Для того чтобы попытаться предсказать будущее, нужно заглянуть в прошлое. В 2018 американский доллар рос благодаря масштабному фискальному стимулу, политике протекционизма, монетарной рестрикции ФРС и дивергенции в экономическом росте США и остального мира. В 2019 ситуация в корне изменилась. Налоговая реформа осталась в прошлом, и эффект от нее постоянно ослабевает. Торговые переговоры Вашингтона и Пекина воспринимаются как деэскалация конфликта. Инвесторы верят, что Федрезерв закончил цикл нормализации, а фискальное и монетарное стимулирование в Поднебесной будет способствовать восстановлению китайской и мировой экономики. С фундаментальной точки зрения, гринбек должен падать, однако на самом деле «быки» по EUR/USD продвигаются на север со скрипом. Почему?
Лучше всего на этот вопрос ответит рынок долга. После оглашения результатов мартовского заседания FOMC доходность 10-летних казначейских облигаций США на некоторое время коснулась более чем годового дна, а спрэд ставок по 10-ти и 3-летним бондам переписал минимальную отметку с 2007. Кривая доходности близка к инверсии, что, как правило, сигнализирует о близости экономического спада. Желание ФРС сделать продолжительную паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики означает, что центробанк не хочет раньше времени убивать текущий экономический цикл и пытается поддержать благоприятные условия для устойчивого роста корпоративных доходов.
Одновременно с падением ставок на американском рынке долга снижается доходность немецких облигаций на опасениях за судьбу мировой экономики во главе со Штатами. Ни США, ни еврозона не способны генерировать более высокие затраты по займам, что является доказательством слабости обоих валют. И доллара, и евро.
Динамика доходности облигаций Германии
Источник: Bloomberg.
Очевидно, что для восстановления долгосрочного «бычьего» тренда по EUR/USD завершения цикла нормализации монетарной политики ФРС и замедления американской экономики недостаточно. Европу продолжают терзать и торговые войны, и замедление ВВП и инфляции, и Brexit. Нежелание ЕС давать отсрочку Британии в случае провала проекта соглашения в парламенте Туманного Альбиона в третий раз опустило котировки фунта и евро. Лондон стоит на пороге беспорядочного Brexit, что не сулит ничего хорошего ни валютному блоку, ни единой европейской валюте.
То же самое касается торговых войн. Кто даст гарантию, что соглашение между США и Китаем будет заключено до конца весны? Обложившие друг друга тарифами на $360 млрд страны могут в любой момент уйти со стола переговоров. И даже если договор будет подписан, кто даст гарантию, что Штаты не возобновят военные действия в Старом свете? Проблем у евро предостаточно, и пока они не будут решены, говорить о росте EUR/USD к 1,2, как того хотелось бы экспертам Bloomberg, преждевременно. Вероятнее всего, основная валютная пара продолжит торговаться в диапазоне 1,125-1,15 или сменит его на консолидацию на более высоких уровнях 1,14-1,18.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD поднимается выше 0,7050, поскольку высокий CPI повышает вероятность повышения ставки РБА
Пара AUD/USD набирает силу и поднимается к 0,7055 в ходе азиатских торгов в четверг. Австралийский доллар укрепляется по отношению к доллару США, поскольку более высокая инфляция усиливает ожидания повышения ставки Резервным банком Австралии. Позднее в четверг в центре внимания окажется сентябрьский отчет США по инфляции в рамках индекса расходов на личное потребление.
USD/JPY возвращает себе уровень 158,00, поскольку доллар США приостанавливает коррекционное снижение после заседания ФРС
USD/JPY привлекает покупателей на падении на азиатской сессии в четверг, поднимаясь обратно выше 158,00, поскольку доллар США частично отыгрывает откат после заседания ФРС от двухнедельного максимума. Однако быки ждут ключевых макроданных США – предварительного ВВП за 3 квартал и индекса цен PCE – прежде чем позиционироваться на дальнейший рост. Затем внимание переключится на важное обновление политики Банка Японии в пятницу на фоне укрепляющихся ожиданий декабрьского повышения ставки.
Золото слабеет ниже $4 050 на фоне возобновившихся покупок доллара США в преддверии важных данных из США
Цена на золото откатывается ниже $4 050 на азиатской сессии в четверг, прерывая трехдневную серию роста. Доллар США вновь набирает положительную динамику после коррекционного снижения в среду по итогам заседания ФРС, поскольку высокие цены на энергоносители по-прежнему твердо сохраняют ожидания повышения ставки в декабре в повестке дня. Кроме того, геополитические риски поддерживают безопасный бакс, оказывая давление на драгметалл, поскольку трейдеры теперь ждут ключевых данных США – предварительного ВВП за 3 квартал и индекса цен PCE.
Волатильность биткоина падает до минимумов 2023 года, сообщает Glassnode
Биткоин поднялся выше $81 000 в среду, поскольку Федеральная резервная система (ФРС) сохранила процентные ставки без изменений на уровне 3,75-4,00 % при голосовании 10-2. Решение было принято на фоне того, что реализованная волатильность ведущей криптовалюты снизилась до уровней, в последний раз наблюдавшихся летом 2023 года.
Форекс сегодня: доллар США консолидирует недельный рост в преддверии решения ФРС по ставке
Вот что нужно знать в среду, 28 октября: Доллар США (USD) сохраняет устойчивость по отношению к своим конкурентам утром в среду, а индекс доллара США держится вблизи новых двухнедельных максимумов около 102,50 после роста в течение трех дней подряд.