Недельный прогноз по доллару США: рынок труда в США будет в центре обсуждения

• Индекс доллара США падает до более чем трехлетних минимумов на этой неделе.
• Оптимизм после перемирия сильно давит на доллар США.
• Следующее снижение ставки ФРС ожидается на заседании 17 сентября.

На этой неделе доллар США (USD) столкнулся с повышенным давлением на продажу, кратковременно упав до зоны сопротивления 97,00 впервые с марта 2022 года, как сообщается по данным индекса доллара США (DXY).

Месячный график иллюстрирует значительный (нисходящий) тренд, показывая, что индекс вот-вот завершит пятый подряд месяц, выделенный красным, что указывает на снижение более чем на 12% от пиков года, превышающих барьер 110,00, зафиксированных в середине января.

Недавно геополитика взяла верх над настроениями на глобальном рынке после перемирия, посредником в котором выступил Трамп, между Израилем и Ираном, которое на данный момент приостановило более десяти дней воздушных атак между этими странами, а также позднего вмешательства США.

Эти новости вызвали значительное снижение доллара США по всем направлениям, одновременно способствуя росту большинства его конкурентных валют до новых максимумов, в то время как доходности США продолжали устойчивое снижение до многонедельных минимумов.

Теперь внимание переключается на срок торговли

Президент Дональд Трамп объявил, что соглашение между США и Китаем "завершено" после недавних обсуждений в Лондоне. Это заявление последовало после серии дебатов между официальными лицами из Вашингтона и Пекина, которые успешно установили рамки, направленные на обновление своего торгового перемирия. Он заявил, что Пекин обязался предоставить магниты и редкоземельные материалы в рамках соглашения.

Кроме того, Белый дом подтвердил, что новое соглашение позволяет Соединенным Штатам ввести 55% налог на товары, импортируемые из Китая. Предложение включает 10% "взаимный" налог, наряду с 20% налогом на торговлю фентанилом и 25% налогом, наложенным на текущие торговые барьеры. Китай объявил о своем намерении ввести 10% налог на импорт из Соединенных Штатов.

На другом берегу Атлантики президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен подчеркнула сложность торговых переговоров с Соединенными Штатами. Она повторила свою цель достичь окончательного соглашения к сроку 9 июля в свете комментариев президента Трампа, который назвал ЕС "несправедливым".

Во время пресс-брифинга на саммите G7 в Канаде она проинформировала репортеров, что обсуждения продолжают оставаться сложными, однако прогресс все же наблюдается, что она сочла положительным развитием. Она заявила, что прилагает значительные усилия для создания импульса, предполагая, что переговоры находятся в сложном состоянии, и результат остается неопределенным.

Напомним, что если не удастся достичь соглашения между США и ЕС, это приведет к 50% тарифу на все импорты из ЕС.

При анализе более широкой экономической ситуации важно отметить, что даже более низкие тарифы могут привести к негативным долгосрочным последствиям для экономики.

Несмотря на потенциальное снижение начальных цен, ожидается, что постоянные торговые ограничения будут поддерживать высокие затраты в различных секторах, ограничивать потребительские расходы и препятствовать общему экономическому росту. Федеральной резервной системе (ФРС) может потребоваться пересмотреть свою текущую стратегию "ожидания и наблюдения", если эти угрозы реализуются.

На фоне постоянных споров имеются данные, что Белый дом склоняется к предпочтению более слабой валюты. Какие меры мы можем ожидать от администрации Трампа для своевременного решения рекордного торгового дефицита? Ведется стратегия, направленная на "репатриацию" отраслей; однако для достижения положительного результата потребуется значительное время и значительные финансовые вложения.

Между независимостью ФРС и снижением ставок

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) сохранил свою процентную ставку на заседании 17-18 июня, что соответствует ожиданиям. Однако реальное внимание переключилось на новые указания: заявление, пресс-конференция и, в частности, обновленный график точек привлекли значительное внимание.

