Золото отскакивает от $4 150 на фоне умеренного отката доллара США, но остается в диапазоне, сохраняющемся уже две недели

• Золото отыгрывает падение на азиатской сессии до $4 150 на фоне умеренного отката доллара США от 18-месячного максимума.
• Ястребиный настрой ФРС и геополитическая неопределенность могут ограничить потери доллара США, сдерживая рост драгоценного металла.
• Трейдеры могут предпочесть дождаться последних данных по инфляции в США и выступления председателя ФРС Уорша.

Золото (XAU/USD) привлекает покупателей на снижении вблизи $4 150 на азиатской сессии во вторник, приостановив откат предыдущего дня от верхней границы двухнедельного торгового диапазона. Доллар США (USD) отступает от самого высокого уровня с апреля 2025 года, поскольку быки предпочитают зафиксировать часть прибыли, что становится ключевым фактором, оказывающим поддержку активу. Однако ястребиный настрой Федеральной резервной системы США (ФРС) и эскалация конфликтов на Ближнем Востоке могут ограничить более глубокое снижение безопасного доллара, что требует некоторой осторожности перед размещением агрессивных бычьих ставок по драгоценному металлу.

Протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 15-16 сентября, опубликованный в прошлую среду, показал, что участники подчеркнули: еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов может быть оправданным до конца 2026 года, поскольку инфляция остается повышенной, превышая целевой уровень в 2%. Кроме того, ястребиные комментарии президента ФРБ Кливленда Бет Хаммак в понедельник подтвердили рыночные ожидания того, что центральный банк США повысит стоимость заимствований до конца года. Более того, инфляционные риски, обусловленные энергетикой, поддерживают перспективы дальнейшего ужесточения политики ФРС и удерживают доходность американских облигаций на повышенных уровнях вблизи многолетних максимумов.

Хаммак склоняется к ястребиной позиции, поскольку опасения по поводу инфляционного мышления укрепляют доллар

Хаммак из ФРС высказалась в заметно более ястребином тоне: оценка FXS Speechtracker в 8,4/10 значительно превысила историческое среднее значение 7,5/10, подчеркнув более сильный, чем обычно, уклон в сторону ужесточения политики. Акцент на необходимости более высоких процентных ставок, ограничительном настрое для возвращения инфляции к уровню 2% и опасениях по поводу укоренения инфляционного мышления — на фоне нейтральных финансовых условий и широкого, обусловленного спросом ценового давления, в том числе со стороны ИИ, — сигнализирует о предпочтении относительно быстрых, небольших изменений ставок, которые сохраняют явный уклон траектории политики в сторону дальнейшего ужесточения; такой фон обычно благоприятен для доллара. Акцент Хаммак на необходимости прояснить функцию реакции ФРС и предупреждение о том, что компании планируют повышать цены сверх роста издержек, усиливают посыл о том, что текущая инфляция в диапазоне от средних до высоких значений около 2% по-прежнему не соответствует целевому уровню, что требует устойчивой ястребиной бдительности.

Индекс настроений ФРС от FXS вырос на 0,59 пункта до 138,92, закрепив позицию ФРС глубоко в ястребиной зоне и соответствуя повышенной оценке FXS Speechtracker. Этот рост значительно выше нейтральной отметки 100 подтверждает, что недавняя коммуникация ФРС, примером которой стало выступление Хаммак, все решительнее смещается в сторону ожиданий ужесточения политики; такая конфигурация обычно поддерживает доллар по отношению к валютам конкурентов.

Тем временем поддерживаемая Ираном группировка хуситов в Йемене в понедельник активизировала кампанию против Саудовской Аравии и выпустила еще больше ракет. Это произошло после смертоносных ударов по международному аэропорту имени короля Халида в Эр-Рияде в выходные, которые вызвали обещание Саудовской Аравии принять ответные меры. Более того, президент США Дональд Трамп допустил возможность присоединения к ударам по группировке хуситов и возобновления атак на Иран. Это сохраняет в силе геополитическую премию за риск, что поддерживает предпосылки для появления некоторого спроса на снижении на безопасный доллар США и должно ограничить любой значительный потенциал роста золота.

Трейдеры также могут предпочесть дождаться дополнительных сигналов относительно будущей траектории политики ФРС, прежде чем делать новые направленные ставки. Поэтому основное внимание по-прежнему будет приковано к публикации последних данных по инфляции в США — индексу потребительских цен (CPI) и индексу цен производителей (PPI) в среду и четверг соответственно. Кроме того, выступление председателя ФРС Кевина Уорша на ежегодных встречах МВФ и Всемирного банка в Бангкоке в пятницу будет определять динамику доллара США и недоходного золота. Тем не менее фундаментальный фон предполагает, что последующий рост, скорее всего, столкнется с продажами и останется ограниченным.

Индекс CPI США рассматривается как ключевой фактор ожиданий относительно ставки ФРС

Аналитики Societe Generale отмечают, что «главное событие недели, не связанное с геополитикой, состоится в среду — выйдет индекс CPI США», который, по их мнению, станет определяющим фактором рыночных ожиданий относительно ставки ФРС в ближайшей перспективе. Они считают, что «если базовая инфляция ускорится до 2,5% (в соответствии с консенсус-прогнозом рынка), шансы на изменение рыночных ожиданий будут минимальными: повышения ставки в этом месяце не произойдет, однако вероятность одного повышения в декабре и еще одного в I квартале будет очень высокой».

4-часовой график XAU/USD

Технический анализ

Пара XAU/USD остается в пределах диапазона, сформировавшегося две недели назад, демонстрируя медвежью консолидацию на фоне снижения от августовского месячного пикового максимума. Кроме того, драгоценный металл остается ограниченным ниже 100-периодной простой скользящей средней (SMA) на 4-часовом графике, что подтверждает негативный уклон в ближайшей перспективе. Более того, индикатор схождения/расхождения скользящих средних (MACD) находится в отрицательной зоне, пусть и незначительно, что указывает на ослабление восходящего импульса. Между тем значение индекса относительной силы (RSI) около 55 указывает на конструктивный, но умеренно ослабевающий бычий настрой, поскольку цена на золото консолидируется под ключевым барьером.

Таким образом, любое последующее движение вверх может столкнуться с первоначальным сопротивлением в районе 100-периодной SMA на уровне $4 204. Далее следует верхняя граница торгового диапазона в районе $4 218, а уровень коррекции Фибо 61,8% на отметке $4 241 станет следующим препятствием, прежде чем появится более широкая зона предложения между уровнем коррекции 50,0% на отметке $4 328 и уровнем 38,2% на отметке $4 415, на пути к уровню коррекции 23,6% на отметке $4 523 и пиковому максимуму цикла в районе $4 697. Снизу непосредственная поддержка находится на уровне коррекции 78,6% на отметке $4 117, и убедительный прорыв ниже этого уровня будет рассматриваться как новый сигнал для медвежьих трейдеров, открывающий путь к структурному дну в районе предыдущего пикового минимума на отметке $3 959.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнайте больше.)