Монетарный страж: Дальнейшее смягчение политики Банка Мексики остается на повестке дня

На этой неделе ожидается относительное спокойствие, с несколькими решениями центральных банков в повестке дня. На фоне продолжающейся неопределенности в отношении торговой динамики и нарастающих опасений, связанных с кризисом на Ближнем Востоке, центральные банки, как ожидается, займут осторожную позицию. В то же время они, вероятно, будут оценивать стратегии, направленные на укрепление своих экономик в условиях текущей глобальной торговой волатильности.

Банк Мексики (Banxico) – 8,50%

На заседании по денежно-кредитной политике 15 мая Банк Мексики снизил процентную ставку на полпункта до 8,50% единогласным голосованием, одновременно оставив открытой возможность для дальнейших снижений ставок в зависимости от прогресса в области инфляции.

В своем последнем квартальном отчете Банк Мексики в значительной степени сохранил свои прогнозы по инфляции, одновременно резко понизив прогнозы по росту. Ожидается, что ВВП вырастет всего на 0,1% в 2025 году и на 0,9% в 2026 году. Базовая инфляция прогнозируется на уровне 3,4% в 4 квартале 2025 года и 3,0% в 4 квартале 2026 года, в то время как общая инфляция, как ожидается, составит в среднем 3,3% в 4 квартале 2025 года и снизится до 3,0% в 4 квартале 2026 года. Наконец, к 3 кварталу 2026 года общая инфляция должна конвергировать к целевому уровню 3%, следуя графику ранее сделанного прогноза.

В своих последних комментариях заместитель губернатора Джонатан Хит сказал, что он находится в меньшинстве в пятимемберном совете центрального банка и выступает против еще одного снижения ставки на 50 базисных пунктов, пока не будет неопровержимых доказательств снижения инфляции. Тем не менее, он ожидает, что банк одобрит четвертое подряд снижение на 50 базисных пунктов на этой неделе. Хит подчеркнул трудности учреждения в сдерживании инфляции при поддержке слабой экономики и выступил за паузу для оценки поступающих данных.

Предстоящее решение: 26 июня

Консенсус: снижение ставки на 50 базисных пунктов

FX-прогноз: После достижения минимума, который не наблюдался с прошлого лета, около 18,8000, USD/MXN начал заметный отскок, вернувшись к барьеру 19,0000 и выше на прошлой неделе. В то же время медвежий настрой, вероятно, сохранится, пока пара торгуется ниже своей 200-дневной SMA чуть ниже барьера 20,0000. Глядя на более широкую картину, ожидается, что мексиканское песо (MXN) останется чувствительным к продолжающимся колебаниям в отношении тарифов США.

Банк Таиланда (BoT) – 1,75%

Комитет по денежно-кредитной политике BoT проголосовал 5–2 30 апреля за снижение однодневной репо-ставки на 25 базисных пунктов до 1,75%, что является самым низким уровнем с апреля 2023 года. Этот шаг, который последовал за аналогичным снижением в феврале, показывает, что банк серьезно настроен помочь экономике, сталкивающейся с глобальными вызовами.

В своем последнем прогнозе BoT понизил свою оценку роста ВВП на 2025 год до около 2,0%, что отражает нарастающие опасения по поводу последствий торговой войны между США и Китаем и угрозы резких взаимных тарифов США. Однако, если тарифы США вырастут до половины предложенного уровня в 36%, внутренний экономический рост может резко замедлиться до около 1,3% в этом году.

Таиланд является одной из экономик Юго-Восточной Азии, наиболее подверженных взаимным тарифам США. Без согласованного снижения до истечения моратория в июле тайские экспортеры рискуют столкнуться с 36% пошлиной на ключевые товары, что, скорее всего, проявится во второй половине текущего года.

Заместитель губернатора Пайбун "Пити" Киттисрипрасерт ожидает, что накопленные 50 базисных пунктов смягчения до сих пор помогут смягчить экономику от шоков тарифов, если сделка будет заключена до середины лета.

Предстоящее решение: 24 июня

Консенсус: Сохранить

FX-прогноз: Таиландский бат (THB) потерял в стоимости за последние шесть дней, переместив USD/THB от девятимесячных минимумов около 32,30 (13 июня). Доллар США (USD) медленно укрепляется, что в основном и стало причиной этого отскока. Тем не менее, THB все еще подвержен рискам, связанным с торговой неопределенностью в ближайшие недели. Пока пара остается ниже своей критической 200-дневной SMA около 33,70, медвежий взгляд должен оставаться прежним.

Центральный банк Венгрии (MNB) – 6,50%

Центральный банк Венгрии, как ожидается, сохранит свою процентную ставку на уровне 6,50% на заседании по денежно-кредитной политике во вторник.

Ожидаемое решение по ставкам по-прежнему оправдано медленным экономическим ростом, бюджетными давлениями и постоянной неопределенностью в отношении международных торговых тарифов.

Губернатор Михай Варта подчеркнул необходимость соблюдения цели по инфляции в 3,0% и контроля инфляционных ожиданий.

Даниэль Палотаи, который станет следующим заместителем губернатора, призвал к осторожной денежно-кредитной политике, даже когда экономика показывает слабые результаты. Он подчеркнул, что многомесячная пауза в денежно-кредитной политике была ответом на опасности тарифов и растущие расходы на услуги.

Что касается инфляции, индекс CPI в мае вырос до 4,4% по сравнению с прошлым годом, что показывает, что банку нужна осторожная, предусмотрительная и стабильная политика. MNB также опубликует обновление своего квартального прогноза.

Предстоящее решение: 24 июня

Консенсус: Сохранить

FX-прогноз: Венгерский форинт (HUF) частично утратил свои месячные достижения по отношению к европейской валюте, что привело к отскоку EUR/HUF от многонедельных минимумов около 398,60 до уровней, значительно превышающих барьер 403,00. На данный момент кросс-курс торгуется ниже своей ключевой 200-дневной SMA около 404,20, что должно указывать на то, что дополнительная слабость остается вероятной в краткосрочной перспективе.