Пять фундаментальных факторов недели: инфляция в США, решение ЕЦБ, судебные дела обещают взрывные действия

• После того как отчет о занятости в США вызвал опасения по поводу рецессии, все взгляды устремлены на другую задачу ФРС: инфляцию.
• ЕЦБ готов представить новые экономические прогнозы на фоне растущей экономической неопределенности.
• Инвесторы также будут следить за текущими судебными делами, связанными с ФРС и тарифами.

Рынок труда в США вырос всего на 22 тыс. в августе, что ниже уже низкого трехмесячного среднего в 29 тыс. и значительно ниже прогнозов в 75 тыс. У инвесторов мало времени, чтобы оправиться от данных по занятости (NFP), прежде чем цифры по инфляции могут еще больше усложнить ситуацию для Федеральной резервной системы (ФРС), доллара США (USD), акций и цен на золото.

1) Два судебных дела могут повлиять на рынки

Может ли Лиза Кук, управляющий ФРС, проголосовать на следующем заседании по ставкам? Суд воздержался от решения о том, может ли она оставаться на своей должности, пока дело о ее увольнении рассматривается. Если Кук придется ждать снаружи, это станет еще одним ударом по независимости ФРС, что поднимет цену на золото и окажет давление на акции.

Еще одно решение может быть принято на этой неделе по запросу президента США Дональда Трампа о ускорении решения Верховного суда о законности большинства тарифов. Инвесторы хотят знать, когда судьи примут свое решение, после того как два нижестоящих суда признали большинство его полномочий незаконными.

2) PPI США служит разогревом к основному блюду

Среда, 12:30 GMT. Отчет по индексу цен производителей (PPI) обычно колеблется от месяца к месяцу, но годовые показатели все же служат индикатором инфляции и влияют на индекс расходов на личное потребление (PCE), который является предпочтительным показателем ФРС для оценки роста цен.

Базовый PPI вырос на 3,7% г/г в июле, и любое дальнейшее увеличение до 4% в августе будет вызывать беспокойство. В теории, цены на заводах – другое название PPI – в конечном итоге влияют на потребительские цены.

3) Решение ЕЦБ может сместиться с процентных ставок на поддержку долговых рынков

Четверг, решение в 12:15 GMT, пресс-конференция в 14:45 GMT. После серии снижений процентных ставок Европейский центральный банк (ЕЦБ) в значительной степени ожидается, что оставит свои заимствования без изменений. Основная ставка банка составляет 2,15%, а депозитная ставка – 2%, обе схожи с мерами инфляции в еврозоне.

Готов ли ЕЦБ рассмотреть дальнейшие снижения в будущем? Это зависит от экономического прогноза. В этот момент франкфуртская институция публикует новые прогнозы по росту и инфляции, которые могут дать подсказки.

Укрепление евро (EUR) может снизить цены, что позволит проводить более мягкую монетарную политику, как и ухудшение экономической ситуации в результате тарифов США или других факторов. С другой стороны, экономики еврозоны продолжают развиваться, что придает уверенности ястребам.

Журналисты будут расспрашивать президента ЕЦБ Кристин Лагард о будущих планах по процентным ставкам и других темах. Одним из вопросов является возможность покупки облигаций для поддержки нервных рынков, особенно во Франции, родной стране Лагард. Решение принимается на фоне политического кризиса в Париже. Президент ЕЦБ вряд ли пообещает какую-либо немедленную поддержку.

4) CPI США может вызвать массовые движения на рынках

Четверг, 12:30 GMT. Индекс потребительских цен (CPI) – главное событие недели, и он выходит в то время, когда Федеральная резервная система (ФРС) находится в своем "периоде молчания" – когда члены воздерживаются от комментариев по монетарной политике в преддверии своего решения на следующей неделе.

Инвесторы и ФРС сосредоточены на базовом CPI, который исключает волатильные цены на энергию и продукты питания, и ожидается, что он вырастет на 0,3% м/м в августе, повторяя июльский показатель. Годовая инфляция увеличилась до 3,1%, и любое дальнейшее увеличение будет означать меньшее количество снижений процентных ставок.

Рынки облигаций в настоящее время закладывают в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов на каждом из трех оставшихся заседаний ФРС в этом году. Хотя сентябрьский шаг практически гарантирован, дальнейшие снижения в октябре и декабре зависят от контроля инфляции. Влияние тарифной политики президента США Дональда Трампа было незначительным, но это может измениться.

5) Индекс потребительских настроений в США подводит итог недели

Пятница, 14:00 GMT. Индекс потребительских настроений от Университета Мичигана не всегда коррелирует с фактическими покупками, но его публикация сотрясает рынки. В последние месяцы индекс лишь умеренно отскочил от минимумов, достигнув 58,2 в августе. Предварительный показатель на сентябрь должен вырасти до 59,2.

Помимо основного показателя, трейдеры будут обращать внимание на компоненты ожиданий инфляции, которые относительно высоки: 3,5% на долгосрочную перспективу и 4,8% на один год, согласно отчету за август.

Заключительные мысли

Тот факт, что ФРС не может отреагировать на отчет CPI, может вызвать некоторую тревогу на рынках. Движение цен может быть бурным, поэтому торгуйте с осторожностью.