- Доллар США закрыл вторую подряд неделю потерь.
- Устойчивые спекуляции вокруг более голубиного курса ФРС удерживали доллар под давлением.
- FOMC также обновит свои экономические и процентные прогнозы.
Прошедшая неделя
Еще одна неделя, еще одно снижение для доллара США (USD).
Несмотря на скромное восстановление, наблюдаемое в последней части недели, индекс доллара США (DXY) оставался под давлением, пробив уровень поддержки 99,00 и зафиксировав новые многонедельные минимумы. Этот шаг также нарушил его критическую 200-дневную скользящую среднюю на уровне 99,50, что потенциально может привести к дальнейшим потерям в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, более глубокая коррекция доллара США контрастировала с достойным восстановлением доходности казначейских облигаций США по различным срокам погашения, всегда в контексте растущих ставок на еще одно снижение процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) на заседании на следующей неделе и назревающих перспектив более голубиного курса ФРС в будущем, особенно после окончания срока полномочий председателя Джерома Пауэлла в мае 2026 года.
Для доллара США это было тяжелое время. Рынки все еще пытаются правильно оценить, куда ФРС хочет двигаться дальше, но смешанные комментарии от политиков не облегчили эту задачу. Поскольку чиновники тянут в слегка разные стороны по темпу будущих снижений ставок, инвесторы проявляют осторожность, и доллар США ощущает это давление.
Снижение ставки... с оговорками
В конце октября ФРС сделала именно то, что ожидали трейдеры: снижение на 25 базисных пунктов, одобренное комфортным голосованием 10–2. Это снизило целевой диапазон до 3,75–4,00%, сохранив политику в соответствии с прогнозами, но все же вызвав некоторую внутреннюю напряженность.
Что действительно удивило рынки, так это не само снижение, а тихий шаг ФРС по возобновлению небольших покупок казначейских облигаций. Чиновники представили это как техническое решение для возникающего стресса на денежном рынке, но основное сообщение было ясным: ликвидность стала более серьезной проблемой, чем они хотели бы признать.
На пресс-конференции председатель Джером Пауэлл ясно дал понять, что комитет не един в своем мнении. Он предостерег инвесторов не предполагать, что снижение в декабре гарантировано. Инфляция не снижается достаточно быстро для комфорта, и хотя рынок труда ослабевает, он далек от коллапса. Это запутанная ситуация, и Пауэлл не притворялся, что это иначе.
Тем не менее, рынки не отступили полностью. Фьючерсы все еще оценивают вероятность еще одного снижения 10 декабря чуть выше 84%, и они закладывают около 80 базисных пунктов смягчения к концу 2026 года.
Чиновники говорят, но не в унисон
С приближением следующего решения ФРС демонстрирует множество мнений, но не много согласия.
Мэри Дейли (Сан-Франциско) заявила, что слишком рано твердо поддерживать или отвергать еще один шаг. Остин Гулсби (Чикаго) предостерег, что предвосхищение снижений может быть рискованным, если недавний рост инфляции не ослабнет.
Джеффри Шмидт из Канзас-Сити, похоже, удовлетворен текущей позицией политики, описывая ее как "умеренно ограничительную". Губернатор Кристофер Уоллер все еще сосредоточен на рынке труда и предполагает, что еще одно снижение вероятно, учитывая месяцы постепенного охлаждения.
Джон Уильямс из Нью-Йорка видит пространство для небольшого смягчения, чтобы приблизить политику к нейтральной. Но Сьюзан Коллинз из Бостона не уверена, что ФРС должна еще больше ослаблять политику, что поддерживается Бет Хаммак (Кливленд), которая считает, что ограничительная политика все еще необходима для завершения работы по инфляции.
Губернатор Стивен Миран звучит более уверенно в отношении снижения, заявляя, что он "абсолютно" поддержит снижение на четверть пункта, если это будет зависеть от него. Вице-председатель Филипп Джефферсон и президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем, в свою очередь, подчеркивают осторожность и хотят, чтобы комитет не спешил.
Лори Логан (Даллас) предпочитает сохранять стабильность, если только данные не заставят изменить курс. Нил Кашкари (Миннеаполис) говорит, что он может аргументировать обе стороны в зависимости от того, как будут развиваться условия. А из Ричмонда Томас Баркин говорит, что нет причин паниковать в любом направлении.
Рафаэль Бостик из Атланты, не голосующий в этом году и покидающий пост в начале 2026 года, добавил, что картина на рынке труда недостаточно ясна, чтобы оправдать значительное смягчение, пока инфляция все еще превышает целевой уровень.
Что это значит для доллара в будущем
Все взгляды теперь устремлены на заявление ФРС о политике на следующей неделе и обновленную сводку экономических прогнозов (SEP), которая его сопровождает. Любое изменение в будущем курсе ставок может быстро изменить рынки, особенно учитывая, насколько хрупким было настроение по доллару США в последнее время.
Техническая картина
С тех пор как индекс доллара США (DXY) поднялся выше отметки 100,00 в ноябре, он находится в фазе коррекции.
Чтобы прогноз снова стал убедительно бычьим, индексу все еще нужно преодолеть ключевую 200-дневную скользящую среднюю на уровне 99,51. После этого ему придется преодолеть свой ноябрьский максимум на уровне 100,39 (21 ноября), затем недельный максимум на уровне 100,54 (29 мая) и потолок мая на уровне 101,97 (12 мая).
