Прогноз по австралийскому доллару: внимание переключается на ФРС

• AUD/USD продолжает снижение после отката в понедельник, приближаясь к уровню 0,7100.
• Доллар США продолжает бычий тренд в преддверии заседания FOMC в среду.
• Согласно прогнозам, ФРС повысит целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов.

Австралийский доллар (AUD) продолжает негативное начало недели, возвращая AUD/USD к границам области 0,7100, которая, судя по всему, пока достаточно хорошо сдерживает нисходящую коррекцию.

Второе дневное снижение пары подряд вновь происходит на фоне улучшения настроений в отношении доллара США (USD) в условиях незначительной коррекции доходности казначейских облигаций США, в то время как участники рынка продолжают готовиться к ключевому заседанию FOMC в среду.

Между тем восходящий тренд AUD/USD, сохраняющийся с июля, выглядит несколько подорванным после того, как на прошлой неделе пара достигла многонедельных максимумов выше отметки 0,7200. Однако в целом текущая позитивная позиция пары по-прежнему основана на ястребином уклоне денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии (РБА) и повышенной внутренней инфляции.

Устойчивость внутренней экономики сочетается с сохраняющейся инфляцией

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих своих коллег по G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную, зависящую от данных позицию РБА.

Деловая активность в августе оставалась в зоне экспансии: окончательные значения индексов деловой активности (PMI) показали, что производственный индекс не изменился и составил 52,0, тогда как индекс в сфере услуг немного снизился до 53,2.

Данные по торговле стали еще одним позитивным сигналом: в июле Австралия зафиксировала профицит торгового баланса в размере 1,923 млрд австралийских долларов, дополнив профицит в размере 2,341 млрд австралийских долларов, зарегистрированный в июне.

Однако данные по росту оказались менее обнадеживающими. В частности, валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв во втором квартале 2026 года после роста на 0,3%, тогда как годовой рост составил 2,1% против предыдущего годового роста на 2,5%.

Рынок труда также продемонстрировал признаки потери динамики в июле. Уровень безработицы вырос до 4,5%, тогда как уровень занятости снизился на 15 800 человек после пересмотренного роста на 80 300 человек в предыдущем месяце.

Инфляция остается главным ограничением: июльские данные показали, что ценовое давление значительно превышает целевой диапазон РБА в 2%-3%, что указывает на неравномерное и затяжное возвращение инфляции к целевому уровню. При этом общая инфляция в июле замедлилась до 3,5% с 3,8%, тогда как базовое ценовое давление, отражаемое усеченной средней инфляцией, осталось на уровне 3,6%.

Показатель инфляционных ожиданий потребителей Мельбурнского института подтвердил эту точку зрения, повысившись до 4,9% в августе с 4,7%.

Эти данные свидетельствуют о том, что задача РБА по борьбе с инфляцией остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню только в начале 2028 года, сохраняя акцент на терпеливом подходе, а не на скором изменении курса денежно-кредитной политики.

Китай обеспечивает стабильность, но не придает нового импульса

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономике, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар в периоды предыдущего расширения.

Китайская экономика выросла на 4,3% г/г в период с апреля по июнь, в то время как рост промышленного производства вновь набрал обороты, составив 5,2% с начала года, а профицит торгового баланса в июле увеличился до $119,1 млрд благодаря достаточно заметному росту как импорта, так и экспорта. Однако негативным фактором стало сохраняющееся вялое потребительское spending после того, как розничные продажи выросли всего на 0,4% по сравнению с годом ранее.

Кроме того, опросы деловой активности показали неоднозначную картину: Национальное бюро статистики сообщило, что производственный индекс PMI в августе улучшился до 49,8 с 49,2, тогда как индекс PMI в сфере услуг остался без изменений на уровне 49,0. С другой стороны, частные показатели, такие как RatingDog, остаются в зоне экспансии: производственный индекс составил 51,5 против 50,9, а индекс в сфере услуг — 51,4 против 50,4.

В августе дезинфляционное давление, похоже, взяло передышку: индекс CPI вырос на 0,8% г/г после роста на 0,5%, тогда как в месячном исчислении цены увеличились на 0,4%. Цены производителей выросли на 3,8% за предыдущие двенадцать месяцев после роста на 3,5%, зафиксированного в предыдущем месяце.

Народный банк Китая (PBoC) на своем последнем заседании оставил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков без изменений, сохранив однолетнюю ставку на уровне 3,00%, а пятилетнюю — на уровне 3,50%.

Таким образом, Китай не оказывает ни значительной поддержки, ни существенного негативного воздействия. Если только данные не продемонстрируют более явного ускорения или ухудшения, его влияние на AUD/USD, вероятно, останется ограниченным.

РБА сохраняет возможность дальнейшего ужесточения

11 августа РБА оставил официальную ключевую ставку (OCR) без изменений и сохранил четкий курс на ужесточение, сославшись на инфляцию выше целевого уровня и повышательные риски для прогноза. Решение сохранить ставки без изменений было принято единогласно.

В протоколе заседания сохранялся этот осторожный, но ястребиный настрой. Несколько чиновников предупредили, что инфляционные риски могут реализоваться, что вынудит Совет повысить ставки. К потенциальным источникам давления относятся увеличение инвестиций в центры обработки данных, перенос издержек на потребителей и рост цен на энергоносители.

Политики обсудили повышение ставки на 25 базисных пунктов, но пришли к выводу, что текущая настройка денежно-кредитной политики является достаточно ограничительной. Они также признали, что риски стали более сбалансированными, включая снижение цен на жилье и возможность замедления инфляции без существенного ущерба для занятости.

