Банк Японии оставил процентную ставку без изменений на уровне 0,50 %, как и ожидалось

Члены совета Банка Японии (BoJ) решили оставить целевой уровень краткосрочной процентной ставки без изменений в диапазоне 0,40%-0,50% по итогам двухдневного заседания по монетарной политике в четверг.

Это решение соответствует ожиданиям рынка.

Японский центробанк удерживал ставки на одном уровне на протяжении второго заседания подряд после повышения на 25 базисных пунктов (б.п.) до 0,50% в январе.

Резюме заявления по политике BoJ

• Банк Японии (BoJ) принимает решение по политике единогласным голосованием.
• Экономика Японии, вероятно, замедлится, поскольку влияние торговой политики замедляет глобальный рост.
• Экономика Японии должна ускорить рост после этого, когда зарубежная экономика возобновит умеренный путь роста.
• Основная потребительская инфляция, вероятно, будет стагнировать, а затем ускорится, когда ожидания инфляции возрастут, а рост ускорится.
• Экспорт и производство, вероятно, будут находиться на слабом уровне.
• Рост номинальных заработных плат останется высоким, продолжит увеличиваться даже после периода замедления.
• Потребление, вероятно, будет поддерживать умеренный восходящий тренд.
• Экспорт и производство, вероятно, возобновят восходящий тренд, когда зарубежные экономики вернутся к умеренному росту.
• Разрыв в производстве, вероятно, улучшится в конце прогнозируемого трехлетнего периода.

Квартальный отчет о перспективах Банк Японии

• Экономический рост Японии, вероятно, будет умеренным.
• Основная потребительская инфляция, вероятно, будет на уровне, который в целом соответствует целевому показателю в 2% во второй половине прогнозного периода с 2025 по 2027 год.
• Неопределенность вокруг экономики Японии, цены остаются высокими.
• Важно, чтобы Банк Японии тщательно изучал такие факторы, как развитие экономической активности.
• Важно судить, будет ли прогноз реализован без каких-либо предвзятых мнений.
• Крайняя неопределенность в том, как будут развиваться торговая и другая политика в каждой юрисдикции.
• Неопределенность в том, как зарубежная экономическая деятельность и цены будут на это реагировать.
• Финансовая система Японии в целом сохраняет стабильность.
• Если возникнут сбои в глобальной логистике или произойдут изменения в структуре цепочек поставок, которые повлекут значительные затраты, цены на импорт могут вырасти.
• Это, в свою очередь, может снизить внутренний спрос.
• Защитные установки домохозяйств по отношению к расходам могут еще больше укрепиться, и это может негативно сказаться на экономике.
• Попытки отразить рост цен в заработной плате также могут ослабнуть.
• Существует также вероятность того, что как заработная плата, так и цены отклонятся вверх от базового сценария.
• Продолжительный период высокой неопределенности в отношении торговли и другой политики в каждой юрисдикции может привести к тому, что компании будут больше сосредоточены на сокращении затрат.
• Будет продолжать повышать процентную ставку, если экономика и цены будут двигаться в соответствии с его прогнозом.
• Будет проводить денежно-кредитную политику в соответствии с необходимостью с точки зрения устойчивого и стабильного достижения целевого показателя инфляции в 2%.
• Реальные процентные ставки находятся на значительном низком уровне.
• Медианный прогноз основного индекса потребительских цен Совета на 2025 финансовый год составляет +2,2% против +2,4% в январе.
• Медианный прогноз основного индекса потребительских цен Совета на 2026 финансовый год составляет +1,7% против +2,0% в январе.
• Медианный прогноз основного индекса потребительских цен Совета на 2027 финансовый год составляет +1,9%.
• Медианный прогноз реального ВВП Совета на 2025 финансовый год составляет +0,7% против +1,1% в январе.
• Медианный прогноз реального ВВП Совета на 2026 финансовый год составляет +0,7% против +1,0% в январе.
• Медианный прогноз реального ВВП Совета на 2027 финансовый год составляет +1,0%.

Отчет BoJ о рисках

• Недавно объявленная торговая политика в каждой юрисдикции, вероятно, будет снижать внутренние и зарубежные экономики через различные каналы.
• Введение широкомасштабных тарифов ожидается, что повлияет на глобальную торговую активность, неопределенности в отношении политик, включая тарифы, вероятно, окажут большое влияние на бизнес, настроения домохозяйств, глобальные финансовые и капитальные рынки.
• Цены на импорт могут вырасти и снизить внутренний спрос, если возникнут сбои в глобальной логистике или произойдут изменения в структуре цепочек поставок, которые повлекут значительные затраты.
• Продолжительный период высокой неопределенности в отношении торговой и других политик в каждой юрисдикции может привести к тому, что компании будут больше сосредоточены на сокращении затрат, в результате чего попытки отразить рост цен в заработных платах также могут ослабнуть.
• С учетом недавнего роста цен на продукты питания, таких как рис, следует обратить внимание на возможность того, что эти повышения могут вызвать вторичные эффекты на основную инфляцию CPI через изменения в настроениях домохозяйств и ожиданиях инфляции.

Рынок реагирует на объявления политики Банка Японии

USD/JPY продолжает рост, тестируя 143,35 в качестве немедленной реакции на решение Банка Японии (BoJ) оставить ставки без изменений. Пара в настоящее время торгуется на 0,30% выше внутри дня на уровне 143,33.