Коммуникации, рассматриваемые в совокупности, казались несколько менее агрессивными, чем ожидали рынки, поскольку официальные лица продолжали указывать на потенциальное смягчение примерно на 50 базисных пунктов к концу года. Комитет ориентируется на ситуацию, характеризующуюся сдержанным прогнозом роста и повышенным уровнем безработицы, в сочетании с незначительно более сильным прогнозом инфляции.

Слова председателя ФРС Джерома Пауэлла на последующей пресс-конференции не прояснили ожидания относительно двух потенциальных снижений процентных ставок. Он принял заметно терпеливый тон и подчеркнул, что ФРС ожидает появления ценового давления, связанного с тарифами, в ближайшие месяцы.

Во время своего полугодового выступления ранее на этой неделе Пауэлл предостерег Конгресс, что увеличение импортных тарифов может привести к росту инфляции этим летом — критическому периоду для оценки целесообразности снижения ставок. Пауэлл предупредил, что тарифы президента Трампа могут привести к росту инфляции на товары, подчеркивая необходимость ФРС балансировать в условиях продолжающихся торговых напряжений и более широких геополитических неопределенностей.

Устойчивое снижение инфляции в США, несмотря на то, что индекс потребительских цен (CPI) и индекс цен производителей (PPI) столкнулись с небольшой преградой после того, как основной индекс расходов на личное потребление (PCE) совпал с консенсусом в мае и превысил оценки, когда отслеживался по основному показателю, в сочетании с охлаждением внутреннего рынка труда, похоже, поддерживает мнение о том, что снижение процентных ставок на подходе, даже несмотря на осторожный подход Пауэлла.

Теряет ли осторожный подход Пауэлла сторонников?

Общая картина

• Довиший блок (Боуэн, Гулсби, Коллинз, Кашкари, Дейли) видит охлаждение инфляции и ограниченное передача тарифов как основания для снижения ставок, начиная с осени, некоторые выступают за два снижения.
• Осторожный/нейтральный блок (Хаммак, Пауэлл, Уильямс, Барр, Шмид, Баркин) подчеркивает зависимость от данных: они хотят доказательства того, что тарифы либо не поднимут инфляцию, либо что любой рост будет временным, прежде чем смягчить политику.
• Консенсус: Снижение в июле маловероятно; сентябрь или позже остается самым ранним реалистичным окном, в зависимости от того, подтвердят ли или опровергнут данные по инфляции летом ценовое давление, вызванное тарифами.

Что ждет доллар США?

На следующей неделе инвесторы сосредоточатся в первую очередь на рынке труда США, с публикацией данных о вакансиях JOLTS, отчета ADP, обычных еженедельных первичных заявок на пособие по безработице и ключевых данных о несельскохозяйственных рабочих местах. Кроме того, в центре внимания окажется ISM с его ключевыми показателями из производственного и сервисного секторов.

Что насчет технического анализа?

Снижающийся тренд индекса доллара США (DXY) кажется carte blanche.

Тем не менее, как только будет преодолен многолетний минимум на уровне 97,00 (27 июня), индекс может устремиться к уровню февраля 2022 года на 95,13 (4 февраля), который находится чуть выше базового уровня 2022 года на 94,62 (14 января).

Сверху начальное сопротивление возникает на уровне июньского максимума 99,42 (23 июня), область, поддерживаемая временной 55-дневной простой скользящей средней. Севернее находится недельный максимум 100,54 (29 мая), который предшествует маю на уровне 101,97 (12 мая), который, в свою очередь, поддерживается промежуточной 100-дневной простой скользящей средней.

Стоит отметить: индекс остается готовым продолжить свое нисходящее движение, пока он находится ниже 200-дневной и 200-недельной простых скользящих средних (SMA), которые в настоящее время находятся на уровнях 103,81 и 102,97 соответственно.

Кроме того, индикаторы моментума остаются с наклоном в сторону медвежьего тренда: индекс относительной силы (RSI) снизился до уровня 32 и приближается к зоне перекупленности, в то время как средний направленный индекс (ADX) около 15 показывает слабую силу тренда.