Прогноз по EUR/USD: слабость может пробить уровень ниже 1,1400

• EUR/USD остается под давлением, возвращаясь к диапазону 1,1580-1,1570.
• Доллар США набирает дополнительную силу, поднимаясь до максимума за десять недель.
• Протоколы заседания ЕЦБ не показывают спешки в снижении процентных ставок.

EUR/USD оставалась в обороне четвертый день подряд в четверг, продолжая свою недельную медвежью тенденцию и опускаясь обратно к середине 1,1500, или к минимумам за девять недель. Интенсивная коррекция пары происходит в ответ на нарастающую политическую неопределенность во Франции, в то время как отсутствие какого-либо прогресса в разблокировке правительственного shutdown в США также способствует широкомасштабной слабости единой валюты.

Тем временем доллар США (USD) продолжает свой северный марш, поднимая индекс доллара США (DXY) значительно выше барьера 99,00, достигая новых двухмесячных максимумов, чему также способствовал приемлемый рост доходности казначейских облигаций США по всему спектру.

Французская политика снова в центре внимания

Президент Франции Эммануэль Макрон ожидается, что назовет нового премьер-министра в течение следующих 48 часов, сообщил его офис в среду. Этот шаг происходит на фоне того, что Франция сталкивается с тем, что многие считают самой серьезной политической кризисом за десятилетия, и большинство законодателей выступают против проведения внеочередных парламентских выборов.

Себастьен Лекорню, пятый премьер-министр Франции всего за два года, подал в отставку в понедельник вместе со всем своим кабинетом, всего через несколько часов после представления своего состава. Его администрация теперь считается самой короткоживущей в современной истории Франции, что ярко отражает турбулентность, сотрясающую правительство Макрона.

Центральные банки действуют осторожно

На другом берегу Атлантики Федеральная резервная система (ФРС) снизила ставки на 25 базисных пунктов 17 сентября, признав слабые данные по занятости, но отметив, что инфляция остается "в некоторой степени высокой".

Обновленный график точек стал более "голубиным", указывая на еще 50 базисных пунктов смягчения до конца года и меньшие сокращения до 2026-27 годов. Прогнозы роста были немного повышены до 1,6%, уровень безработицы остался на уровне 4,5%, а прогнозы по инфляции остались без изменений.

Однако не все были согласны. Новый губернатор Стивен Миран настаивал на более крупном снижении на полпункта, но не смог убедить комитет.

На своей пресс-конференции председатель Джером Пауэлл подчеркнул замедление создания рабочих мест и снижение потребительских расходов, при этом общий индекс PCE по инфляции составил 2,7%, а базовый - 2,9%. Он отметил, что тарифы удерживают некоторые цены на уровне, даже несмотря на снижение инфляции в сфере услуг, добавив, что баланс рисков теперь выглядит "более сбалансированным", намекнув на то, что ФРС может приближаться к нейтральной позиции, а не начинать полный цикл смягчения.

Когда Пауэлл снова выступил через несколько дней, он подтвердил свои слова, предупредив, что инфляция все еще может вспыхнуть, даже несмотря на то, что более слабый рынок труда сказывается на росте.

Протоколы заседания FOMC за сентябрь поддержали это сообщение. Политики все еще видят возможность для дальнейших сокращений в этом году, хотя тон был осторожным. Большинство поддержали снижение на четверть пункта, но несколько выразили беспокойство по поводу темпов найма и охлаждения ценового давления, что свидетельствует о том, что ФРС остается открытой для дальнейшего смягчения, если условия ухудшатся.

Тем временем Европейский центральный банк (ЕЦБ) оставил политику без изменений в сентябре, придерживаясь подхода "заседание за заседанием". Официальные лица заявили, что инфляция все еще на пути к возвращению к целевому уровню 2% со временем. Базовая инфляция, как ожидается, составит в среднем 2,4% в 2025 году, прежде чем снизиться до 1,9% в 2026 году и 1,8% в 2027 году.

Президент Кристин Лагард повторила, что политика находится в "хорошем состоянии" и что риски в целом сбалансированы, подчеркивая, что любые будущие шаги будут полностью зависеть от поступающих данных.

Согласно протоколам заседания ЕЦБ за сентябрь, опубликованным в четверг, политики не спешат снова снижать ставки, даже признавая необычно высокую неопределенность и риски в прогнозах. Банк занял несколько более оптимистичный тон по поводу экономики еврозоны, сигнализируя, что дальнейшее смягчение потребует четкого ухудшения условий, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу тарифов США.

Торговые трения продолжаются

Торговля остается важным фактором неопределенности. Вашингтон и Пекин согласовали 90-дневное перемирие, что несколько успокоило рынки, но тарифы все еще действуют: 30% на китайские импортные товары в США и 10% на экспорт США в Китай.

Также был достигнут некоторый прогресс между Вашингтоном и Брюсселем. США и ЕС достигли частичной сделки по снижению тарифов ЕС на американские промышленные товары и расширению доступа для американских сельскохозяйственных и морепродуктов. В ответ США ввели 15% тариф на большинство импортируемых товаров из ЕС.

Большой нерешенный вопрос касается автомобилей, которые все еще сталкиваются с угрозой новых тарифов.

Осторожность проникает в настроение по евро

Рыночное позиционирование указывает на то, что трейдеры становятся более осторожными по отношению к евро. С новыми данными Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), задержанными из-за правительственного shutdown в США, последние данные на 23 сентября показывают, что чистые длинные позиции по евро упали до самого низкого уровня с июля, около 114,3 тыс. контрактов. Чистые короткие позиции институциональных инвесторов немного сократились до около 165,8 тыс. контрактов, в то время как открытый интерес вырос до двухнедельного максимума около 859,2 тыс. контрактов.

Технический ландшафт

EUR/USD рискует более глубокого отката, так как продавцы теперь контролируют ситуацию, а непосредственной целью является низина конца июля - начала августа в диапазоне 1,1400-1,1390.

Тем не менее, продолжение снижения может привести к тестированию уровня августа на 1,1391 (1 августа), в то время как прорыв ниже этого региона открывает путь к недельному минимуму на 1,1210 (29 мая), который, похоже, поддерживается критической 200-дневной SMA.

В отличие от этого, всплески силы должны столкнуться с непосредственным сопротивлением на октябрьском максимуме на 1,1778 (1 октября), чуть ниже потолка 2025 года на 1,1918 (17 сентября).

Тем временем конструктивный тон в паре, как ожидается, останется в силе, пока она торгуется выше 200-дневной SMA на уровне 1,1214.

Индикаторы моментума благоприятствуют дальнейшим потерям в краткосрочной перспективе: индекс относительной силы (RSI) снизился до около 35, открывая двери для дополнительных откатов. Кроме того, средний направленный индекс (ADX) чуть выше 14 указывает на то, что тренд остается слабым на данный момент.

Дневной график EUR/USD

В поисках искры

EUR/USD может найти пространство для краткосрочного отскока, но ясного катализатора все еще не хватает. Голубиный сюрприз от ФРС, снижение спроса на американские активы, терпеливый ЕЦБ или признаки прогресса в торговле могут помочь изменить настроение и дать паре импульс.