Недельный прогноз по доллару США: надежды на торговлю и экономическая устойчивость

• Индекс доллара США развернулся после двух недельных повышений подряд.
• Прогресс на торговом фронте дал новый импульс доллару США.
• Ожидается, что Федеральная резервная система оставит ставки без изменений.

Прошедшая неделя

Сильное ралли, которое привело доллар США (USD) к многонедельным максимумам за последние несколько дней, столкнулось с возобновленным понижательным давлением на этой неделе. На этом фоне индекс доллара США (DXY) поддался медвежьему настроению и откатился к ключевой зоне сопротивления около 97,00.

На месячном графике индекс уверенно движется к закрытию этого месяца с прибылью, оставляя в стороне пять последовательных падений. Несмотря на этот краткий период оптимизма, доллар США еще не вышел из сложной ситуации.

Геополитическая напряженность несколько ослабла, что позволило торговой теме вновь выйти на первый план, в значительной степени определяя как настроение, так и ценовые движения.

Календарь США также способствовал возобновлению позитивного настроя в долларе США, с сильными результатами ключевых экономических показателей, которые подтвердили образ устойчивой экономики.

Что касается рынка облигаций, доходности на коротком конце кривой немного повысились, в отличие от падений в средней и длинной части кривой.

Надежды на торговлю возникают перед сроком 1 августа

Оптимизм среди участников рынка вернулся после объявления о торговой сделке между США и Японией в последние несколько дней.

В свете этого события надежды инвесторов на более значительное соглашение с Европейским Союзом (ЕС) только возросли с тех пор.

Президент Трамп признал, что шансы на заключение торговой сделки с блоком составляют «возможно 50 на 50 — или даже меньше», несмотря на «отчаянное» желание Брюсселя добиться соглашения.

Стоит напомнить, что всего за день до этого Европейская комиссия (ЕК) заявила, что «договоренность в пределах досягаемости», даже несмотря на то, что государства-члены ЕС одобрили контрмеры на €93 миллиарда товаров из США в случае срыва переговоров.

Действительно, евро-блок сосредоточен на предотвращении 30% импортных пошлин, которые Трамп угрожает ввести с 1 августа. И, согласно дипломатам в Брюсселе, обе стороны, похоже, движутся к рамкам, аналогичным соглашению США и Японии — единой 15% пошлине на экспорт ЕС в США.

Пошлины остаются двусторонним мечом

Со временем даже небольшое снижение пошлин может иметь непредвиденные последствия для экономики США.

В краткосрочной перспективе потребители могут избежать значительного роста цен, но долгосрочные торговые ограничения, вероятно, будут поддерживать высокие цены в важных отраслях, снижать потребительские расходы и замедлять общий рост. Если эти давления проявятся, ФРС может столкнуться с трудностями в поддержании своего осторожного и взвешенного подхода.

За кулисами переговоры показывают, что Белый дом тихо предпочитает более слабый доллар США, что может дать толчок американским экспортерам, но сделать сокращение рекордного торгового дефицита страны еще более сложным.

Тем временем грандиозная идея Вашингтона вернуть фабрики на родину не произойдет за одну ночь. Восстановление промышленной базы Америки требует как времени, так и значительных финансовых вложений. В конечном итоге любое значимое решение наших дисбалансов будет зависеть не только от корректировок пошлин, но и от смелых долгосрочных инвестиций, которые восстановят конкурентоспособность США в своей основе.

Ставки на снижение в июле испаряются

На следующей неделе заседание Федеральной резервной системы (ФРС) обещает быть еще одним малозначительным в плане ставок: политики почти уверены, что оставят стоимость заимствований без изменений в пятый раз подряд. Однако за спокойствием скрывается четкий консенсус: большинство чиновников ФРС ожидают снижения ставок как минимум дважды до конца года, согласно прогнозам, опубликованным в июне.

Тем не менее, председатель Джером Пауэлл призывает к осторожности. С учетом надвигающихся торговых сроков президента Трампа и новых тарифов, которые остаются непредсказуемыми, Пауэлл и его коллеги хотят быть абсолютно уверенными, что не спровоцируют новый виток упрямой инфляции. В то же время стабильный рынок труда дает им возможность подождать более сильных сигналов перед смягчением политики.

Эта атмосфера взвешенного терпения сохраняется, даже когда президент Трамп усиливает давление. В последние недели он публично размышлял о том, чтобы уволить Пауэлла — только чтобы затем отступить, настаивая на том, что у него нет планов это сделать — и даже обсуждал этот сценарий с лидерами Конгресса. Тем не менее, Пауэлл не проявляет признаков беспокойства. Он не намекал на досрочную отставку, и инсайдеры говорят, что он вполне может остаться в совете ФРС после окончания своего срока председателя в мае.

Ранее в пятницу Трамп описал свою частную встречу с Пауэллом в четверг — часть тура по ремонту штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне — как «очень хорошую», добавив, что у него сложилось впечатление, что глава центрального банка открыт для снижения ставок. Белый дом и ФРС спорили по поводу значительных затрат на эти строительные работы, но оба мужчины вышли с желанием оставить любые личные трения в стороне и сосредоточить дебаты по политике исключительно на экономике.

Что дальше для доллара США?

На следующей неделе ожидается важный момент как для экономических данных, так и для торговых событий.

Что касается данных, все взгляды будут прикованы к рынку труда США: данные по занятости вне сельского хозяйства станут главной темой, поддерживаемой данными по ВВП за второй квартал и последним индексом ISM для производственного сектора.

С торговой стороны рынки будут внимательно следить за дедлайном 1 августа. Если к этому времени не будут заключены сделки, вступят в силу новые значительные пошлины, и с ними возникнет наибольший риск нового обострения глобальных торговых трений.

Что насчет технического анализа?

Когда будет преодолён многолетний минимум 96,37 (1 июля), индекс может попытаться подняться к уровню 95,13 (4 февраля), который предшествует базовому уровню 2022 года 94,62 (14 января).

С точки зрения роста, потолок июля 98,95 (17 июля) выступает в качестве непосредственного барьера. После его преодоления DXY может достичь июньского максимума 99,42 (23 июня), прежде чем столкнется с психологическим уровнем 100,00 и недельным максимумом 100,54 (29 мая).

Тем временем ожидается, что индекс сохранит свою негативную тенденцию, пока он остается ниже 200-дневной и 200-недельной простых скользящих средних (SMA), которые сейчас находятся на уровнях 103,41 и 103,07 соответственно.

Более того, индикаторы импульса показывают незначительный медвежий уклон. Индекс относительной силы (RSI) восстановился почти до 48, но средний направленный индекс (ADX) остался на уровне около 13, что указывает на отсутствие силы тренда.

В целом

Отступление доллара США не показывает признаков замедления.

Несмотря на периодические всплески силы, доллар США, похоже, готов установить новые минимумы на фоне неопределенности в торговле со стороны Белого дома и растущих бюджетных проблем, особенно теперь, когда закон принят «Большой и красивый закон» Трампа.

Хотя ФРС может колебаться перед возобновлением цикла смягчения, ее изменения, основанные на данных, вероятно, будут чередоваться между подъемами и падениями, предлагая лишь мимолетное облегчение для валюты.

В отсутствие каких-либо краткосрочных катализаторов нет оснований ожидать решительного ралли доллара США на внутренней или глобальной арене. И с учетом огромного дефицита торгового баланса США, политическая логика предполагает, что доллар США может оставаться под давлением, поскольку политики нацеливаются на более слабую валюту, чтобы помочь сбалансировать бюджет.