Недельный прогноз по золоту: продавцы доминируют на фоне ястребиной переоценки перспектив процентной ставки ФРС

• Золото оказалось под сильным давлением продаж и упало к новому минимуму 2026 года ниже $3 900.
• Ястребиные комментарии представителей ФРС и октябрьские данные по инфляции заставили рынки пересмотреть перспективы политики банка.
• Технические перспективы указывают на то, что медвежий уклон сохраняется в ближайшей перспективе. 

Золото (XAU/USD) начало неделю на прочной основе и поднялось выше $4 100, прежде чем резко развернуться и упасть к новому минимуму 2026 года ниже $3 900 на фоне растущих ожиданий того, что Федеральная резервная система (ФРС) будет ужесточать политику более агрессивными темпами. Поскольку в экономическом календаре отсутствуют публикации важных данных, комментарии представителей ФРС и динамика рынков облигаций могут продолжить влиять на показатели желтого металла в ближайшей перспективе.

Золото резко снижается на фоне данных по инфляции в США и ястребиной риторики ФРС

Ослабление геополитической напряженности после сделанных президентом США Дональдом Трампом в выходные замечаний о том, что новые атаки на Иран «крайне маловероятны», а также снижение цен на сырую нефть помогли золоту набрать бычий импульс в понедельник. В то время как баррель нефти West Texas Intermediate (WTI) потерял более 4% за день, пара XAU/USD выросла примерно на 1,8% и закрылась выше $4 100.

Во вторник золото оказалось под сильным давлением продаж на фоне резкого роста доходности казначейских облигаций США и потеряло более 2,5% за день. В ходе европейских торгов член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что «в декабре может потребоваться повышение ставки ФРС на полпункта, если базовая инфляция по индексу потребительских цен (CPI) в октябре составит около 0,3% или выше». Позже в ходе сессии Бюро статистики труда США сообщило, что общий CPI и базовый CPI в октябре выросли на 0,4% и 0,3% м/м соответственно. В свою очередь, доходность эталонных 10-летних облигаций США вновь поднялась выше 5%, а индекс доллара США (USD), который отслеживает динамику доллара по отношению к корзине из шести основных валют, вырос более чем на 0,5% за день.

В середине недели ралли доллара США продолжилось на фоне дополнительных ястребиных высказываний представителей ФРС, что привело к дальнейшему снижению пары XAU/USD. Выступление президента ФРБ Филадельфии Анны Полсон получило оценку 8,1/10 от трекера выступлений FXS, что выше исторического среднего значения 7,6/10. Акцент на том, что ФРС «будет действовать более агрессивно, если ситуация с инфляцией ухудшится», наряду с поддержкой дальнейшего «постепенного» повышения ставок и необходимости «несколько ограничительной» политики, указывал на явный уклон в сторону дальнейшего ужесточения при сохранении возможности более быстрых действий. 

После праздника Дня ветеранов в США рынки облигаций возобновили работу в четверг, а доходность 10-летних облигаций выросла более чем на 2% за день и вновь поднялась выше 5,1%. В результате золото оставалось под медвежьим давлением на фоне продолжения ястребиной риторики ФРС и упало почти на 3% за день, достигнув минимального уровня с октября 2025 года — около $3 850. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс отметил, что инфляция остается «упорно устойчивой и высокой», и добавил, что центральному банку «все еще предстоит проделать работу», чтобы достичь правильного курса монетарной политики. Аналогичным образом, президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли подчеркнула, что устойчиво высокие цены на услуги усиливают повышательные риски для инфляции.

Аналитики ING отмечают, что «на этой неделе наблюдалось мощное ралли доллара, обусловленное макроэкономическими факторами», при этом краткосрочная доходность облигаций США теперь «примерно на 40 б.п. выше, чем во вторник утром, когда Кристофер Уоллер из ФРС высказал предположение о необходимости повышения ставки на 50 б.п. в декабре». Они отмечают, что впоследствии рынок «принял точку зрения, согласно которой последовательные повышения ставок в декабре и январе выглядят вероятными, а общий объем корректировки политики ФРС с этого момента составит 85 б.п. ужесточения».

