Прогноз по австралийскому доллару: дорога с односторонним движением?

• AUD/USD в четверг снижается до новых минимумов в районе 0,6800.
• Доллар США сохраняет бычий настрой на фоне ожиданий повышения ставки.
• Инфляционные ожидания потребителей в ноябре остались на уровне 5,3%.

Австралийский доллар (AUD) продолжил снижаться в четверг, на этот раз опустив AUD/USD чуть ниже зоны сопротивления 0,6800 впервые с конца января.

При этом спотовая пара зафиксировала третий день снижения подряд на фоне продолжения сильной бычьей динамики доллара США (USD), который вновь получил поддержку благодаря росту ожиданий дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системой (ФРС) в декабре, причем некоторые инвесторы даже закладывают вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов.

Если посмотреть на более широкую картину, AUD/USD остается значительно ниже ключевой 200-дневной SMA в районе 0,7050, что оставляет пару уязвимой для дальнейшего снижения в ближайшей перспективе. Между тем устойчиво высокая внутренняя инфляция в сочетании с сохраняющейся осторожной позицией Резервного банка Австралии (РБА), похоже, не позволяет сформировать надежный уровень поддержки для стремительно обесценивающейся валюты.

Устойчивость Австралии проходит инфляционное испытание

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих аналогичных экономик стран G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную, зависящую от данных позицию РБА в отношении денежно-кредитной политики.

Однако, похоже, деловая активность утратила часть импульса после того, как предварительные данные показали незначительное улучшение индекса деловой активности (PMI) в производственном секторе до 49,5 в сентябре и снижение индекса для сферы услуг до 47,8 против 49,6 и 51,9 соответственно.

Данные по торговле стали еще одним позитивным сигналом: в сентябре профицит торгового баланса увеличился до 2,826 млрд австралийских долларов, дополнив профицит в размере 0,184 млрд австралийских долларов, зарегистрированный в предыдущем месяце (пересмотрено с 0,495 млрд австралийских долларов).

Однако показатели роста оказались менее обнадеживающими. Действительно, валовой внутренний продукт (ВВП) во втором квартале 2026 года вырос на 0,4% кв/кв против 0,3%, а годовой рост составил 2,1% против предыдущего годового увеличения на 2,5%.

Однако рынок труда разочаровал инвесторов в сентябре: уровень безработицы остался на уровне 4,7% (августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения до 4,7% с 4,6%), тогда как уровень занятости сократился на 39,3 тыс., отменив августовский рост на 29,3 тыс. (пересмотрено с 39,5 тыс.).

Похоже, инфляция вновь набрала импульс после того, как последние данные показали, что наиболее отслеживаемый показатель усеченной средней инфляции составил 3,7% за последние двенадцать месяцев в 3 квартале, тогда как общая инфляция CPI осталась на уровне 3,9% в годовом исчислении.

Показатель инфляционных ожиданий потребителей Melbourne Institute подтвердил эту тенденцию, оставшись на уровне 5,3% в ноябре.

Эти показатели свидетельствуют о том, что инфляционная задача РБА остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню только в начале 2028 года, уделяя основное внимание терпению, а не скорому развороту курса политики.

Восстановлению Китая по-прежнему не хватает ускорения

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономики, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар в периоды предыдущего расширения. Однако ситуация, похоже, постепенно улучшается.

Действительно, китайская экономика выросла на 4,5% г/г в период с июля по сентябрь, тогда как промышленное производство увеличилось на 5,5% г/г и 5,3% с начала года. В том же направлении последние данные по торговле показали профицит в размере $133,53 млрд в сентябре, поскольку и импорт, и экспорт продемонстрировали значительный рост. Подтверждая эту картину, потребительские расходы оставались устойчивыми: розничные продажи увеличились на 1,1% за последние двенадцать месяцев.

Однако деловые опросы внесли нотку скептицизма в этот оптимизм, представив неоднозначную картину: Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что индекс PMI для производственной сферы и индекс PMI для сферы услуг в прошлом месяце вновь вернулись в зону сокращения после снижения до 49,3 с 50,1 и до 49,7 с 50,2 соответственно. В противоположном направлении, хотя также продемонстрировав некоторую потерю импульса, частные показатели, такие как RatingDog, остались в зоне экспансии: индекс для производственной сферы составил 52,0 против 52,1, а индекс для сферы услуг — 50,8 против 51,6.

