Валюты ЦВЕ: бюджет Венгрии и снижение ставок в Турции – ING

Франтишек Таборски из ING отмечает, что проект бюджета Венгрии имеет ключевое значение для региональных облигаций, при этом в цены уже заложено много оптимизма в отношении дефицита ниже 5% ВВП. Он ожидает, что Национальный банк Венгрии сохранит ставки на уровне 5,50%, Центральный банк Турции возобновит снижение ставок до 36,00%, а EUR/RON стабилизируется в районе 5,340, тогда как еще одно повышение ставки в Чехии ожидается в ноябре.

Венгрия, Турция и Румыния определяют динамику региона

"Сегодня основное внимание будет сосредоточено на проекте бюджета Венгрии на следующий год. Венгерские облигации значительно выросли в последние недели на фоне растущих ожиданий, что в плане будет заложен дефицит ниже 5% ВВП. Однако большая часть хороших новостей, по всей видимости, уже учтена в ценах, что создает понижательный риск, если правительство не оправдает ожиданий. Тем не менее более широкие перспективы для облигаций остаются позитивными, особенно по сравнению с дефицитом на уровне 7,0-7,5% в этом году, и мы ожидаем, что инвесторы будут покупать на падении после распродажи."

"Первые экономические публикации в регионе выйдут во вторник: это данные по заработной плате, PPI и промпроизводству в Польше. Однако основное внимание будет сосредоточено на заседании Национального банка Венгрии. Мы ожидаем, что ставки останутся без изменений на уровне 5,50%, а внимание будет направлено на заявления о намерениях. Хотя центральный банк назвал бюджетный план ключевым фактором для будущего смягчения политики, мы считаем, что снижения ставок пока преждевременны и, если глобальные условия позволят, маловероятны до конца этого или следующего года."

"В четверг мы ожидаем, что Центральный банк Турции возобновит цикл смягчения политики впервые с начала конфликта между США и Ираном, снизив ставки на 100 б.п. до 36,00%. Данные по инфляции за сентябрь подали позитивный сигнал, в то время как динамика инвестиционных фондов указывает на понижательные риски для экономики в последнем квартале. Хотя переполненные длинные позиции по TRY обеспечивают все меньший доход от керри, они остаются популярными на развивающихся рынках, и мы ожидаем, что этот спрос сохранится в ближайшие месяцы, несмотря на возобновившееся снижение ставок."

"Помимо запланированных событий, мы следим за политическими событиями в Румынии, где новое правительство, по всей видимости, с высокой вероятностью получит вотум доверия. Это должно помочь стабилизировать EUR/RON после снижения в конце прошлой недели, и мы ожидаем, что пара закрепится в районе 5,340. В Чехии Чешский национальный банк может подать первые сигналы в преддверии ноябрьского заседания, на котором мы ожидаем еще одного повышения ставки."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)