До сентябрьского заседания ожидалась публикация свежих данных по ВВП, рынку труда и инфляции, поэтому денежно-кредитная политика будет зависеть от поступающих данных.

Рынки закладывают в цены чуть более 38 базисных пунктов ужесточения к концу года и ожидают, что РБА повысит OCR на 25 базисных пунктов на заседании 29 сентября.

Быки по AUD/USD сталкиваются с решающим тестом уровня 0,7200

Базовый сценарий

Среднесрочный прогноз остается ориентированным на дальнейший рост, пока AUD/USD удерживается выше своей 200-дневной простой скользящей средней (SMA), которая в настоящее время находится в районе психологически важного порога 0,7000.

Бычий сценарий

Более благоприятная для риска обстановка и убедительный прорыв выше 0,7200 откроют путь к максимуму 2026 года в районе 0,7280.

Выше этого уровня сопротивление появится на круглой отметке 0,7300, за которой последует максимум 2022 года на 0,7593.

Медвежий сценарий

Ухудшение глобальных настроений в отношении риска, возобновившееся укрепление доллара США или дальнейшее ухудшение данных по Китаю могут спровоцировать новый интерес к продажам на спотовом рынке.

Первоначальная поддержка находится на сентябрьском минимуме 0,7108 (14 сентября), за которым следуют предварительные 100-дневная и 55-дневная SMA в районе 0,7080 и 0,7050 соответственно. Более важным уровнем остается 200-дневная SMA.

Прорыв ниже этой области ослабит более широкую конструктивную структуру и повысит риск более глубокого краткосрочного снижения.

Ликвидация коротких позиций на фоне резкого роста участия рынка

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), медвежье позиционирование по AUD продолжило ослабевать на неделе, завершившейся 8 сентября. Действительно, чистое спекулятивное позиционирование улучшилось примерно на 4,5K контрактов, достигнув почти 35K контрактов. Кроме того, 4-недельное изменение увеличилось более чем на 4,3K контрактов, сигнализируя о явном улучшении краткосрочного импульса.

Открытый интерес также резко вырос, увеличившись почти на 63,8K контрактов до примерно 455,5K контрактов, то есть примерно на 16%. Это движение указывает на сочетание закрытия коротких позиций и открытия новых длинных позиций, а не на простой откат рынка, поскольку чистый объем коротких позиций сокращался даже на фоне роста участия.

Спекулятивная экспозиция улучшилась до -7,7%, хотя ее процентиль вырос до 84,2. Это означает, что медвежья экспозиция по AUD остается исторически высокой даже с учетом недавнего улучшения. Процентиль чистого позиционирования также повысился до 72,4, указывая на то, что позиционирование становится менее медвежьим, но еще не приблизилось к нейтральному уровню.

В целом медвежий уклон австралийского доллара теряет импульс, а резкий рост открытого интереса усиливает значимость последнего улучшения. Однако повышенный процентиль экспозиции показывает, что короткие позиции остаются значительными. На данный момент данные указывают на продолжающуюся ликвидацию медвежьих позиций, а не на полностью подтвержденный бычий разворот.

Решение ФРС выходит на первый план для австралийского доллара

Динамика доллара США, глобальные настроения в отношении риска и геополитические события остаются основными краткосрочными факторами, определяющими движение AUD/USD.

Тем временем следующим событием во внутреннем экономическом календаре станет публикация опережающего индекса Westpac, хотя главным событием, безусловно, будет заседание FOMC, в стоимость которого заложено повышение ставки на 25 б.п.

Помимо ближайших публикаций, к основным рискам относятся более резкое замедление экономики Китая, сохраняющаяся осторожность Федеральной резервной системы, ухудшение интереса инвесторов к риску или изменение текущей политической позиции РБА. Любое из этих событий может быстро изменить прогноз для австралийского доллара.

Техническая картина

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7129, сохраняя конструктивный уклон, поскольку находится выше 55-дневной, 100-дневной и 200-дневной простых скользящих средних (SMA), сгруппированных в диапазоне примерно от 0,7060 до 0,7006. Такое позиционирование предполагает, что более широкий восходящий тренд остается неизменным, даже несмотря на возвращение индекса относительной силы (RSI) к нейтральному уровню и указание индекса среднего направленного движения (ADX) на умеренный, а не импульсивный тренд.

С точки зрения снижения, первоначальная поддержка находится на ближайшем горизонтальном уровне 0,7079, укрепленном 100-дневной SMA в районе 0,7080 и 55-дневной SMA на 0,7061, тогда как 200-дневная SMA на 0,7006 выступает в качестве более глубокой подушки перед областью 0,6833. С точки зрения роста сопротивление сначала появляется на 0,7283, а прорыв выше этого барьера откроет путь к следующей бычьей цели в районе 0,7661.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Внутренняя сила сталкивается с внешними препятствиями

Более широкая картина продолжает благоприятствовать AUD.

Внутренняя экономическая ситуация в Австралии выглядит лучше, чем во многих развитых экономиках, а РБА не спешит отказываться от своего ястребиного настроя.

Тем не менее восстановление остается уязвимым перед возобновившимся укреплением доллара США, сохраняющейся геополитической неопределенностью и стабилизирующейся, а не ускоряющейся китайской экономикой.

200-дневная SMA остается ключевым уровнем для среднесрочного прогноза. Удержание выше нее сохраняет конструктивную структуру, но для убедительного прорыва выше 0,7200, вероятно, потребуется более убедительная распродажа доллара США, усиление спроса на чувствительные к риску активы, дальнейшее охлаждение инфляции в США или (менее вероятный) голубиный сдвиг со стороны ФРС.

До тех пор внешние факторы, вероятно, будут оказывать на австралийский доллар большее влияние, чем внутренние фундаментальные факторы.