Дезинфляционное давление, похоже, возобновилось в октябре: индекс CPI вырос на 0,7% в годовом исчислении против 0,9%, тогда как цены в месячном исчислении остались во флэте после роста на 0,2%. Кроме того, цены производителей выросли больше первоначально оцененного — на 5,7% за предыдущие двенадцать месяцев против увеличения на 5,0%, зарегистрированного в предыдущем месяце.

Возвращаясь к центральным банкам, Народный банк Китая (PBoC) сохранил свои базовые кредитные ставки (LPR) без изменений на уровне 3,00% для годового срока и 3,50% для пятилетнего срока, что соответствует общему консенсус-прогнозу.

В совокупности последние данные из Китая дают Австралии и AUD некоторую поддержку, хотя восстановление еще не набрало такого импульса, который мог бы обеспечить валюте более продолжительное и убедительное укрепление.

РБА вновь повышает ставку, но не спешит брать на себя обязательства

В соответствии с первоначальными оценками РБА повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,85% решением 6-3 после резкого повышения прогнозов по инфляции. При этом теперь ожидается, что общая инфляция достигнет пика на уровне 4,5% и останется выше 3% до конца 2027 года, тогда как усеченная средняя инфляция, согласно прогнозу, составит 3,6% в 4 квартале 2026 года и будет снижаться лишь постепенно после этого.

Кроме того, центральный банк заявил, что ценовое давление больше не ограничивается несколькими областями: внутренние ограничения производственных мощностей, арендная плата, услуги и товары длительного пользования — все это вносит свой вклад, тогда как растущие расходы на топливо начинают отражаться на других ценах. Помимо этого, бум инвестиций в ИИ оказывает дополнительное давление на товары, связанные с технологиями, и мировой спрос.

На своей обычной пресс-конференции управляющая РБА Мишель Буллок заявила, что повышение ставки было необходимым, хотя подчеркнула, что экономика не демонстрирует признаков ухудшения и что Австралия не сталкивается со спиралью заработных плат и цен.

Буллок оставила вопрос о следующем шаге открытым: может потребоваться еще одно повышение ставки, но Совет хочет оценить влияние последнего повышения на экономику, прежде чем принимать решение. На данный момент РБА готов мириться с более слабым ростом и более высоким уровнем безработицы как с ценой предотвращения превращения сегодняшней инфляции в завтрашнюю проблему.

AUD/USD: путь к росту остается сложным

Базовый прогноз

В краткосрочной перспективе нельзя исключать дальнейшее преобладание выжидательных настроений. Между тем, если смотреть на более широкую картину, пара, вероятно, продолжит снижаться, пока находится ниже 200-дневной SMA в районе 0,7050.

Для возобновления бычьего уклона, вероятно, потребуется сильный катализатор — устойчивое улучшение склонности к риску или новое и продолжительное ослабление доллара США.

Сценарий роста

Устойчивое улучшение склонности к риску может помочь AUD/USD вернуть 200-дневную SMA в середине диапазона 0,7000. После этого недельный максимум на уровне 0,7140 (21 сентября) станет следующим препятствием на пути к максимуму 2026 года в районе 0,7280 (6 мая).

Сценарий снижения

Если медведи вернут контроль над настроениями в отношении австралийского доллара, первоначальная поддержка должна находиться на минимуме ноября 0,6797 (12 ноября). Прорыв ниже этого уровня повысит вероятность повторного тестирования минимума 2026 года в районе 0,6660, зафиксированного в январе.

Понижательные риски сохраняются, но трейдеры опционов смягчают свой пессимизм

Австралийский доллар остается под давлением, хотя рынок опционов демонстрирует предварительные признаки ослабления текущих медвежьих настроений. При этом одномесячные 25-дельта риск-реверсалы улучшились до -1,284 11 ноября с -1,387 6 ноября, даже несмотря на то, что AUD/USD продолжила снижение к середине диапазона 0,6800.

Несмотря на восстановление, последнее значение остается почти на 19-м процентиле своего пятилетнего распределения, указывая на существенную премию за защиту от снижения.

За последний месяц AUD/USD заметно отступила, тогда как риск-реверсалы ухудшились на 0,335 пункта волатильности по сравнению с ожидаемым снижением на 0,182 пункта на основе их исторической взаимосвязи с парой. Получившийся отрицательный остаток в 0,153 пункта волатильности находится почти на 29-м процентиле распределения вне выборки, что указывает на сохранение защитной позиции по опционам, хотя избыточная медвежья переоценка и смягчилась.

Тем временем данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) за неделю, завершившуюся 3 ноября, показали, что спекулятивные чистые короткие позиции составили около 129,5 тыс. контрактов, приблизившись к наиболее экстремальным уровням за пять лет. Слабая динамика спот-рынка, отрицательный перекос опционов и исторически высокий объем коротких позиций пока продолжают склонять риски в сторону снижения.

Однако недавнее улучшение риск-реверсалов наряду с замедлением темпов формирования медвежьих позиций по фьючерсам указывает на то, что уверенность продавцов может ослабевать, оставляя AUD уязвимой для отскока на покрытии коротких позиций в случае улучшения настроений.

Что дальше для австралийского доллара

Динамика доллара США, глобальные настроения в отношении риска и геополитические события остаются основными краткосрочными факторами для AUD/USD.

Следующим событием во внутреннем экономическом календаре станет публикация протокола заседания РБА 17 ноября. За пределами Австралии протокол заседания FOMC 18 ноября должен предоставить дополнительные подробности о дискуссии представителей ФРС вокруг ястребиного сохранения статуса-кво в октябре.

Кроме того, основные риски, как ожидается, будут исходить из Китая, сохраняющейся осторожности ФРС, ухудшения склонности инвесторов к риску или изменения текущей позиции РБА в отношении денежно-кредитной политики.

Любое из этих событий может быстро изменить перспективы австралийской валюты.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,6808, сохраняя медвежий краткосрочный тон, поскольку находится ниже 55-дневной, 100-дневной и 200-дневной простых скользящих средних (SMA), сгруппированных в диапазоне примерно от 0,7026 до 0,7054. Последнее значение индекса относительной силы (14) на уровне 32,7 находится чуть выше зоны перепроданности, указывая на чрезмерно сильное снижение, тогда как средний направленный индекс (14) в районе 29,5 свидетельствует о все еще заметном тренде, который пока не исчерпал себя полностью.

С точки зрения роста, ближайшее сопротивление расположено на горизонтальном уровне 0,6897, перед группой средне- и долгосрочных SMA в районе 0,7026–0,7054, которые усиливают более широкий потолок, при этом следующие барьеры находятся на уровнях 0,7147, 0,7283 и 0,7661. С точки зрения снижения, первоначальная поддержка находится на уровне 0,6798, за которой следуют более глубокие уровни 0,6660, 0,6593 и 0,6414, где продавцы, вероятно, пересмотрят силу давления, если пара продолжит снижение.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Краткосрочные перспективы

С точки зрения прогноза медвежий сценарий для пары представляется наиболее вероятным, однако все более переполненная медвежья позиция требует некоторой осторожности.

Австралийский доллар получает поддержку от устойчивой инфляции в Австралии и стремления РБА сохранять жесткую денежно-кредитную политику, однако ослабление внутренней динамики, неравномерное восстановление в Китае и сохраняющийся спрос на доллар США могут ограничить любое значительное восстановление.

В настоящее время важной разделительной линией является 200-дневная SMA: продолжительное восстановление выше этого уровня улучшит техническую картину и вновь сфокусирует внимание на барьере 0,7100, тогда как дальнейшие продажи могут открыть путь к недавним минимумам вблизи 0,6800.

В настоящий момент баланс рисков остается смещенным в сторону снижения, поскольку спекулятивные короткие позиции уже достигли рекордных экстремумов на фоне ослабления понижательных рисков на рынках опционов. Однако улучшение глобальных настроений или дальнейшее ослабление доллара США может спровоцировать резкое, хотя и временное, ралли на покрытии коротких позиций.