Евро сокращает рост по отношению к британскому фунту после неоднозначных данных по еврозоне

• EUR/GBP сокращает ранее достигнутый прирост, поскольку неоднозначные данные по еврозоне ограничивают потенциал роста евро.
• Занятость в еврозоне стагнирует в третьем квартале, несмотря на устойчивый экономический рост.
• Более сильный рост в Великобритании и ястребиные ожидания в отношении Банка Англии поддерживают фунт.

EUR/GBP в пятницу сокращает часть ранее достигнутого прироста, поскольку неоднозначные данные по еврозоне сдерживают рост евро (EUR) по отношению к британскому фунту (GBP). Пара по-прежнему торгуется с небольшим повышением внутри дня и остается в узком диапазоне вблизи минимумов апреля 2025 года. На момент написания EUR/GBP торгуется в районе 0,8355 после снижения с внутридневного максимума 0,8363.

Предварительные данные по еврозоне показали, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв и 1,3% г/г в третьем квартале, что в обоих случаях соответствует ожиданиям. Занятость не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом, не оправдав прогнозов роста на 0,2% после увеличения на 0,1% в предыдущем квартале. Годовой рост занятости замедлился до 0,4% с 0,5%.

На этой неделе Европейский центральный банк (ЕЦБ) подтвердил, что будет принимать решения по ставкам на каждом заседании по мере оценки влияния роста затрат на энергоносители на цены и заработную плату. В последнем экономическом бюллетене ЕЦБ предупредил, что энергетический шок может привести к росту инфляции и оказать давление на экономический рост, в то время как базовое ценовое давление до сих пор в целом оставалось стабильным.

Все 71 экономист, участвовавший в опросе Reuters в четверг, ожидают, что ЕЦБ повысит депозитную ставку на 25 базисных пунктов до 2,75% в декабре. Большинство считает это последним повышением в текущем цикле, тогда как 25 экономистов ожидают еще одного повышения, скорее всего в начале 2027 года.

Что касается Великобритании, Банк Англии (BoE) ранее в этом месяце повысил базовую ставку на 25 базисных пунктов до 4,00% при голосовании 8-1, причем внешний член Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Кэтрин Манн выступила за более значительное повышение на полпункта.

Заместитель управляющего Банка Англии Клэр Ломбарделли ранее на этой неделе заявила, что "баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону повышения." Она сказала, что "энергетический шок стал более продолжительным," повысив "вероятность вторичных эффектов."

Ожидания по ставкам в Великобритании поддерживают фунт, поскольку ожидается, что Банк Англии поднимет ставку выше нейтрального уровня

Стратеги Brown Brothers Harriman отмечают, что рынки ставок Великобритании по-прежнему твердо учитывают дальнейшее ужесточение политики Банком Англии, причем кривая свопов все еще предполагает "вероятность около 70% последовательного повышения ставки на 25 б.п. до 4,25% 17 декабря и общего ужесточения на 85 б.п. в течение следующих двенадцати месяцев." Они указывают, что такой путь "поднял бы ключевую ставку значительно выше оценочного нейтрального диапазона Банка Англии в 2-4%, повысив риск более резкого замедления роста в будущем."

Тем не менее BBH утверждает, что "на данный момент устойчивость экономической активности в Великобритании укрепляет аргументы в пользу дополнительных повышений ставки Банком Англии, что позитивно для GBP, особенно по отношению к EUR."

Предварительные данные, опубликованные в четверг, показали, что ВВП Великобритании вырос на 0,7% кв/кв в третьем квартале по сравнению с 0,5% в предыдущем квартале. Годовой рост ускорился до 1,9% с 1,4%. Оба показателя совпали с ожиданиями.