С другой стороны, существует предварительная поддержка на уровне 100-дневной скользящей средней на уровне 98,58. Пробой ниже этого уровня открывает вероятность снижения к недельному минимуму на уровне 98,03 (17 октября) перед минимумом 2025 года на уровне 96,21 (17 сентября). На юг от этого уровня находится долина февраля 2022 года на уровне 95,13 (4 февраля) и минимум 2022 года на уровне 94,62 (14 января).
Сигналы импульса немного охладились: индекс относительной силы (RSI) остается чуть выше уровня 41, в то время как средний направленный индекс (ADX) чуть выше 16, что указывает на то, что текущий тренд не обладает силой.
-1764961772038-1764961772038.png)
Итог: Неопределенность все еще правит
Доллар в последнее время потерял часть своего блеска. Импульс слабый, уверенность низкая, и ФРС не предоставила ясности, которую жаждут трейдеры. Тем не менее, не все так плохо: несколько чиновников сохраняют ястребиный тон, что может временно поддержать доллар США.
Более серьезной проблемой является продолжающееся влияние исторического правительственного шатдауна. Экономика США выглядит неплохо на бумаге, но без актуальных данных никто действительно не знает, насколько все хорошо. Когда эти задержанные данные наконец будут опубликованы, они могут быстро изменить ожидания по ФРС.
На данный момент инфляция остается в центре внимания, а рынок труда является ключевым поддерживающим фактором. Если ценовые давления окажутся более стойкими, чем ожидалось, ФРС может быть вынуждена вернуться к сдерживанию, и это почти наверняка даст доллару шанс на искупление.
ФРС - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Денежно-кредитная политика в США определяется Федеральной резервной системой (ФРС). У ФРС есть две задачи: достижение стабильности цен и содействие полной занятости. Ее основным инструментом для достижения этих целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, ФРС повышает процентные ставки, увеличивая стоимость заимствований по всей экономике. Это приводит к укреплению доллара США, поскольку делает США более привлекательным местом для размещения своих средств международными инвесторами. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы становится слишком высоким, ФРС может снизить процентные ставки, чтобы стимулировать заимствования, что оказывает давление на доллар.
Федеральная резервная система (ФРС) проводит восемь заседаний по вопросам политики в год, на которых Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) оценивает экономические условия и принимает решения по денежно-кредитной политике. В заседании FOMC принимают участие двенадцать должностных лиц ФРС – семь членов Совета управляющих, глава Федерального резервного банка Нью-Йорка и четверо из оставшихся одиннадцати президентов региональных резервных банков, которые избираются сроком на один год на основе ротации.
В экстренных ситуациях Федеральная резервная система также может напечатать больше долларов и применить количественное смягчение (QE). QE - это процесс, в ходе которого ФРС существенно увеличивает поток кредитов в застопорившейся финансовой системе. Это нестандартная политическая мера, используемая в тех случаях, когда кредиты иссякли, потому что банки не хотят кредитовать друг друга (из-за страха дефолта контрагента). Это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к нужному результату. Это было оружием ФРС для борьбы с кредитным кризисом, возникшим во время Великого финансового кризиса 2008 года. ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки государственных облигаций США преимущественно у финансовых институтов. QE обычно приводит к ослаблению доллара США.
Количественное ужесточение (QT) - это процесс, при котором Федеральная резервная система США прекращает покупку облигаций у финансовых институтов и не реинвестирует основную сумму по облигациям, срок погашения которых наступил, в новые покупки. Обычно это положительно сказывается на курсе доллара США.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
EUR/USD падает до дневных минимумов вблизи 1,1630
EUR/USD сейчас сбавляет обороты и возвращается к области дневных минимумов в районе 1,1630 на фоне умеренного отскока доллара США. Свежие данные из США, включая сентябрьские показатели инфляции PCE и последние данные по потребительским настроениям за декабрь, не оказали значительного влияния, поэтому пара все еще на пути к завершению недели с достойным приростом.
GBP/USD сокращает рост, отступает к 1.3320
Пара GBP/USD испытывает трудности с сохранением своего дневного роста, сталкиваясь с новым давлением и отступая к зоне 1,3320 после умеренной бычьей попытки со стороны доллара США. Несмотря на то, что потребительские настроения в США удивили позитивом, доллар США не получает особой поддержки, так как трейдеры гораздо больше заинтересованы в том, что скажет ФРС на следующей неделе.
Золото разворачивается, возвращаясь к $4 200
Золото сейчас теряет позиции и снижается к ключевой отметке $4 200 за тройскую унцию на фоне некоторых признаков жизни доллара и заметного отскока доходности казначейских облигаций США по всему спектру рынка. Тем не менее, позитивный прогноз для драгоценного металла остается поддержанным устойчивыми ожиданиями дополнительного смягчения со стороны ФРС.
Крипто сегодня: биткоин, Ethereum, XRP сокращают рост, несмотря на растущие надежды на предстоящее снижение ставки ФРС
Биткоин стабилизируется выше $91 000 на момент написания в пятницу. Ethereum остается выше $3 100, отражая позитивные настроения в преддверии заседания по монетарной политике Федеральной резервной системы (ФРС) 10 декабря.
Форекс сегодня: доллар США теряет импульс к восстановлению перед следующим блоком данных
Вот что вам нужно знать в пятницу, 5 декабря: