Семь основных факторов на неделю: инвесторы следят за подготовкой к данным по занятости в несельскохозяйственном секторе и торговыми переговорами

• Рынки оптимистично настроены по поводу торговых переговоров в надежде отложить решение.
• Нонфармы критически важны для шансов ФРС на более раннее снижение процентных ставок.
• Панель с участием самых важных центральных банкиров мира может вызвать интересные заголовки.

Пристегните ремни безопасности – становится жарко, и не только в экономическом календаре. Нонфармы (NFP) перенесены на четверг и конкурируют с законодателями в Вашингтоне и торговыми сделками.

1) Будет ли срок торговых соглашений продлен?

Торговое соглашение между США и Великобританией вступает в силу на этой неделе – но это единственное соглашение, подписанное Вашингтоном. Когда президент США Дональд Трамп объявил о трехмесячной отсрочке по "взаимным тарифам", Белый дом нацелился на 90 торговых сделок за 90 дней. Это не произойдет к 9 июля, но у инвесторов есть две причины для оптимизма.

Во-первых, срок не является священным. Пресс-секретарь Белого дома Каролин Левитт намекнула на такие задержки, и другие поддержали это.

Во-вторых, Трамп может предпочесть скорость содержанию, возможно, заключая широкие принципы сделок и оставляя детали на потом. Пока более высокие пошлины не вступят в силу, инвесторы будут довольны 10% пошлинами.

Возможно, следующей страной, достигнувшей соглашения с Америкой, станет Канада. Северный сосед Америки отменил налог на цифровые услуги, ориентированный на американские технологические компании, в попытке возобновить торговые переговоры. С ЕС и Японией дела могут быть сложнее, где переговоры, похоже, зашли в тупик. С Китаем существует напряженное перемирие.

Риск заключения сделок заключается в угрозе Трампа ввести тарифы на определенные сектора, такие как фармацевтика. Зачем делать уступки, если ваша сторона оставляет возможность ввести новые пошлины?

Оптимизм поддерживает акции и доллар США (USD), в то время как пессимизм по поводу сделок помогает золоту.

2) Большой красивый законопроект близок к завершению

Смогут ли республиканцы принять бюджет президента? Трамп называет широкий законопроект "Большим красивым законопроектом", который включает в себя увеличение военных расходов, незначительные сокращения социальных программ и продление налоговых льгот. Это означает увеличение дефицита США на $3,3 триллиона, согласно Бюджетному управлению Конгресса.

Инвесторы радуются такому фискальному стимулированию, особенно снижению налогов – но увеличение заимствований США может вызвать беспокойство на облигационном рынке. Будут ли инвесторы продолжать легко скупать так много американского долга? Некоторые ожидают расплаты.

Сенат в настоящее время обсуждает свою версию законопроекта, и, похоже, республиканцы смогут собрать большинство. Они могут позволить себе потерять трех сторонников. Затем он вернется в Палату представителей. Трамп оказывает давление на законодателей, чтобы законопроект был на его столе к пятнице, 4 июля.

Задержки не будут катастрофическими, но любые трудности с его принятием могут вызвать беспокойство на фондовом рынке – предоставляя поводы для фиксации прибыли.

3) Бум центральных банкиров может вызвать интересные заголовки

Вторник, 13:30 GMT. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, президент Европейского центрального банка Кристин Лагард, глава Банка Японии Кадзуо Уэда и глава Банка Англии Эндрю Бейли выйдут на одну сцену в Синтре, Португалия.

Откроет ли Пауэлл дверь для снижения ставок позже в этом месяце? Это один из критических вопросов для рынков. Это может быть вызвано тарифами или искусственным интеллектом, который подрывает рост занятости в технологических компаниях.

В еврозоне, завершил ли ЕЦБ снижение стоимости заимствований в этом цикле? Неясно, намерен ли центральный банк приостановить или нет.

Для Японии более сильная японская иена (JPY) означает меньшее давление на Токио для вмешательства, но судьба следующего повышения ставки кажется неясной. Уэда может прояснить этот вопрос.

