Семь основных факторов на неделю: инвесторы следят за данными по занятости и торговыми переговорами

• Рынки оптимистично настроены по поводу торговых переговоров.
• Нонфармы критически важны для более раннего снижения ставок ФРС.
• Форум с участием самых важных банкиров мира может принести интересные заголовки.

Пристегните ремни безопасности – становится жарко, и не только в экономическом календаре. Нонфармы (NFP) перенесены на четверг и конкурируют с законодателями в Вашингтоне и торговыми сделками.

1) Будет ли дедлайн для торговых соглашений продлен?

Торговое соглашение между США и Великобританией вступает в силу на этой неделе – но это единственное соглашение, подписанное Вашингтоном. Когда президент США Дональд Трамп объявил о трехмесячной отсрочке по "взаимным тарифам", Белый дом нацелился на 90 торговых сделок за 90 дней. Этого не произойдет к 9 июля, но у инвесторов есть две причины для оптимизма.

Во-первых, дедлайн не является священным. Пресс-секретарь Белого дома Каролин Левитт намекнула на такие задержки, и другие поддержали это.

Во-вторых, Трамп может предпочесть скорость содержанию, возможно, заключая широкие базовые сделки и оставляя детали на потом. Пока более высокие пошлины не вступят в силу, инвесторы будут довольны 10%-ными пошлинами.

Возможно, следующей страной, достигнувшей соглашения с Америкой, станет Канада. Северный сосед Америки отменил налог на цифровые услуги, ориентированный на американские технологические компании, в попытке возобновить торговые переговоры. С ЕС и Японией дела могут быть сложнее, там переговоры, похоже, зашли в тупик. С Китаем существует напряженное перемирие.

Риск для заключения сделок заключается в угрозе Трампа ввести тарифы на определенные сектора, такие как фармацевтика. Зачем делать уступки, если ваш противник оставляет за собой возможность ввести новые пошлины?

Оптимизм поддерживает акции и доллар США (USD), в то время как пессимизм по поводу сделок помогает золоту.

2) Большой красивый законопроект близок к завершению

Смогут ли республиканцы принять бюджет президента? Трамп называет его "Большим красивым законопроектом", который включает в себя увеличение военных расходов, незначительные сокращения социальных программ и продление налоговых льгот. Это означает увеличение дефицита США на $3,3 триллиона, согласно Бюджетному управлению Конгресса.

Инвесторы радуются такому фискальному стимулированию, особенно снижению налогов – но увеличение заимствований США может вызвать беспокойство на облигационном рынке. Будут ли инвесторы продолжать легко скупать так много американского долга? Некоторые ожидают расплаты.

Сенат в настоящее время обсуждает свою версию законопроекта, и, похоже, республиканцы смогут собрать большинство. Они могут позволить себе потерять трех сторонников. Затем он вернется в Палату представителей. Трамп оказывает давление на законодателей, чтобы законопроект был на его столе к пятнице, 4 июля.

Задержки не будут катастрофическими, но любые трудности с его принятием могут вызвать беспокойство на фондовом рынке – предоставляя поводы для фиксации прибыли.

3) Съезд центральных банкиров может принести интересные заголовки

Вторник, 13:30 GMT. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, президент Европейского центрального банка Кристин Лагард, глава Банка Японии Кадзуо Уэда и глава Банка Англии Эндрю Бейли выйдут на одну сцену в Синтре, Португалия.

Откроет ли Пауэлл дверь для снижения ставок позже в этом месяце? Это один из критических вопросов для рынков. Это может быть вызвано тарифами или искусственным интеллектом, который подрывает рост занятости в технологических компаниях.

В еврозоне, завершил ли ЕЦБ снижение стоимости заимствований в этом цикле? Неясно, намерен ли центральный банк сделать паузу или нет.

Для Японии более сильная японская иена (JPY) означает меньшее давление на Токио в плане вмешательства, но судьба следующего повышения ставки кажется неясной. Уэда может прояснить этот вопрос.