В ING добавляют, что «трудно представить, что может изменить этот ястребиный настрой ФРС и позитивный для доллара настрой в ближайшие несколько недель». Хотя «центристы в ФРС могут попытаться подчеркнуть необходимость постепенной корректировки политики», банк считает, что «вероятно, только масштабная распродажа акций американских технологических компаний сможет сейчас оказать существенное влияние на краткосрочную доходность облигаций США».

Хотя золото нашло поддержку в пятницу и восстановилось до района $3 900, ему не удалось набрать импульс, в результате чего за неделю оно потеряло более 4%.

Инвесторы в золото будут внимательно следить за комментариями представителей ФРС

Экономический календарь США на следующей неделе предложит публикацию некоторых данных средней важности, включая данные по розничным продажам и промышленному производству за октябрь во вторник, однако они вряд ли существенно повлияют на перспективы политики ФРС. Поэтому инвесторы будут уделять пристальное внимание комментариям представителей ФРС.

Инструмент CME FedWatch в настоящее время показывает, что повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) в декабре полностью заложено в цены с вероятностью 87%, а вероятность повышения на 50 б.п. составляет 12%. Кроме того, вероятность того, что ФРС повысит процентные ставки в общей сложности как минимум на 50 б.п. на следующих двух заседаниях, составляет около 70%. 

Если представители ФРС намекнут, что им потребуется время для оценки влияния более жесткой политики на динамику инфляции и экономические условия, прежде чем предпринимать следующий шаг, инвесторы могут воздержаться от закладывания в цены повышения ставки в январе. В этом сценарии доллар США может скорректироваться вниз и помочь паре XAU/USD совершить отскок. И наоборот, дополнительный рост доллара США и очередной скачок доходности казначейских облигаций США, вероятно, произойдут, если политики оставят открытой возможность более значительного повышения процентной ставки на 50 б.п. на следующем заседании или последовательных повышений на 25 б.п. 

В среду ФРС опубликует протокол октябрьского заседания по вопросам монетарной политики. Поскольку это заседание состоялось до публикации данных по инфляции за октябрь, информация, представленная в документе, вероятно, будет устаревшей. 

По данным TD Securities, доллар США, как ожидается, сохранит поддержку, поскольку условия монетарной политики остаются жесткими, при этом банк утверждает, что «доллар США, вероятно, сохранит устойчивость до тех пор, пока ястребиный настрой ФРС не достигнет пика». Стратеги признают, что «эффективность доллара США как защитного актива при уходе от риска на фондовом рынке, очевидно, снизилась, что демонстрирует уменьшающаяся корреляция между долларом США и американскими акциями», но по-прежнему видят фундаментальную поддержку со стороны ставок. По их мнению, «рост доходности американских облигаций по-прежнему должен обеспечивать восходящий импульс для доллара США, особенно если рынок считает, что в ближайшие месяцы ФРС сможет повышать ставки более быстрыми темпами, чем другие крупные центральные банки». 

Тем временем заголовки новостей с Ближнего Востока могут и дальше влиять на динамику золота. Если цены на нефть вырастут на фоне возобновившейся эскалации конфликта, инвесторы могут расценить это как драйвер инфляции. В этом сценарии золото, вероятно, останется под давлением. И наоборот, резкое снижение цен на нефть может оказать положительное влияние на драгоценный металл в ближайшей перспективе. 

Технический анализ золота: медвежий прогноз сохраняется

Золото торгуется в нижней половине нисходящего регрессионного канала, построенного с марта, а индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике остается вблизи 40 после неудачной попытки стабилизироваться выше 50 в понедельник. Кроме того, 20-дневная простая скользящая средняя (SMA) находится выше цены, вновь подтверждая медвежье давление.

С точки зрения снижения, $3 850 (статический уровень) выступает в качестве промежуточной поддержки перед $3 720 (статический уровень) и $3 600 (нижняя граница нисходящего регрессионного канала). 

С точки зрения роста, первая область сопротивления может быть обнаружена на уровне $3 990-$4 025 (средняя точка нисходящего канала, 20-дневная SMA) перед $4 155 (50-дневная SMA) и $4 200 (100-дневная SMA).