Если кто-то сомневался, на что больше реагирует золото, на доллар или на акции, то мартовское заседание FOMC расставило все по своим местам. ФРС обозначила намерение держать ставку по федеральным фондам на текущем уровне в 2,5% еще очень долго, рынки поверили в завершение цикла нормализации денежно-кредитной политики, фондовые индексы пошли вверх, а гринбек – вниз. Драгметалл, забыв про свой статус актива-убежища, уверенно двинулся на север, проявив повышенную чувствительность к динамике индекса USD и доходности казначейских облигаций.
На протяжении большей части 2018-2019 главными драйверами изменения цен на золото являлись торговые войны и монетарная политика центробанков. Несмотря на, казалось бы, благоприятный для себя геополитический фон драгметалл падал на информации об эскалации конфликта США и Поднебесной. На рынке присутствовало мнение, что доллар забрал у него статус актива-убежища. На мой взгляд, инвесторы реагировали на разные векторы американской и китайской экономик. В связи с этим, «быки» по XAU/USD могут извлечь пользу из нового витка противостояния, ведь в настоящее время и Штаты, и Поднебесная замедляются. В этом отношении недовольство Пекина отсутствием снижения импортных пошлин и заявление Дональда Трампа о том, что тарифы будут оставаться высокими продолжительное время, вызывают опасения по поводу возобновления торговой войны. Это благоприятно отражается на золоте.
Драгметалл живо отреагировал и на измерение мировоззрения ФРС в начале года. Терпеливость и гибкость Федрезерва позволили не только восстановить изрядно просевший в конце 2018 американский рынок акций, но и вернули интерес инвесторов к драгметаллу. Запасы ETF стали стремительно расти, и лишь ударивший по гринбеку «голубиный» ответ центробанков-конкурентов ФРС приостановил ралли XAU/USD.
Динамика золота и запасов ETF
Источник: Financial Times.
Что дальше? Завершение цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС – «медвежий» фактор для доллара США. Как, впрочем, и разные векторы американской и мировой экономик. Если еврозона и Китай под влиянием завершения торговых войн и масштабных стимулов начнут V-образное восстановление, индекс USD пойдет на юг. Вкупе с падением реальной доходности американских и немецких облигаций это позволяет рассчитывать на восстановление восходящего тренда по XAU/USD.
Поклонникам драгметалла не стоит беспокоится по поводу эскалации торгового конфликта США и Китая. В условиях замедления американской экономики гринбек не сможет забрать у золота статус актива-убежища. Если добавить к этому растущие по мере продвижения S&P 500 на север риски коррекции, то картина по анализируемому активу вырисовывается весьма четкая. Драгметалл обречен на рост, однако инвесторам необходимо быть готовыми к периодическому повторению похожих на февральский быстрых откатов. Жадность на «бычьем» рынке довольно быстро сменяется Страхом, так что распродажи будут время от времени повторяться. На мой взгляд, уверенные прорывы сопротивления на $1323, $1333 и $1340 за унцию откроют золоту дорогу на север.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
https://paxforex.com/risk_disclaimer
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD стабилизируется в районе 1,1700, с вниманием на ключевые данные ЕС/США
EUR/USD сохраняет свой диапазон в районе 1,1700 в европейские часы торгов в среду. Пара ожидает ключевые данные по инфляции в еврозоне и по занятости в США для получения нового импульса. Тем временем, в целом ослабленный доллар США поддерживает основную пару.
GBP/USD удерживает рост выше 1,3500, так как доллар США ослабевает перед выходом данных из США
GBP/USD укрепляется выше 1,3500 в среду после регистрации скромного роста на предыдущей сессии. Пара немного поднимается, так как доллар США испытывает трудности перед выходом данных по изменению занятости ADP в США, количеству открытых вакансий JOLTS и индексу PMI в сфере услуг ISM, которые будут опубликованы позднее сегодня.
Золото корректируется с $4 500 на фоне фиксации прибыли перед выходом данных из США
Золото испытывает трудности с капитализацией своих сильных недельных приростов, зарегистрированных за последние два дня, и сталкивается с отскоком около психологической отметки $4 500, или выше недельного максимума, достигнутого во время азиатской сессии в среду. Поскольку инвесторы переваривают недавнюю атаку США на Венесуэлу, преобладающая атмосфера риска способствует фиксации прибыли по сырью.
Отчет по занятости ADP, как ожидается, покажет умеренный отскок в декабре после падения в ноябре
Институт исследований Automatic Data Processing опубликует свой ежемесячный отчет по изменению занятости за декабрь в среду. Ожидается, что отчет ADP покажет, что экономика США создала 45 000 рабочих мест в последнем месяце 2025 года, чтобы компенсировать чистую потерю занятости в 32 000, зафиксированную в ноябре.
Форекс сегодня: доллар США отступает на фоне улучшения интереса к риску
Вот что вам нужно знать во вторник, 6 января: