Для того чтобы попытаться предсказать будущее, нужно заглянуть в прошлое. В 2018 американский доллар рос благодаря масштабному фискальному стимулу, политике протекционизма, монетарной рестрикции ФРС и дивергенции в экономическом росте США и остального мира. В 2019 ситуация в корне изменилась. Налоговая реформа осталась в прошлом, и эффект от нее постоянно ослабевает. Торговые переговоры Вашингтона и Пекина воспринимаются как деэскалация конфликта. Инвесторы верят, что Федрезерв закончил цикл нормализации, а фискальное и монетарное стимулирование в Поднебесной будет способствовать восстановлению китайской и мировой экономики. С фундаментальной точки зрения, гринбек должен падать, однако на самом деле «быки» по EUR/USD продвигаются на север со скрипом. Почему?
Лучше всего на этот вопрос ответит рынок долга. После оглашения результатов мартовского заседания FOMC доходность 10-летних казначейских облигаций США на некоторое время коснулась более чем годового дна, а спрэд ставок по 10-ти и 3-летним бондам переписал минимальную отметку с 2007. Кривая доходности близка к инверсии, что, как правило, сигнализирует о близости экономического спада. Желание ФРС сделать продолжительную паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики означает, что центробанк не хочет раньше времени убивать текущий экономический цикл и пытается поддержать благоприятные условия для устойчивого роста корпоративных доходов.
Одновременно с падением ставок на американском рынке долга снижается доходность немецких облигаций на опасениях за судьбу мировой экономики во главе со Штатами. Ни США, ни еврозона не способны генерировать более высокие затраты по займам, что является доказательством слабости обоих валют. И доллара, и евро.
Динамика доходности облигаций Германии
Источник: Bloomberg.
Очевидно, что для восстановления долгосрочного «бычьего» тренда по EUR/USD завершения цикла нормализации монетарной политики ФРС и замедления американской экономики недостаточно. Европу продолжают терзать и торговые войны, и замедление ВВП и инфляции, и Brexit. Нежелание ЕС давать отсрочку Британии в случае провала проекта соглашения в парламенте Туманного Альбиона в третий раз опустило котировки фунта и евро. Лондон стоит на пороге беспорядочного Brexit, что не сулит ничего хорошего ни валютному блоку, ни единой европейской валюте.
То же самое касается торговых войн. Кто даст гарантию, что соглашение между США и Китаем будет заключено до конца весны? Обложившие друг друга тарифами на $360 млрд страны могут в любой момент уйти со стола переговоров. И даже если договор будет подписан, кто даст гарантию, что Штаты не возобновят военные действия в Старом свете? Проблем у евро предостаточно, и пока они не будут решены, говорить о росте EUR/USD к 1,2, как того хотелось бы экспертам Bloomberg, преждевременно. Вероятнее всего, основная валютная пара продолжит торговаться в диапазоне 1,125-1,15 или сменит его на консолидацию на более высоких уровнях 1,14-1,18.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD продолжает торговаться в диапазоне выше 0,7200, поскольку трейдеры ожидают данных по инфляции в США
AUD/USD, как ожидается, продолжит консолидироваться выше 0,7200 в ходе азиатской сессии в четверг на фоне смешанных сигналов. Растущие ожидания повышения ставки РБА удерживают оззи около его самого высокого уровня с 14 мая. Однако ястребиные ожидания в отношении ФРС и эскалация напряженности между США и Ираном оказывают некоторую поддержку доллару США, ограничивая рост валютной пары, пока трейдеры ожидают данных по инфляции в США.
USD/JPY консолидируется около 153,50, поскольку медведи проявляют осторожность в преддверии данных по инфляции в США
USD/JPY стабилизируется выше 153,50 во время азиатской сессии в четверг, но остается вблизи семимесячного минимума, установленного ранее на этой неделе, поскольку ястребиная переоценка BoJ продолжает поддерживать японскую иену. Между тем, растущие ожидания повышения ставки ФРС в сентябре и эскалация напряженности между США и Ираном помогают ослабить давление продаж на доллар США, оказывая некоторую поддержку валютной паре в преддверии данных по инфляции в США.
Золото выглядит как сделка «продавать на отскоке» на фоне расширяющегося конфликта на Ближнем Востоке
Золото повторяет восстановительное движение, наблюдавшееся во время азиатских торгов во вторник, отскакивая от недельных минимумов вблизи $4 350 в начале среды. Однако покупатели сохраняют осторожность на фоне расширяющегося конфликта на Ближнем Востоке. Золото пытается вяло восстановиться, прерывая трехдневное снижение в эту среду, поскольку доллар США (USD) с трудом удерживается вблизи двухнедельных минимумов на фоне возобновившегося спроса на японскую иену (JPY).
Биткоин превосходит мировые активы, поскольку зона сопротивления $83 000-$86 000 продолжает оказывать давление на ралли
Биткоин (BTC) продолжает восстанавливаться после слабости в середине года, превосходя основные традиционные активы за последний месяц на фоне сильного сопротивления в диапазоне от $83 000 до $86 000. BTC вырос на 23% за последние 21 торговую сессию, тогда как S&P 500 и Nasdaq 100 в целом торговались во флэте, а Euro Stoxx 50 снизился, согласно отчету Glassnode, опубликованному в среду.
Форекс сегодня: доллар США отступает, рынки готовятся к ключевым событиям
Вот что нужно знать в среду, 9 сентября: Доллар США (USD) не может сохранить устойчивость по отношению к своим основным конкурентам в середине недели, при этом индекс USD снизился до самого низкого более чем за две недели уровня ниже 98,70.