Британский фунт растет против японской иены в преддверии бюджета Великобритании

• Британский фунт испытывает давление продаж по отношению к валютам-конкурентам в преддверии осеннего бюджетного заявления Великобритании.
• Согласно FT, канцлер Великобритании Хили представит планы инвестирования 20 млрд фунтов стерлингов в течение следующих пяти лет.
• Ожидается, что Банк Японии продолжит постепенное ужесточение политики.

Британский фунт (GBP) во вторник показывает более слабую динамику по сравнению с основными валютами-конкурентами, за исключением японской иены (JPY). По отношению к японской валюте фунт стерлингов растет на 0,18%, приблизившись к отметке 210,30.

Британская валюта испытывает давление в преддверии осеннего бюджетного заявления Великобритании (UK) в среду.

Утечки из бюджета Великобритании указывают на более масштабное наращивание инвестиций через PuFins

Экономисты Deutsche Bank отмечают, что их базовое предположение заключалось в том, что канцлер "воспользуется гибкостью бюджетных правил, используя финансовые операции через государственные финансовые учреждения (так называемые PuFins), чтобы увеличить инвестиционные расходы в два этапа: сначала на 8 млрд фунтов стерлингов в рамках предстоящего осеннего бюджета, а затем еще на такую же сумму в рамках обзора государственных расходов, который должен состояться в следующем году." Однако они указывают, что "заголовки FT в выходные… свидетельствуют о том, что канцлер Хили сделает больше в рамках осеннего бюджета, добавив около 20 млрд фунтов стерлингов инвестиций в течение следующих пяти лет."

Deutsche Bank добавляет, что "с учетом несколько большей экономии со стороны HMRC мы прогнозируем увеличение примерно на 10 млрд фунтов стерлингов в год во второй половине прогнозного горизонта OBR, в результате чего валовая потребность правительства в финансировании к концу прогнозного горизонта (2030/31) составит немногим более 250 млрд фунтов стерлингов." Используя собственную модель OBR, они оценивают, что "с учетом мультипликаторов OBR прогнозируемые финансовые операции могут привести к увеличению ВВП на 0,5% к 2031/32."

Поскольку теперь ожидается, что масштаб инвестиционных расходов будет больше, чем предполагалось ранее, Deutsche Bank утверждает, что "на фоне того, что инвестиционные расходы теперь, вероятно, окажутся выше ожиданий, один значительный риск для дня представления бюджета устранен, поскольку рынки, вероятно, скорректируются с учетом этой новости до 28 октября."

Что касается денежно-кредитной политики, финансовые рынки уверены, что Банк Англии (BoE) повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) до 4% на ноябрьском заседании по вопросам монетарной политики.

Тем временем японская иена показывает более слабую динамику, несмотря на то, что эксперты рынка ожидают продолжения Банком Японии (BoJ) постепенного ужесточения денежно-кредитной политики.

Инфляция в Японии и амбиции в отношении заработных плат укрепляют ожидания нормализации политики Банка Японии

Аналитики MUFG/BTMU отмечают, что внутренние факторы "укрепляют ожидания постепенной нормализации политики Банка Японии", указывая на явное усиление базового ценового давления. Базовая инфляция в Японии без учета свежих продуктов питания и энергоносителей "ускорилась до 2,4% в годовом выражении в сентябре с 1,9% в августе", тогда как динамика на рынке труда подкрепляется стремлением Rengo добиться "роста заработных плат примерно на 6% в 2027 году." На этом фоне MUFG/BTMU отмечает, что "рынки закладывают от одного до двух повышений ставки Банком Японии в течение следующих 12 месяцев", что указывает на взвешенную, но все более вероятную траекторию ужесточения политики.

На заседании по вопросам монетарной политики позднее на этой неделе, как ожидается, Банк Японии сохранит процентные ставки без изменений на уровне 1,25%.