Лучший из худших. Такую бирку можно прикрепить к доллару США. Вопреки пессимистичным прогнозам 70-ти экспертов Reuters, 80% которых посчитало, что ралли индекса USD подошло к концу (в предыдущем опросе – 60%), гринбек сумел зализать раны, нанесенные «голубиной» риторикой Джерома Пауэлла в январе. Заявление председателя ФРС о терпении и гибкости центробанка вызвало волну распродаж американской валюты, однако если вы что-то продаете, нужно что-то купить взамен. А покупать-то особо нечего!
Да, нужно признать, что доллар потерял основной прошлогодний козырь в виде агрессивного повышения ставки по федеральным фондам, тем не менее, когда центробанки-конкуренты ФРС начинают рассуждать об ослаблении денежно-кредитной политики, даже топтание на одном месте выглядит неплохим драйвером роста. Резервный банк Австралии признает возросшие международные риски и проблемы суверенного рынка недвижимости и намекает на снижение cash rate, ЕЦБ не исключает возможности расширения пакета стимулирующих мер в виде LTRO.
Динамика и структура баланса ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Стоит ли удивляться, что вопреки оптимистичным прогнозам по EUR/USD (консенсус составляет 1,2 к концу 2019), пара уверенно двигается вниз, а трехмесячные риски разворота по доллару США достигли максимальной отметки с середины декабря? Спрос на опционы call превышает интерес к put, то есть инвесторы делают ставку на укрепление гринбека в краткосрочной перспективе.
Динамика рисков разворота по доллару США
Источник: Bloomberg.
Да, можно верить в восстановление экономики еврозоны в 2019, однако пока такие предположения больше похожи на иллюзии. Падение промышленных заказов в Германии на 1,6% м/м и на 7% г/г в декабре сигнализирует о таком же вялом росте ведущей экономики еврозоны в первом квартале, как и в течение последнего полугодия 2018. Слабость немецкого спроса сохраняет уязвимость экспорта остальных стран-членов валютного блока, а ведь именно экспорт являлся одним из ключевых факторов, сдерживающих рост ВВП в июле-декабре.
На фоне еврозоны Штаты выглядят живчиком. Джером Пауэлл не устает подчеркивать крепкие позиции опирающейся на сильный рынок труда и инфляцию вблизи таргета в 2% экономики США. Судя по резкому снижению дефицита американской внешней торговли в ноябре (-11,5% м/м), планы Дональда Трампа воплощаются в жизнь. Действительно, 40% падения импорта связано с обложенным пошлинами Китаем. Если добавить к этому, что снижение доли нерезидентов в госдолге США с 55% в 2008 до 40% в 2018 (минимальный уровень с 2003) не приводит к росту доходности казначейских облигаций (внешний спрос эффективно замещается внутренним), то приходит понимание, что у гринбека еще предостаточно козырей, чтобы заткнуть рот скептикам.
На мой взгляд, «быкам» по EUR/USD нужно иметь терпение. Я придерживаюсь своих прежних прогнозов о развитии среднесрочной консолидации в диапазоне 1,1265-1,1485, не исключая рисков краткосрочного выхода котировок за ее пределы. Катализатором роста пары, вероятнее всего, станет ухудшение макроэкономической статистики по Штатам.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD совершает отскок к 1,1400 на фоне коррекции доллара вниз
Пара EUR/USD набирает обороты на европейской сессии в пятницу и поднимается в район 1,1400. Доллар США (USD) не может привлечь покупателей, что помогает паре немного вырасти, поскольку инвесторы внимательно следят за новостями с Ближнего Востока и динамикой акций мировых технологических компаний.
Пара GBP/USD стабилизировалась вблизи 1,3200 после последнего отскока
GBP/USD держится в районе 1,3200 на европейской сессии в пятницу после закрытия на положительной территории в четверг. Тем не менее, осторожные настроения на рынке не позволяют паре набрать бычий импульс, поскольку инвесторы продолжают сосредотачиваться на конфликте между США и Ираном и волатильности, связанной с глобальными технологическими акциями.
Золото восстанавливает ранее потерянные позиции; медвежий настрой сохраняется на фоне ожиданий повышения ставки ФРС
Золото продолжает умеренный внутридневной отскок из области $3 983-$3 982 и поднимается к верхней границе дневного диапазона в преддверии европейской сессии. Доллар США остается подавленным ниже своего самого высокого уровня с мая 2025 года, установленного в четверг, на фоне снижения ожиданий повышения ставки Федеральной резервной системы. Это рассматривается как ключевой фактор, оказывающий некоторую поддержку сырьевому активу.
Цена Ripple удерживается на уровне $1, поскольку длительные ликвидации усиливают медвежий тренд
Ripple (XRP) торгуется вблизи ключевого психологического уровня поддержки $1 после потери более 8% за текущую неделю. Данные ликвидаций CoinGlass показывают, что за последние 24 часа было ликвидировано более 97% длинных позиций по XRP. Кроме того, данные по деривативам продолжают благоприятствовать медведям.
Форекс сегодня: ралли доллара США взяло паузу в преддверии решающих данных по инфляции
Вот что нужно знать в четверг, 25 июня: После трехдневного роста и достижения самого высокого уровня за 13 месяцев на отметке 101,80 в среду, индекс доллара США (USD) скорректировался вниз, но удерживается выше 101,50 в начале четверга.