Прогноз по австралийскому доллару: медведи теперь смотрят на 200-дневную SMA

• AUD/USD добавляет к откату вторника, приближаясь к зоне 0,6900
• Доллар США, похоже, получает поддержку на фоне возобновления геополитической напряженности.
• Теперь инвесторы будут следить за публикацией июньских данных по инфляции в Китае.

Австралийский доллар по-прежнему не может найти устойчивый восходящий импульс, удерживая торговлю пока ниже ключевой отметки 0,7000. Пока конструктивный тон должен оставаться неизменным, пока цена находится выше критической 200-дневной SMA. Между тем динамика доллара США продолжает определять ценовое движение на споте, в то время как осторожная позиция РБА также, похоже, пока что подставила под австралийский доллар пол…

Австралийский доллар (AUD) в среду испытывает дополнительное понижательное давление, что побуждает AUD/USD продолжить потери вторника и отступить в район нижней части 0,6900, одновременно обновив четырехдневные минимумы.

Снижение пары происходит на фоне умеренного укрепления доллара США (USD), интерес к покупкам которого возобновился в ответ на новую напряженность на Ближнем Востоке.

Прочный фундамент, более слабый импульс

Австралийская экономика в целом выглядит здоровой и стабильной и, честно говоря, находится в гораздо лучшем состоянии, чем многие ее коллеги из G10.

Этому, похоже, способствует устойчивый внутренний спрос и довольно неплохие показатели в части экономического роста. Призрак устойчивой инфляции, похоже, оправдывает осторожную и зависящую от данных позицию Резервного банка Австралии (RBA), особенно после последнего заседания, на котором он повысил ставки до 4,35%, в целом в соответствии с ожиданиями рынка.

Подтверждением этому стали окончательные данные июньского индекса менеджеров по закупкам (PMI), показавшие значение в производственном секторе на уровне 51,5 (с 50,7), а в сфере услуг — 50,5 (с 48,7).

Несколько омрачили внутренние фундаментальные показатели последние данные по торговому балансу, показавшие дефицит в размере A$3,018 млрд в мае, что развернуло профицит апреля в A$1,383 млрд. Последние данные по валовому внутреннему продукту (ВВП), в свою очередь, несколько разочаровали ожидания: экономика выросла на 0,3% кв/кв в 1 квартале 2026 года (с 0,9%) и на 2,5% г/г (с 2,5%), при этом оба показателя оказались ниже консенсуса.

Тем не менее, есть и позитивная сторона: рынок труда остается здоровым. Так, уровень безработицы снизился до 4,4% в мае (с 4,5%), а изменение занятости увеличилось на 40,6 тыс. человек (после пересмотренного снижения на 40,7 тыс. в предыдущем месяце).

Что касается инфляции, майские данные были неоднозначными: индекс потребительских цен (CPI) снизился до 4,0% в годовом выражении (с 4,2%), тогда как усеченное среднее и взвешенная медиана выросли до 3,6% за последние двенадцать месяцев (с 3,4%). Темпы дезинфляции остаются слабыми, хотя направление по-прежнему в целом верное. В некоторой степени подтверждая этот взгляд, последние ожидания потребительской инфляции Melbourne Institute снизились до 5,5% в мае (с 5,6%).

Для РБА это означает, что работа еще не завершена, поскольку политики продолжают сигнализировать, что инфляция может вернуться к целевому уровню лишь примерно к середине 2028 года, сохраняя фокус твердо на терпении, а не на каком-либо скором развороте.

Если смотреть вперед, инвесторы ожидают, что на августовском заседании центральный банк сохранит текущую позицию, тогда как теперь они закладывают лишь около 10 базисных пунктов ужесточения к концу года.

Китай удерживает пол

Китай теперь выглядит скорее стабилизирующим фактором, чем тем попутным ветром, который он обычно обеспечивает австралийской экономике.

Посмотрим на цифры: экономика выросла на 5,0% г/г в 1 квартале, тогда как розничные продажи неожиданно сократились на 0,6% в годовом выражении в мае, но выросли на 1,41% с января. Кроме того, промышленное производство в прошлом месяце превзошло ожидания, увеличившись на 4,5% по сравнению с прошлым годом.

Особого внимания заслуживает сильное восстановление торгового баланса: профицит в мае расширился до $105,43 млрд с примерно $84,8 млрд месяцем ранее, при этом как импорт, так и экспорт заметно выросли.

