Лучший из худших. Такую бирку можно прикрепить к доллару США. Вопреки пессимистичным прогнозам 70-ти экспертов Reuters, 80% которых посчитало, что ралли индекса USD подошло к концу (в предыдущем опросе – 60%), гринбек сумел зализать раны, нанесенные «голубиной» риторикой Джерома Пауэлла в январе. Заявление председателя ФРС о терпении и гибкости центробанка вызвало волну распродаж американской валюты, однако если вы что-то продаете, нужно что-то купить взамен. А покупать-то особо нечего!
Да, нужно признать, что доллар потерял основной прошлогодний козырь в виде агрессивного повышения ставки по федеральным фондам, тем не менее, когда центробанки-конкуренты ФРС начинают рассуждать об ослаблении денежно-кредитной политики, даже топтание на одном месте выглядит неплохим драйвером роста. Резервный банк Австралии признает возросшие международные риски и проблемы суверенного рынка недвижимости и намекает на снижение cash rate, ЕЦБ не исключает возможности расширения пакета стимулирующих мер в виде LTRO.
Динамика и структура баланса ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Стоит ли удивляться, что вопреки оптимистичным прогнозам по EUR/USD (консенсус составляет 1,2 к концу 2019), пара уверенно двигается вниз, а трехмесячные риски разворота по доллару США достигли максимальной отметки с середины декабря? Спрос на опционы call превышает интерес к put, то есть инвесторы делают ставку на укрепление гринбека в краткосрочной перспективе.
Динамика рисков разворота по доллару США
Источник: Bloomberg.
Да, можно верить в восстановление экономики еврозоны в 2019, однако пока такие предположения больше похожи на иллюзии. Падение промышленных заказов в Германии на 1,6% м/м и на 7% г/г в декабре сигнализирует о таком же вялом росте ведущей экономики еврозоны в первом квартале, как и в течение последнего полугодия 2018. Слабость немецкого спроса сохраняет уязвимость экспорта остальных стран-членов валютного блока, а ведь именно экспорт являлся одним из ключевых факторов, сдерживающих рост ВВП в июле-декабре.
На фоне еврозоны Штаты выглядят живчиком. Джером Пауэлл не устает подчеркивать крепкие позиции опирающейся на сильный рынок труда и инфляцию вблизи таргета в 2% экономики США. Судя по резкому снижению дефицита американской внешней торговли в ноябре (-11,5% м/м), планы Дональда Трампа воплощаются в жизнь. Действительно, 40% падения импорта связано с обложенным пошлинами Китаем. Если добавить к этому, что снижение доли нерезидентов в госдолге США с 55% в 2008 до 40% в 2018 (минимальный уровень с 2003) не приводит к росту доходности казначейских облигаций (внешний спрос эффективно замещается внутренним), то приходит понимание, что у гринбека еще предостаточно козырей, чтобы заткнуть рот скептикам.
На мой взгляд, «быкам» по EUR/USD нужно иметь терпение. Я придерживаюсь своих прежних прогнозов о развитии среднесрочной консолидации в диапазоне 1,1265-1,1485, не исключая рисков краткосрочного выхода котировок за ее пределы. Катализатором роста пары, вероятнее всего, станет ухудшение макроэкономической статистики по Штатам.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
USD/JPY удерживается выше 162,00 на фоне того, что carry trade и экономические опасения компенсируют риски интервенции
USD/JPY сохраняет положительный настрой выше 162,00 на азиатской сессии во вторник и остается в пределах досягаемости четырехдесятилетнего максимума, достигнутого на прошлой неделе. Широкий разрыв процентных ставок между США и Японией поддерживает торги carry и ослабляет японскую иену на фоне экономических рисков из-за напряженности в Ормузском проливе. Это компенсирует ослабление доллара США и поддерживает валютную пару, удерживая трейдеров в состоянии повышенной готовности на фоне ожиданий возможной интервенции со стороны японских властей.
Пара AUD/USD поднимается выше уровня середины 0,6900 на фоне ослабления доллара США
Пара AUD/USD достигла двухнедельного максимума во время азиатской сессии во вторник, поскольку снижение ожиданий повышения ставки ФРС держит доллар США в обороне. Недавнее падение цен на сырую нефть ослабило инфляционные опасения, что вместе с более слабыми, чем ожидалось, данными по рынку труда США на прошлой неделе побудило инвесторов пересмотреть краткосрочные траектории процентных ставок. Однако напряженность вокруг Ормузского пролива ограничивает более глубокие потери USD и может сдержать рост валютной пары.
Золото остается под давлением ниже $4 200, поскольку снижение ставок на повышение ФРС ограничивает потери
Золото торгуется с негативным настроем ниже $4 200 второй день подряд, хотя остается в пределах досягаемости двухнедельного максимума, установленного накануне, на фоне смешанных сигналов. Напряженность вокруг Ормузского пролива остается высокой, что оказывает некоторую поддержку безопасному доллару США и давит на драгметалл. Однако снижение ставок на дальнейшие повышения ставки ФРС удерживает быков по доллару США под давлением и помогает ограничить снижение для недоходного желтого металла.
Модель казначейства биткоина проверена на практике, поскольку Strategy продала 3 588 BTC
Цена биткоина кратковременно опустилась ниже $63 000 в понедельник после того, как Strategy объявила о продаже 3 588 BTC из своего корпоративного казначейства, получив примерно $216 млн. Вырученные средства были использованы для финансирования дивидендных выплат в рамках Digital Credit Capital Framework, согласно форме 8-K, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Форекс сегодня: доллар США стабилизируется после длинных выходных
Вот что нужно знать в понедельник, 6 июля: Рынки начинают неделю относительно спокойно, поскольку инвесторы ожидают нормализации торговых условий после трехдневных выходных в Соединенных Штатах (США).