Этот раздел был опубликован 30 апреля в 23:00 GMT как предварительный обзор решения по процентной ставке Банка Японии.

• Ожидается, что Банк Японии сохранит процентные ставки на уровне 0,50% на заседании в мае.
• Неопределенность, связанная с торговой войной, вдохновленной Соединенными Штатами, будет в центре решения.
• Иена может ослабнуть в связи с ожидаемым решением BoJ.

Банк Японии (BoJ) объявит свое решение по монетарной политике после двухдневного заседания в четверг, и участники рынка широко ожидают, что политики сохранят ключевую процентную ставку на уровне 0,50%.

Внимание затем переключится на любые признаки будущих действий монетарной политики в обозримом будущем, наряду с новыми экономическими прогнозами, на которые иена (JPY) отреагирует соответствующим образом.

Что ожидать от решения по процентной ставке BoJ?

Как уже упоминалось, японский центробанк, вероятно, сохранит процентные ставки на уровне 0,50%, что является самым высоким уровнем за 17 лет. BoJ повысил ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) в январе на фоне прогресса к своей цели по инфляции в 2%, но остался на месте в марте.

Что касается прогнозов, BoJ предсказал рост валового внутреннего продукта (ВВП) на 1,1% на финансовый год 2025 и 1% на финансовый год 2026 в январе. Такие цифры могут быть пересмотрены на фоне продолжающейся торговой войны, учитывая, что Япония является экономикой, зависимой от экспорта. Кроме того, медианный прогноз потребительской инфляции составил 2,4% и 2% на те же два года.

Тем временем торговая война, вдохновленная Соединенными Штатами (США), продолжается, создавая неопределенности относительно экономического и инфляционного прогресса. Без прогресса в переговорах Япония, вероятно, столкнется с сокращением экспорта и снижением капитальных инвестиций, наряду с ростом инфляции. Это означает, что японские политики, вероятно, предпочтут удерживать ставки на одном уровне, пока не появится более ясная картина.

Перед объявлением премьер-министр Японии Сигэру Исиба в середине апреля объявил о некоторых экстренных экономических мерах для смягчения воздействия на отрасли и домохозяйства, пострадавшие от американских пошлин. Пакет включает поддержку корпоративного финансирования и субсидии на снижение цен на бензин на 10 иен ($0,07) за литр (0,26 галлона), а также частичное покрытие счетов за электроэнергию на три месяца с июля.

Кроме того, министр экономики Японии Рёсэй Аказава, отвечающий за торговые переговоры с США, повторил, что они ожидают полного снятия пошлин. Более того, он уточнил, что правительство не рассматривает возможность жертвовать сельскохозяйственной продукцией ради автомобилей в переговорах.

Наконец, глава BoJ Кадзуо Уэда на прошлой неделе заявил, что банк продолжит внимательно следить за экономическими и ценовыми данными в отношении политики процентных ставок. Уэда проведет пресс-конференцию после объявления, и его слова будут тщательно изучены на предмет подсказок о будущих решениях по монетарной политике.

В качестве примечания, в среду США опубликовали данные первого уровня. Отчет по изменению занятости ADP показал, что частный сектор добавил 62 тыс. новых рабочих мест в апреле, что значительно хуже ожидаемых 108 тыс. по мнению участников рынка. Предварительная оценка ВВП США за первый квартал также не оправдала ожиданий, так как экономика сократилась с годовым темпом 0,3% против ожидаемого роста на 0,4%. Эти цифры подогрели спекуляции о том, что США сталкиваются с рецессией в обозримом будущем на фоне тарифов Трампа, и финансовые рынки стали более осторожными перед решением BoJ.

Как решение по процентной ставке Банка Японии может повлиять на USD/JPY?

В общем, рынки учитывают решения центрального банка, что означает, что решение, соответствующее ожиданиям, должно оказать ограниченное влияние на иену. Ожидается, что политики повторят, что они останутся зависимыми от данных. Однако понижение ожиданий может оказать давление на японскую валюту.

Сценарий, в котором чиновники BoJ оптимистично настроены по поводу экономического и инфляционного прогресса, довольно маловероятен, но он должен привести к укреплению иены. Учитывая это, пара USD/JPY может немного снизиться после решения BoJ.

Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, говорит: "Пара USD/JPY колеблется около 143,00 в американскую сессию перед объявлением BoJ, увеличиваясь второй день подряд, но бычий потенциал, похоже, хорошо ограничен. На дневном графике медвежья 20-периодная простая скользящая средняя (SMA) обеспечивает динамическое сопротивление на уровне около 143,70, в то время как технические индикаторы направлены вверх, хотя и в пределах отрицательных уровней и с неравномерной силой. Более того, 100 и 200 SMA продолжают двигаться вниз, значительно выше текущего уровня, отражая доминирующий медвежий тренд. Недавний пик на уровне 144,02 является следующим важным уровнем, за которым стоит следить, при этом требуется устойчивый рост выше него, чтобы ожидать бычьего продолжения в следующих сессиях."

Беднарик добавляет: "Если BoJ даст ястребиное сообщение, риск для USD/JPY сместится вниз, при этом отметка 142,00 обеспечит немедленную поддержку, перед дневным минимумом 23 апреля на уровне 141,35. Дополнительное давление на продажу откроет годовой минимум на уровне 139,88."