В Великобритании Бейли, как правило, настроен пессимистично, и, вероятно, он даст понять, что "Супер четверг" Банка Англии в начале августа приведет к снижению стоимости заимствований.

4) Индекс PMI для производственной сферы ISM дает первый намек на NFP

Вторник, 14:00 GMT. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для производственного сектора от ISM указывает на небольшое сокращение в последние месяцы. Превысит ли он 50 и укажет на экспансию? Вероятно, нет на этот раз, согласно мнению экономистов.

Пока что намерения Трампа возродить промышленный сектор Америки не подняли настроение в производственном секторе. Значение 48,5, зафиксированное в мае, стало самым низким с ноября 2024 года, и ожидается, что оно немного вырастет в июне.

Компонент занятости служит первым намеком на отчет по занятости в четверг, а показатель уплаченных цен представляет собой ожидания инфляции, которые высоки.

Основной индекс, вероятно, произведет наибольшее впечатление. Стоит упомянуть, что отчет JOLTs об открытых вакансиях выйдет в то же время, но он за май, отставая от других индикаторов.

5) Разочарует ли данные ADP в третий раз подряд?

Среда, 12:15 GMT. Automatic Data Processing (ADP) является крупнейшим поставщиком заработной платы в Америке, обрабатывая одну из шести зарплат. Хотя его отчет о занятости в частном секторе не всегда хорошо коррелирует с официальным отчетом о занятости, эта ранняя публикация формирует ожидания.

В последние два месяца данные ADP были слабыми – всего 60 тыс. рабочих мест добавлено в апреле и 37 тыс. в мае. Ожидания составляют 85 тыс. на июнь.

Еще одно значение ниже 100 тыс. вызовет вопросы: полностью ли отчет ADP не соответствует экономике? Или существуют тревожные подводные течения, которые могут привести к ужасному NFP в будущем?

6) Отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе готов показать еще один месяц удовлетворительного роста занятости

Четверг, 12:30 GMT. Первый пятница месяца – это Четвертое июля, День независимости Америки, что приводит к тому, что отчет NFP будет опубликован раньше.

На июнь экономисты ожидают еще одного месяца прироста чуть более 100 тыс., ниже 139 тыс., зафиксированных в мае. Однако они прогнозируют увеличение уровня безработицы до 4,3% с 4,2%, что заставит ФРС быть настороже в отношении возможного ухудшения ситуации с безработицей, будь то из-за тарифов, ИИ или чего-то еще.

Чтение ниже 100 тыс. поддержит золото, в то время как окажет давление на акции и доллар США. Значение выше 150 тыс. поддержит акции и доллар, в то время как окажет давление на драгоценный металл.

Я буду следить за уровнем участия в рабочей силе и соотношением занятости к населению, которые оба недавно снизились. Если уровень безработицы остается низким, но рабочая сила меньше из-за меньшего участия, это не предвещает ничего хорошего для экономики. Сильный рынок труда привлекает работников.

7) Индекс PMI в сфере услуг ISM может оказать длительное влияние

Четверг, 14:00 GMT. Этот широкий снимок крупнейшего сектора Америки имеет последнее слово в более короткой торговой неделе в США. Он может потрясти рынки, если NFP окажется неопределенным, несмотря на то, что он будет опубликован после официального отчета о занятости.

Индекс PMI в сфере услуг ISM упал чуть ниже 50-пунктного порога в мае, составив 49,9. Небольшое улучшение ожидается в июне. Подъем выше 51,6, что было значением в апреле, обрадует рынки, в то время как второе значение ниже 50 будет вызывать беспокойство.

Компонент занятости, вероятно, будет проигнорирован через 90 минут после выхода NFP, но основной индекс может оказать длительное влияние.

Заключительные мысли

Хотя война, похоже, осталась позади, торговые переговоры и законопроект будут держать трейдеров в напряжении, помимо насыщенного и плотного экономического календаря в США.