В том же ключе деловая активность, похоже, вновь набирает обороты после того, как Национальное бюро статистики (NBS) сообщило о PMI в производственном секторе на уровне 50,3 в мае (с 50), а в сфере услуг — 50,2 (с 50,1). Кроме того, частные индикаторы, такие как RatinDog, в июле оставались в зоне роста: показатель в производственном секторе составил 51,7, а в сфере услуг — 54,1.

Дезинфляционный тренд в Китае, похоже, вновь проявился после того, как CPI разочаровал ожидания и вырос на 1,2% в годовом выражении в мае, совпав с предыдущим значением. В месячном выражении цены снизились на 0,1%, тогда как цены производителей за последние двенадцать месяцев выросли на 3,9%, также сохранившись на уровне апреля.

Между тем, в соответствии с общим консенсусом, Народный банк Китая (PBoC) на своем мероприятии ранее в понедельник оставил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока.

В целом Китай больше не подталкивает рост вверх, но и не тянет его вниз агрессивно. Он просто удерживает ситуацию стабильной.

Терпение остается политикой

Как и ожидалось участниками рынка, Резервный банк Австралии (RBA) на своем заседании в начале месяца оставил официальную ключевую ставку (OCR) без изменений на уровне 4,35%. 

Действительно, на последнем заседании РБА занял ястребиную позицию, вновь заявив, что инфляция остается слишком высокой, и предупредив, что при сохранении ценового давления могут потребоваться новые повышения ставок. Политики также отметили сохраняющиеся опасения, связанные с ростом цен на энергоносители, и подчеркнули свою приверженность недопущению закрепления инфляции.

При этом глава РБА Мишель Буллок на пресс-конференции была несколько более сдержанной. Она оставила возможность дополнительного ужесточения открытой, но заявила, что поступающие данные в целом развиваются ожидаемым образом и показывают, что Совету не нужно было ужесточать политику на этом заседании. По ее словам, экономика не входит в рецессию, а рынок труда по-прежнему остается достаточно напряженным.

В целом послание было посланием осторожной терпимости. Инфляция по-прежнему остается главной проблемой банка, но чиновники, похоже, больше довольны достигнутым прогрессом и готовы дать прошлым повышениям ставок больше времени, чтобы они проявили эффект в экономике. Дальнейшее ужесточение возможно, но планка для очередного повышения ставки, похоже, выше, чем может показаться из самой формулировки.

Более того, протоколы РБА усилили осторожный тон банка: политики по-прежнему привержены сохранению ограничительной политики до тех пор, пока инфляция не будет уверенно двигаться к целевому уровню.

Действительно, члены совета согласились, что сохранение процентных ставок без изменений обеспечивает наилучший баланс между сдерживанием инфляции и поддержкой занятости. Они также вновь подчеркнули, что очередное повышение ставки возможно, если ценовое давление окажется более устойчивым, чем ожидалось. Устанавливающие ставки также указали на конфликт на Ближнем Востоке, высокие цены на нефть и слабую производительность как на ключевые повышательные риски для инфляции.

Тем не менее, совет признал, что ужесточение финансовых условий постепенно оказывает желаемый эффект. Последние данные указывают на то, что экономика замедляется в целом в соответствии с ожиданиями, тогда как рынок жилья ослаб сильнее, чем предполагалось. Протоколы в целом подтверждают, что РБА пока комфортно сохранять паузу, но при этом он по-прежнему склоняется к ястребиной позиции, если инфляция не будет замедляться ожидаемыми темпами.

Путь вверх становится круче

Базовый сценарий

Пока пара остается выше своей ключевой 200-дневной SMA, чуть выше 0,6860, ожидается, что прогноз по ней по-прежнему будет склоняться в пользу дальнейшего роста. Однако для реализации такого сценария необходим сильный катализатор, и он во многом зависит от более широкого фона: без устойчивого улучшения интереса к риску или продолжительного ослабления доллара США вероятность дополнительных gains может начать терять momentum.

Бычий сценарий

Нужна дополнительная уверенность. Если интерес к риску наберет серьезный темп, спот сначала должен встретить психологический барьер 0,7000, затем ориентир 0,7200, прежде чем достичь пика 2026 года вблизи 0,7280, чуть ниже небольшого барьера 0,7300. Выше расположен потолок 2022 года на 0,7593. Спекулятивное позиционирование, похоже, пока склоняется именно к такому сценарию.

