Прогноз по USD/JPY: медвежий потенциал, похоже, сохраняется в преддверии индекса цен PCE в США

• USD/JPY привлекает продавцов третий день подряд на фоне расхождения ожиданий между BoJ и ФРС.
• Ожидается, что BoJ повысит ставки в декабре, в то время как ФРС может снизить стоимость заимствований на следующей неделе.
• Медвежьи трейдеры, однако, похоже, колеблются и предпочитают дождаться важных данных по инфляции PCE в США.

Пара USD/JPY продолжает свой недавний устоявшийся нисходящий тренд третий день подряд и падает до трехнедельного минимума в начале европейской сессии в пятницу. Японская иена (JPY) продолжает демонстрировать относительное превосходство на фоне растущих ожиданий дальнейшей нормализации политики Банка Японии (BoJ). Доллар США (USD), с другой стороны, находится близко к своему минимальному уровню с конца октября на фоне голубиных ожиданий ФРС и оказывается еще одним фактором, оказывающим давление на валютную пару.

Глава BoJ Кадзуо Уэда заявил в понедельник, что вероятность выполнения экономических и ценовых прогнозов центрального банка растет. Уэда добавил, что реальные процентные ставки остаются глубоко отрицательными, и еще одно повышение все равно оставит стоимость заимствований низкой. Это было воспринято как самый ясный намек на предстоящее повышение ставок. Более того, Уэда, похоже, успешно преодолел свое первое серьезное политическое препятствие под руководством премьер-министра Санаэ Такаити и обеспечил широкое одобрение повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов до 0,75% на заседании по монетарной политике 18-19 декабря.

Это помогает компенсировать разочаровывающие макроэкономические данные пятницы, которые показали, что расходы домохозяйств в Японии неожиданно упали на 2,9% в годовом исчислении в октябре, что стало самым быстрым темпом снижения с января 2024 года. Это вызвало опасения по поводу экономических перспектив, хотя и не сильно повлияло на бычье настроение вокруг JPY на фоне перспектив дальнейшего ужесточения политики BoJ. Более того, рефляционная инициатива премьер-министра Такаити и масштабный план расходов, который будет финансироваться за счет нового выпуска долговых обязательств, подтолкнули доходность эталонных 10-летних государственных облигаций Японии (JGB) к самому высокому уровню с 2007 года в четверг. Кроме того, доходности 20-летних и 30-летних JGB достигли уровней, не наблюдавшихся с 1999 года.

В результате сужение дифференциала доходности между Японией и другими крупными экономиками способствует притоку средств в низкодоходную JPY. Тем временем, USD не удается воспользоваться восстановлением овернайт, вызванным парой оптимистичных отчетов по рынку труда в США, на фоне ожиданий еще одного снижения процентной ставки ФРС в декабре. Глобальная аутплейсмент-компания Challenger, Gray & Christmas сообщила, что запланированные сокращения рабочих мест снизились на 53% до 71 321 в ноябре. Отдельно, первичные заявки на пособие по безработице в США упали до 191K за неделю, завершившуюся 29 ноября, что является самым низким уровнем за более чем три года, что снизило опасения резкого ухудшения условий на рынке труда.

Тем не менее, участники рынка по-прежнему закладывают в цены вероятность более 85%, что центральный банк США снизит стоимость заимствований на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании по политике на следующей неделе. Это отмечает значительное расхождение по сравнению с ястребиным прогнозом BoJ и предполагает, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY лежит вниз. Тем не менее, медведи, похоже, колеблются, чтобы делать агрессивные ставки, и предпочитают дождаться публикации индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) в США. Тем не менее, спотовые цены остаются на пути к регистрации недельных убытков и продолжают недавний откат от многомесячного пика, достигнутого в ноябре.

USD/JPY 1-часовой график

Технический прогноз

Недавние повторяющиеся неудачи вернуться выше 100-часовой простой скользящей средней (SMA) и принятие ниже психологической отметки 155,00 благоприятствуют медведям по USD/JPY. Более того, технические индикаторы на дневном графике только начали набирать негативный импульс и поддерживают идею о дальнейшем снижении. Таким образом, последующее падение к отметке 154,00, на пути к минимуму середины ноября, около 153,60, выглядит вполне вероятным.

С другой стороны, любое значительное восстановление выше отметки 155,00, вероятно, столкнется с жестким барьером в районе 155,40 или 100-часовой SMA. Устойчивое укрепление выше может спровоцировать ралли на покрытии коротких позиций и позволить паре USD/JPY отвоевать отметку 156,00. Некоторые последующие покупки должны проложить путь для дальнейшего движения вверх к следующему значимому препятствию в районе 156,60-156,65 и круглой отметке 157,00.