Осторожность в действиях – это одно, осторожность в речах – зачастую признак неуверенности. Джером Пауэлл не смог ничего противопоставить рассуждавшему о монетарной экспансии Критоферу Уоллеру. Заявления председателя ФРС о вторжении ставки по федеральным фондам на территорию, которая ограничивает экономический рост, и о том, что об ослаблении денежно-кредитной политики говорить слишком рано, не произвели впечатления на инвесторов. Фондовые индексы США выросли, что позволило EURUSD отскочить от двухнедельного дна.
Золото достигло рекордного пика, биткойн впервые с апреля 2022 превысил отметку 40000, а американский рынок акций закрыл пятую неделю подряд в зеленой зоне. Аппетит к риску зашкаливает на фоне увеличения вероятности снижения ставки по федеральным фондам уже в марте до 60%. Деривативы рассчитывают, что стоимость заимствований в 2024 сократится на 125 б.п до 4,25%, независимо от того, будет ли мягкая посадка или нет. Bloomberg с этим согласен и утверждает, что и в 2025 она упадет еще на 125 б.п до 3%, подливая масла в огонь ралли EURUSD.
Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС
Если Джером Пауэлл прав, и последствия агрессивной монетарной рестрикции ФРС еще только начинают отражаться на экономике, то рецессия заставит центробанк ослабить денежно-кредитную политику. Если он ошибается, снижение инфляции до 2% на фоне сильного роста ВВП все равно приведет к монетарной экспансии. Реальные ставки будут слишком высоки, чтобы экономика их выдержала. Неудивительно, что даже прогноз экспертов Bloomberg об ускорении американской занятости со 150 тыс до 200 тыс в ноябре не пугает «быков» по EURUSD. Другое дело, что и у евро есть своя ахиллесова пята.
Если центробанки допустили ошибку, слишком поздно начав ужесточать денежно-кредитную политику на фоне растущей как на дрожжах инфляции в 2021-2022, то почему бы им вновь не наступить на старые грабли? Придерживаясь мантры о необходимости удержания ставок на плато в течение длительного периода времени, они перекрывают кислород собственным экономикам. И на переднем крае этой тенденции стоит ЕЦБ. Еврозона и так балансирует на грани рецессии, а центробанк упрямо твердит: «посидим и посмотрим».
Динамика инфляции
ЕЦБ, вероятнее всего, первым начнет ослаблять денежно-кредитную политику, и это очень плохая новость для евро. Она позволяет продавать региональную валюту против конкурентов из G10, за исключением, пожалуй, американского доллара. Гринбэк тянут на дно ралли фондовых индексов США, снижение доходности трежерис и улучшение глобального аппетита к риску.
Таким образом, раскачивание маятника EURUSD связано с тем обстоятельством, что евро и доллар определяют, кто же из них самое слабое звено. Если ралли американского рынка акций приостановится, основную валютную пару нужно будет шортить. Напротив, его продолжение – основание для лонгов. Мой вердикт – консолидация в диапазоне 1,08-1,1 с покупками на снижении с продажами на росте.
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
USD/JPY консолидируется в узком диапазоне около 159,50 в преддверии решения Банка Японии по монетарной политике
Пара USD/JPY продолжает боковое консолидативное движение около 159,50, поскольку трейдеры предпочитают дождаться важного решения Банка Японии по ставке во вторник на фоне ожиданий отложенного повышения из-за экономических опасений, связанных с ближневосточным конфликтом. Затем внимание рынка переключится на результаты двухдневного заседания FOMC в среду, которое может придать значимый импульс валютной паре.
Пара AUD/USD остается ограниченной уровнем 0,7200, поскольку внимание переключается на заседание FOMC
Пара AUD/USD остается ограниченной уровнем 0,7200 в азиатскую сессию во вторник, находясь в шаге от самого высокого уровня с июня 2022 года, установленного ранее в апреле. Надежды на дипломатические усилия по завершению войны в Иране, а также снижение вероятности повышения ставки ФРС США сдерживают рост безопасного доллара США и выступают в качестве попутного ветра для пары на фоне ястребиного настроя РБА. Однако быки по AUD кажутся осторожными перед высоко ожидаемым двухдневным заседанием FOMC по монетарной политике, которое начнется позже в течение дня.
Золото остается во флэте около $4 700, трейдеры ожидают решений центральных банков
Золото испытывает трудности с привлечением значимых покупателей и торгуется около $4 700 в начале вторника, поскольку трейдеры в основном остаются в стороне в ожидании ключевых решений центральных банков, включая ФРС США в среду. Комментарии по поводу инфляционного шока из-за войны в Иране будут тщательно анализироваться в поисках подсказок о будущем направлении политики, что, в свою очередь, повлияет на недоходное золото. Тем временем смешанные сигналы по мирным переговорам между США и Ираном, по-видимому, удерживают трейдеров от размещения направленных ставок на доллар США и драгоценный металл.
Центральные банки чувствуют вину. Не станут ли они на этот раз слишком ястребиными?
Очевидно, что центральные банки должны будут отреагировать на текущий скачок цен на энергоносители. То, как они отреагируют, будет решающим фактором в определении того, войдет ли мировая экономика в рецессию или избежит ее
Форекс сегодня: неделя заседаний центральных банков начинается с новостей по США и Ирану
Вот что нужно знать в понедельник, 27 апреля: