Доллар устойчив перед лицом слабой занятости

Опубликованный в пятницу отчёт по занятости в США подтвердил своё право экономического отчёта с наибольшими последствиями. Увольнение главы Бюро Статистики Занятости – шумный политический прецедент, но нас интересуют последствия для рынков.

Сообщалось о росте занятости на 73 тыс. – заметно ниже ожидавшихся 106 тыс. Но главным шоком стал пересмотр за май со 144 тыс. на 19 тыс. и за июнь – со 147 тыс. до 14 тыс. Выходит, что бизнес едва создавал новые рабочие места в первые месяцы после введения тарифов, на контрасте «дела как обычно» до публикации.

Данный отчёт кардинально развернул тенденцию на рынке долговых инструментов. На протяжении многих последних недель рынки сдвигали дальше в будущее снижение ставок ФРС и сокращали число ожидаемых сокращений последующие кварталы. Наивысшая точка этой переоценки наступила вскоре за комментариями FOMC 30 июля. Тогда рынки закладывали более чем 60% шанс, что и в сентябре не будет смягчения, а основным сценарием до конца года было лишь одно снижение.

Теперь же вероятность снижения в сентябре превышает 90%, на конец года шансы трёх снижений составляют 47%, то есть по шагу в 25 пунктов на каждом из оставшихся заседаний.

Инвесторы на фондовых рынках предпочитают видеть позитивную сторону ситуации, ожидая, что снижение ставок подстегнёт доходы компаний. К тому же снижение доходностей облигаций при более низких ставках повышает привлекательность акций.

Немного нестандартно, что доллар, потерявший 1.5% в пятницу, вернул обратно треть, прибавив 0.5% к минимумам, невзирая на однозначно негативные для USD новости. Мы ранее говорили, что стоит ожидать такой реакции из-за накопившейся перепроданности американской валюты от тренда на снижение с января.

Технически, остановить снижение доллара помогла 50-дневная скользящая средняя, которая до середины июля выступала в роли сопротивления. Фундаментально, раздувать паруса доллару может привычная идея, что в Европе и других частях света замедление потребления США приведёт к ещё большему замедлению, заставив далее смягчать политику.

В то же время стоит быть осторожными с бычьими прогнозами по доллару, так как его росту только предстоит пройти несколько контрольных точек. Во-первых, стоит смотреть на динамику DXY вблизи последнего пика у 100 против текущих 98.8. Следующим подтверждением долгосрочного разворота тенденции в долларе будет преодоление уровня 102 – важный пик мая, вблизи которого также проходит 200-дневная скользящая средняя и уровень 61.8% от снижения с пика январе до дна в июне. Преодоление этого уровня докажет повысит статус движения с коррекционного отскока до разворота, открыв потенциал роста до 110.

Команда аналитиков FxPro