На рынке пахнет кризисом. Представление правительством Франции проекта бюджета на 2027 обернулось разнонаправленной динамикой доходности облигаций. Инвесторы бросились скупать американский и немецкий долг и продолжали распродавать другие европейские обязательства. EURUSD рухнула к минимальным отметкам с мая 2025 на фоне бегства в доллар США как актив-убежище. «Быкам» не помогло даже падение вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в октябре до менее чем 28% после того, как о паузе в цикле вслед за Джоном Уильямсом заговорил Филип Джефферсон.
Правительство Франции представило амбициозный план по снижению дефицита бюджета до 5% от ВВП в 2027 за счет сокращения расходов на €54 млрд. По словам министра финансов Себастьяна Лекорню, только принятие документа оставит надежду на снижение показателя до требуемых ЕС 3% в долгосрочной перспективе. Изначально сам факт, что Кабинет министров пошел на сокращение расходов, вкупе с успешным аукционом и падением доходности трежерис привели к откату ставок по французским долгам. Однако затем они выросли к 18-летним максимумам. Инвесторы осознали, что этот план будет трудно продать правительству.
В результате спред доходности облигаций Франции и Германии на расстояние вытянутой руки приблизился к пикам, имевшим место во время европейского долгового кризиса 2012. Рынки пугает потенциальная отставка премьер-министра, и что зараза может переброситься на другие страны еврозоны.
Однако нужно признать, что руку к кризису приложили США. Рынки облигаций взаимосвязаны, и происходящие в крупнейшей экономике мира отражаются и на бумагах других государств. Так выступление Кевина Уорша в Джексон Хоуле, заявление Казначейства об увеличении объемов выкупа трежерис и повышение ставок ФРС повлияло и на спред доходности французских и немецких облигаций.
Проблема в том, что американская экономика сильна и способна выдержать высокие ставки по долгам, а состояние европейской оставляет желать лучшего. Если бы ЕЦБ вдруг решил бороться с инфляцией так же рьяно как ФРС, ужесточение денежно-кредитной политики еще больше бы подняло доходность французских облигаций, создав патовую ситуацию для правительства.
Именно поэтому «медведей» по EURUSD не смущает пауза в цикле монетарной рестрикции ФРС. Они по-прежнему ожидают повышения ставок на 100 б.п в течение следующих 12 месяцев. ЕЦБ же будет двигаться медленнее.
Торговый план - здесь
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD консолидирует недельные потери вблизи 1,1250 в преддверии инфляции в ЕС и NFP США
Евро находит временную поддержку по отношению к доллару США в начале пятницы после четырехдневной серии потерь. Незначительная коррекция доллара США помогает EUR/USD приостановить нисходящий тренд и перейти в фазу консолидации в преддверии ключевых данных по инфляции в еврозоне и Nonfarm Payrolls в США. Пара достигла нового годового минимума на уровне 1,1215 в четверг, поскольку растущие фискальные опасения во Франции сильно ударили по единой валюте.
GBP/USD возвращается к 1.3200 на фоне отката доллара США; ожидаются данные NFP
GBP/USD восстанавливает позиции, торгуясь выше 1,3200 в европейские часы торгов в пятницу. Доллар США отступает от 17-месячных максимумов на фоне фиксации прибыли, что позволяет паре организовать скромное восстановление в преддверии важных данных по занятости в США.
Золото остается ограниченным ниже $4 200, поскольку трейдеры ожидают NFP США для снижения ставки ФРС
Золото продолжает боковое движение в пятницу, торгуясь ниже отметки $4 200 в преддверии европейской сессии, поскольку трейдеры ожидают выхода данных по занятости в США. Ожидается, что отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США покажет, что в сентябре экономика добавила лишь 90 тыс. рабочих мест, что ниже предыдущего значения в 162 тыс.
WTI удерживается вблизи $92,00, поскольку США взвешивают возможность отправки дополнительных войск на Ближний Восток
West Texas Intermediate (WTI), эталонный сорт нефти США, торгуется в районе $91,75 в ходе ранних азиатских торгов в пятницу. WTI движется без изменений после двухдневного роста, поскольку Соединенные Штаты (США) обдумывали отправку еще одной авианосной ударной группы на Ближний Восток.
Форекс сегодня: доллар США консолидирует недельный рост в преддверии важных данных NFP по занятости
Вот что нужно знать в пятницу, 2 октября: В начале пятницы доллар США (USD) корректируется вниз против основных конкурентов, поскольку инвесторы готовятся к публикации важного отчета по занятости за сентябрь, который будет включать данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), инфляции заработной платы и уровню безработицы.