В Великобритании Бейли, как правило, настроен пессимистично, и, вероятно, он даст понять, что "Супер четверг" Банка Англии в начале августа приведет к снижению стоимости заимствований.

4) Индекс PMI для производственной сферы от ISM даст первый намек на NFP

Вторник, 14:00 GMT. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для производственного сектора от ISM указывает на небольшое сокращение в последние месяцы. Превысит ли он 50 и укажет на экспансию? Вероятно, нет на этот раз, согласно мнению экономистов.

Пока что намерения Трампа возродить промышленный сектор Америки не подняли настроение в производственном секторе. Значение 48,5, зафиксированное в мае, стало самым низким с ноября 2024 года, и ожидается, что оно немного вырастет в июне.

Компонент занятости послужит первым намеком на отчет по занятости в четверг, а показатель уплаченных цен отражает ожидания инфляции, которые высоки.

Основной индекс, вероятно, произведет наибольшее впечатление. Стоит упомянуть, что отчет JOLTs об открытых вакансиях выйдет в то же время, но он за май и отстает от других индикаторов.

5) Разочаруют ли данные ADP в третий раз подряд?

Среда, 12:15 GMT. Automatic Data Processing (ADP) является крупнейшим поставщиком заработной платы в Америке, обрабатывая каждую одну из шести зарплат. Хотя его отчет о занятости в частном секторе не всегда хорошо коррелирует с официальным отчетом о занятости, эта ранняя публикация формирует ожидания.

В последние два месяца данные ADP были слабыми – всего 60 тыс. рабочих мест добавлено в апреле и 37 тыс. в мае. Ожидания составляют 85 тыс. на июнь.

Еще одно значение ниже 100 тыс. вызовет вопросы: полностью ли отчет ADP оторвался от экономической реальности? Или существуют тревожные подводные течения, которые могут привести к ужасному NFP в будущем?

6) Отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе готов показать еще один месяц удовлетворительного рост

Четверг, 12:30 GMT. Первый пятница месяца – это Четвертое июля, День независимости Америки, поэтому отчет NFP будет опубликован раньше.

На июнь экономисты ожидают еще одного месяца прироста чуть более 100 тыс., ниже 139 тыс., зафиксированных в мае. Однако они прогнозируют увеличение уровня безработицы до 4,3% с 4,2%, что заставит ФРС быть настороже в отношении возможного ухудшения ситуации с безработицей, будь то из-за тарифов, ИИ или чего-то еще.

Показатель ниже 100 тыс. поддержит золото и окажет давление на акции и доллар США. Значение выше 150 тыс. поддержит акции и доллар, в то время как окажет давление на драгоценный металл.

Я буду следить за долей трудоспособного населения и соотношением занятости к населению, которые оба недавно снизились. Если уровень безработицы остается низким, но рабочая сила снизится из-за меньшего участия, это не предвещает ничего хорошего для экономики. Сильный рынок труда привлекает работников.

7) Индекс PMI в сфере услуг ISM может оказать более длительное влияние

Четверг, 14:00 GMT. Этот широкий снэпшот крупнейшего сектора Америки имеет последнее слово в укороченной торговой неделе в США. Он может потрясти рынки, если NFP окажется неопределенным, несмотря на то, что он будет опубликован после отчета о занятости.

Индекс PMI в сфере услуг ISM упал чуть ниже барьера 50 в мае, составив 49,9. В июне ожидается небольшое улучшение. Рост выше апрельского значения 51,6 обрадует рынки, в то время как второе подряд значение ниже 50 будет вызывать беспокойство.

Компонент занятости, вероятно, будет проигнорирован через 90 минут после выхода NFP, но основной индекс может оказать более длительное влияние.

Заключительные мысли

Хотя война, похоже, осталась позади, торговые переговоры и законопроект будут держать трейдеров в напряжении, помимо насыщенного и плотного экономического календаря в США.