Dow Jones забрался на экстремумы, но не стоит спешить шортить

Фьючерсы на индекс Dow Jones открыли неделю скачком на 0.5%, превысив 45000. Это область максимумов, из которой индекс разворачивался вниз в декабре и январе. Тест на территорию исторических максимумов произошёл примерно на месяц позже S&P 500 и Nasdaq-100, подчёркивая сохранение преимущества у высокотехнологичных компаний, составляющих большую долю в этих индексах.

Индекс жадности и страха с первых дней июля курсирует у порога экстремальной жадности, периодически заступая на эту территорию. Утром в понедельник этот показатель находится на уровне 74. Из семи компонент индикатора волатильность VIX на нейтральной территории и соотношение пут и колл опционов в «жадности», в то время как остальные пять – в экстремальной жадности.

Долгосрочные инвесторы также почти наверняка в курсе, что «индикатор Баффета» - соотношение капитализации рынка к ВВП – давно побило рекорды 2008 и 2000 годов. Но в этом режиме он находится последнюю пару лет.

Однако сами по себе ни высокие значения индекса страха и жадности, ни длительное пребывание у «экстремальной жадности» не являются сигналом к продаже.  Наоборот, в таких условиях чаще происходят шорт-сквизы, когда капитулируют продавцы. Последний небольшой эпизод мем-мании на прошлой неделе был ярким напоминанием, что рынок может быть иррациональным с фундаментальной точки зрения, так как порой движим техническими факторами.

У ралли есть пространство для продолжения, так как рынок далёк от перекупленности с RSI на уровне 64. Более того, провал в апреле расчистил дорогу для дальнейшего роста.

В середине месяца 50-дневная скользящая средняя превысила 200-дневную – сигнал, который называют «золотой крест». Как правило, рынок сохраняет положительную тягу многие месяцы после этого сигнала, так как он трактуется крупными фондами и инвесторами как формирование положительной долгосрочной тенденции.

Кроме того, стоит понимать, что торговые соглашения Трампа снимают часть тревожности и неопределённости из рыночных оценок. Они несут в себе также значимые инвестиции (Япония, ЕС) и заказы на такую местную продукцию как самолёты и энергоносители (во всех известных сделках).

Таким образом, несмотря на высокие уровни рынка всё же стоит быть готовым к резким скачкам вверх в краткосрочной перспективе. Вместе с тем для долгосрочных инвесторов это может оказаться идеальным моментом для закрытия длинных позиций, если будет подтверждение со стороны фундаментальных новостей. Такими могут стать упорное нежелание ФРС смягчать политику и ухудшение со стороны макроэкономики. И начавшаяся неделя будет очень важна с результатами решения по ставке ФРС в среду и месячными данными по занятости в пятницу.

Команда аналитиков FxPro