Медвежий сценарий

В текущих волатильных условиях не стоит исключать дальнейшую потерю momentum. Если настроения ухудшатся, доллар США получит дополнительный импульс, или данные из Китая продолжат разочаровывать, спот может еще больше отступить и первоначально бросить вызов своей критической 200-дневной SMA вблизи 0,6860.

Окончательное восстановление в текущем контексте выглядит более отдаленным, и, похоже, участники рынка принимают эти изменения к сведению.

Медвежье позиционирование усиливается, но капитуляции пока нет

Спекулятивное позиционирование по австралийскому доллару на неделе, завершившейся 30 июня, стало более медвежьим: чистое позиционирование снизилось до -17,7K контрактов с -13,0K неделей ранее, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это означает более глубокий уход в зону чистых коротких позиций и подтверждает, что инвесторы продолжают сокращать экспозицию в Aussie после резкого разворота, наблюдавшегося в прошлом месяце.

Недельное снижение чистого позиционирования оказалось значительным и составило -13,6K контрактов, тогда как 4-недельное изменение ухудшилось до -77,9K с -73,2K. Это указывает на сохранение негативного импульса в позиционировании, даже если темпы ликвидации стали менее драматичными, чем первоначальное закрытие ранее перегруженных длинных позиций.

Кроме того, открытый интерес в целом оставался стабильным, немного увеличившись до 215,8K контрактов с 214,3K. Это важный сдвиг по сравнению с предыдущей неделей, когда участие резко сократилось. Поскольку открытый интерес больше не падает резко, последнее движение выглядит уже не как чистая ликвидация длинных позиций, а скорее как начало наращивания медвежьей экспозиции, хотя и недостаточно агрессивного, чтобы говорить о полной капитуляции.

Исторические показатели по-прежнему требуют некоторой осторожности в оценке. Несмотря на более глубокую чистую короткую позицию, как процентиль чистого позиционирования, так и спекулятивный процентиль остаются высокими на уровне 78, что говорит о том, что спекулятивная экспозиция все еще высока по сравнению с последними пятью годами.

Иными словами, рынок стал более осторожным в отношении AUD, но позиционирование еще не опустилось в исторически подавленную область. Более широкий вывод по-прежнему сводится к продолжающемуся переходу от перегруженной бычьей экспозиции к более медвежьему настрою, а не к полностью укоренившемуся медвежьему консенсусу.

Что может сдвинуть Aussie дальше?

В ближайшей перспективе основное внимание по-прежнему сосредоточено на долларе США, глобальном интересе к риску и геополитике. Именно они остаются ключевыми драйверами ценового движения. Следующий важный релиз ожидается в Китае: в четверг выйдут данные по инфляции. В Oz следующим значимым событием станет публикация индекса потребительской уверенности от Westpac.

Ключевые риски включают более резкое замедление в Китае, сохраняющийся осторожный настрой ФРС, изменение аппетита инвесторов к риску или любой сдвиг в позиции РБА. Любой из этих факторов может быстро дестабилизировать австралийскую валюту в краткосрочной перспективе.

Технические уровни

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6927, оставаясь ниже 55-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA) на 0,7088 и 0,7069, что усиливает медвежий краткосрочный уклон, несмотря на стабилизацию пары выше 200-дневной SMA на 0,6873. Индекс относительной силы (14) около 39 указывает на слабый медвежий momentum, а не на условия перепроданности, в то время как уверенный индекс направленного движения (14) около 37 намекает, что текущий нисходящий тренд сохраняет достаточную направленную силу.

Снизу первоначальная поддержка находится на горизонтальном уровне 0,6833, за которым следуют более глубокие уровни 0,6660 и 0,6593, а более широкая структура опирается на 0,6414 и 0,6373. Сверху непосредственное сопротивление наблюдается на горизонтальном барьере около 0,7079, который тесно совпадает с 100-дневной SMA на 0,7069 и 55-дневной SMA на 0,7088, формируя плотный потолок, тогда как более высокие препятствия расположены на 0,7278 и 0,7283 перед 0,7661.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Итоговый вывод

Более широкий фон для австралийского доллара остается в целом позитивным, но теряет часть momentum. Между тем, осторожный подход РБА может оказывать некоторую поддержку при периодических медвежьих движениях.

Однако AUD по-прежнему сильно колеблется под влиянием эмоций: когда уверенность высока, Aussie показывает хорошие результаты, но когда появляются сомнения, обычно контроль берет на себя доллар США.

Так что, хотя среднесрочный нарратив остается позитивным, краткосрочный прогноз становится менее определенным. Уверенности не хватает, несмотря на потенциал роста.