Для того чтобы попытаться предсказать будущее, нужно заглянуть в прошлое. В 2018 американский доллар рос благодаря масштабному фискальному стимулу, политике протекционизма, монетарной рестрикции ФРС и дивергенции в экономическом росте США и остального мира. В 2019 ситуация в корне изменилась. Налоговая реформа осталась в прошлом, и эффект от нее постоянно ослабевает. Торговые переговоры Вашингтона и Пекина воспринимаются как деэскалация конфликта. Инвесторы верят, что Федрезерв закончил цикл нормализации, а фискальное и монетарное стимулирование в Поднебесной будет способствовать восстановлению китайской и мировой экономики. С фундаментальной точки зрения, гринбек должен падать, однако на самом деле «быки» по EUR/USD продвигаются на север со скрипом. Почему?
Лучше всего на этот вопрос ответит рынок долга. После оглашения результатов мартовского заседания FOMC доходность 10-летних казначейских облигаций США на некоторое время коснулась более чем годового дна, а спрэд ставок по 10-ти и 3-летним бондам переписал минимальную отметку с 2007. Кривая доходности близка к инверсии, что, как правило, сигнализирует о близости экономического спада. Желание ФРС сделать продолжительную паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики означает, что центробанк не хочет раньше времени убивать текущий экономический цикл и пытается поддержать благоприятные условия для устойчивого роста корпоративных доходов.
Одновременно с падением ставок на американском рынке долга снижается доходность немецких облигаций на опасениях за судьбу мировой экономики во главе со Штатами. Ни США, ни еврозона не способны генерировать более высокие затраты по займам, что является доказательством слабости обоих валют. И доллара, и евро.
Динамика доходности облигаций Германии
Источник: Bloomberg.
Очевидно, что для восстановления долгосрочного «бычьего» тренда по EUR/USD завершения цикла нормализации монетарной политики ФРС и замедления американской экономики недостаточно. Европу продолжают терзать и торговые войны, и замедление ВВП и инфляции, и Brexit. Нежелание ЕС давать отсрочку Британии в случае провала проекта соглашения в парламенте Туманного Альбиона в третий раз опустило котировки фунта и евро. Лондон стоит на пороге беспорядочного Brexit, что не сулит ничего хорошего ни валютному блоку, ни единой европейской валюте.
То же самое касается торговых войн. Кто даст гарантию, что соглашение между США и Китаем будет заключено до конца весны? Обложившие друг друга тарифами на $360 млрд страны могут в любой момент уйти со стола переговоров. И даже если договор будет подписан, кто даст гарантию, что Штаты не возобновят военные действия в Старом свете? Проблем у евро предостаточно, и пока они не будут решены, говорить о росте EUR/USD к 1,2, как того хотелось бы экспертам Bloomberg, преждевременно. Вероятнее всего, основная валютная пара продолжит торговаться в диапазоне 1,125-1,15 или сменит его на консолидацию на более высоких уровнях 1,14-1,18.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
AUD/USD: Дальнейшее ослабление может протестировать 0,7000
AUD/USD возобновляет свое снижение, оставив позади два ежедневных роста подряд и приближаясь к области многодневных минимумов в диапазоне 0,7040-0,7030 перед открытием торгов в Азии. В дальнейшем ожидается, что австралийский доллар останется под пристальным вниманием в свете публикации отчета по занятости в Австралии.
USD/JPY отскакивает назад на фоне слабого японского ВВП и ожиданий повышения ставки Банка Японии
USD/JPY отскочила в среду после того, как недавний рост японской иены наконец исчерпал свои силы, что стало ее наилучшим недельным результатом с ноября 2024 года. Несмотря на недостижение роста в данных по валовому внутреннему продукту Японии ранее на этой неделе, ожидания повышения ставок Банком Японии остаются твердо на месте; бывший член правления Адачи заявил, что движение в апреле вероятно, а Международный валютный фонд повторил, что Японии следует продолжать нормализацию политики.
Золото поднимается выше $4 950 на фоне роста спроса на безопасные активы из-за напряженности между США и Ираном
Цена на золото удерживается на положительной территории вблизи $4 985 на ранней азиатской сессии в четверг. Драгоценный металл восстанавливается на фоне изменений в геополитическом настроении, способствуя росту спроса на безопасные активы. Трейдеры будут следить за выходом данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США, данным по незавершенным сделкам по продаже жилья и выступлениями представителей ФРС позднее в четверг.
Уровень безработицы в Австралии, как ожидается, немного вырастет на фоне общего сильного рынка труда
Австралийский ежемесячный отчет по занятости запланирован к публикации в четверг в 00:30 GMT, и участники рынка ожидают скромного увеличения рабочих мест в январе. Ожидается, что Австралийское бюро статистики объявит, что страна добавила 20 тыс. новых рабочих мест в этом месяце, в то время как уровень безработицы прогнозируется на уровне 4,2%, что выше показателя 4,1%, зафиксированного в декабре.
Форекс сегодня: британская инфляция замедляется, внимание смещается на данные США и протокол FOMC
Вот что вам нужно знать в среду, 18 февраля: