Угрозы тарифов возвращают спекулятивный интерес к доллару

Американский доллар вырос во вторник, прибавив 0.65% к корзине популярных мировых валют на фоне заявлений Дональда Трампа о желании увеличить универсальный тариф на все импортируемые товары выше текущих 2.5%.

Новости о тарифах поддерживают курс американского доллара, так как предполагают сокращение торгового дефицита США и повышение спроса на местные товары. В настоящее время это представляет собой реакцию рынка на планы, которые ещё не реализованы, но информация оказала поддержку доллару с точки зрения технического анализа.

На прошлой неделе индекс DXY завершил падением ниже 50-дневной скользящей средней, что нарушило четырёхмесячный восходящий тренд. Однако быстрое возвращение выше этого уровня на текущей неделе позволяет рассматривать снижение в пятницу как временное отклонение.

При дальнейшем росте доллара снижение предыдущих двух недель можно трактовать как коррекционное, что позволило зафиксировать прибыль и расчистить дорогу для дальнейшего роста с обновлением январских максимумов. Расширение по Фибоначчи указывает на потенциальную цель для индекса DXY около 116, что соответствует повышению до 161.8% от первоначального импульса. Но на практике этот путь может быть менее прямолинейным.

Позже на этой неделе состоится заседание ФРС, где не ожидается изменения ключевой ставки. Основное внимание будет уделено планам на 2025 год и тому, подтвердятся ли ожидания двух снижений ставки.

Угрозы тарифов могут побудить ФРС придерживаться более жёсткой монетарной политики, однако это противоречит недавним требованиям Дональда Трампа снизить ставку для стимулирования роста. На валютном рынке низкие ставки способствуют ослаблению доллара, компенсируя эффект от повышения тарифов, при этом экономика получает дополнительное стимулирование инфляции. Это поднимает вопрос о толерантности ФРС к инфляции. Как в первый срок Трампа, так и сразу после последних выборов Федрезерв ужесточал риторику перед перспективой последствий от тарифов.

Повышенная инфляция при здоровых темпах роста могла бы помочь США сократить соотношение госдолга к ВВП за счёт обесценения реальной покупательной способности доллара. Однако это сложный процесс, требующий высокого уровня международной координации. Соединённым Штатам удалось это в 1980-х с помощью соглашения Plaza Accord, но остаётся вопрос, смогут ли они повторить такой подход снова.

Команда аналитиков FxPro