доллару США. Вопреки пессимистичным прогнозам 70-ти экспертов Reuters, 80% которых посчитало, что ралли индекса USD подошло к концу (в предыдущем опросе – 60%), гринбек сумел зализать раны, нанесенные «голубиной» риторикой Джерома Пауэлла в январе. Заявление председателя ФРС о терпении и гибкости центробанка вызвало волну распродаж американской валюты, однако если вы что-то продаете, нужно что-то купить взамен. А покупать-то особо нечего!
Да, нужно признать, что доллар потерял основной прошлогодний козырь в виде агрессивного повышения ставки по федеральным фондам, тем не менее, когда центробанки-конкуренты ФРС начинают рассуждать об ослаблении денежно-кредитной политики, даже топтание на одном месте выглядит неплохим драйвером роста. Резервный банк Австралии признает возросшие международные риски и проблемы суверенного рынка недвижимости и намекает на снижение cash rate, ЕЦБ не исключает возможности расширения пакета стимулирующих мер в виде LTRO.
Динамика и структура баланса ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Стоит ли удивляться, что вопреки оптимистичным прогнозам по EUR/USD (консенсус составляет 1,2 к концу 2019), пара уверенно двигается вниз, а трехмесячные риски разворота по доллару США достигли максимальной отметки с середины декабря? Спрос на опционы call превышает интерес к put, то есть инвесторы делают ставку на укрепление гринбека в краткосрочной перспективе.
Динамика рисков разворота по доллару США
Источник: Bloomberg.
Да, можно верить в восстановление экономики еврозоны в 2019, однако пока такие предположения больше похожи на иллюзии. Падение промышленных заказов в Германии на 1,6% м/м и на 7% г/г в декабре сигнализирует о таком же вялом росте ведущей экономики еврозоны в первом квартале, как и в течение последнего полугодия 2018. Слабость немецкого спроса сохраняет уязвимость экспорта остальных стран-членов валютного блока, а ведь именно экспорт являлся одним из ключевых факторов, сдерживающих рост ВВП в июле-декабре.
На фоне еврозоны Штаты выглядят живчиком. Джером Пауэлл не устает подчеркивать крепкие позиции опирающейся на сильный рынок труда и инфляцию вблизи таргета в 2% экономики США. Судя по резкому снижению дефицита американской внешней торговли в ноябре (-11,5% м/м), планы Дональда Трампа воплощаются в жизнь. Действительно, 40% падения импорта связано с обложенным пошлинами Китаем. Если добавить к этому, что снижение доли нерезидентов в госдолге США с 55% в 2008 до 40% в 2018 (минимальный уровень с 2003) не приводит к росту доходности казначейских облигаций (внешний спрос эффективно замещается внутренним), то приходит понимание, что у гринбека еще предостаточно козырей, чтобы заткнуть рот скептикам.
На мой взгляд, «быкам» по EUR/USD нужно иметь терпение. Я придерживаюсь своих прежних прогнозов о развитии среднесрочной консолидации в диапазоне 1,1265-1,1485, не исключая рисков краткосрочного выхода котировок за ее пределы. Катализатором роста пары, вероятнее всего, станет ухудшение макроэкономической статистики по Штатам.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD сохраняет диапазон в районе 1,1200, в ожидании CPI США
EUR/USD консолидирует восстановление в районе 1,1200 на европейской сессии в среду. Пара получает поддержку со стороны коррекции доллара США и паузы в ралли доходности казначейских облигаций США, ожидая данных по индексу потребительских цен в США за сентябрь.
GBP/USD достигает недельного максимума выше 1,3250, в центре внимания CPI США
GBP/USD привлекает дополнительные покупки второй день подряд, удерживаясь на недельном максимуме выше 1,3250 на европейской сессии в среду. Продолжающееся коррекционное снижение доллара США и заверения по поводу фискальной политики Великобритании поддерживают рост пары в преддверии последних данных по потребительской инфляции в США, которые будут опубликованы позже в среду.
Золото консолидируется выше $4 150, поскольку более слабый доллар США оказывает поддержку в преддверии отчета по CPI США
Золото удерживается выше отметки $4 150 на азиатской сессии в среду, ожидая выхода последних данных по инфляции в США перед следующим этапом направленного движения. Позднее сегодня будет опубликован индекс потребительских цен США, а в четверг — индекс цен производителей (PPI). Кроме того, выступление председателя Федеральной резервной системы США Кевина Уорша на ежегодных встречах МВФ и Всемирного банка в Бангкоке в пятницу будет внимательно изучено на предмет новых подсказок относительно будущего курса политики.
Биткоин нацелен на $85 000; ETH удерживает поддержку, XRP стабилизируется
Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и Ripple (XRP) демонстрируют признаки восстановления в среду, поскольку покупатели пытаются вернуть контроль после недавней слабости рынка. BTC продолжает отскок в направлении сопротивления на уровне $85 000, в то время как ETH и XRP находят поддержку в районе ключевых уровней.
Форекс сегодня: доллар отступил от 18-месячного максимума на фоне снижения доходности облигаций и цен на нефть
Вот что нужно знать во вторник, 13 октября: Индекс доллара США (DXY) отступает от 18-месячного максимума к отметке 102,35 после выходного дня на некоторых рынках США. Доходность 10-летних казначейских облигаций снижается, а цены на нефть падают. Позднее сегодня будут опубликованы данные ADP по занятости в США и данные по продажам вторичного жилья.