Прогноз по австралийскому доллару: дальнейшая консолидация не исключена

• AUD/USD отступает от пятничного роста, хотя область 0,7000 ограничивает снижение.
• Доллар США продолжает недавний рост на фоне в целом осторожного настроя.
• Следующие риск-события для пары будут связаны с ФРС и внутренней инфляцией.

Австралийский доллар (AUD) начал новую торговую неделю с понижением, в результате чего пара AUD/USD частично сдала позиции, завоеванные в пятницу, одновременно вновь приблизившись к границам зоны консолидации в районе 0,7000.

Возобновление интереса к продажам пары последовало за уверенной динамикой доллара США, которую поддерживает широко распространенная осторожность среди инвесторов в преддверии публикации ключевых данных, а также решения Федеральной резервной системы (ФРС) по процентной ставке позднее на этой неделе.

Если посмотреть на более широкую картину, спот продолжает торговаться чуть ниже своей 200-дневной SMA вблизи 0,7050, сохраняя медвежий прогноз. Однако ястребиная позиция Резервного банка Австралии (РБА) в сочетании с сохраняющейся повышенной внутренней инфляцией должна ограничить любые глубокие и продолжительные коррекции.

Устойчивость Австралии сопровождается некоторыми трещинами

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих своих коллег по группе G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную, зависящую от данных позицию РБА в области монетарной политики.

Однако, судя по всему, деловая активность утратила часть импульса после того, как предварительные данные показали незначительное улучшение индекса менеджеров по закупкам (PMI) для производственной сферы до 49,5 в сентябре и его снижение до 47,8 в сфере услуг против 49,6 и 51,9 соответственно.

Торговые данные подали еще один положительный, хотя и скромный сигнал: профицит торгового баланса в августе составил всего A$0,495 млрд, дополнив профицит в размере A$1,351 млрд, зафиксированный в предыдущем месяце (пересмотрено с A$1,923 млрд).

Однако данные по росту оказались менее обнадеживающими. Действительно, валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв во втором квартале 2026 года против 0,3%, тогда как годовой рост составил 2,1% против предыдущего годового показателя в 2,5%.

Однако рынок труда разочаровал инвесторов в сентябре: уровень безработицы остался на отметке 4,7% (августовское значение было пересмотрено в сторону повышения до 4,7% с 4,6%), а занятость сократилась на 39,3 тыс., нивелировав рост на 29,3 тыс. в августе (пересмотрено с 39,5 тыс.).

Похоже, инфляция утратила часть импульса: наиболее отслеживаемый показатель усеченной средней инфляции составил 3,6% за последние двенадцать месяцев, несмотря на то, что общий индекс CPI вырос до 4,0% в годовом исчислении.

Показатель инфляционных ожиданий потребителей, рассчитываемый Мельбурнским институтом, подтвердил эти данные, повысившись до 5,3% в октябре.

Эти данные говорят о том, что задача РБА в области инфляции остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню лишь в начале 2028 года, уделяя основное внимание терпению, а не скорому повороту в монетарной политике.

Китай стабилизирует ситуацию, но предлагает немного дополнительных стимулов

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономики, но не тот импульс к росту, который поддерживал австралийский доллар в предыдущие периоды расширения.

Китайская экономика выросла на 4,5% г/г в период с июля по сентябрь, тогда как рост промышленного производства вновь набрал обороты, составив 5,5% по сравнению с годом ранее и 5,3% с начала года. Кроме того, последние торговые данные показали профицит в размере $133,53 млрд в сентябре, чему способствовал уверенный рост как импорта, так и экспорта. Эту картину дополняет сохраняющийся устойчивым потребительский спрос: розничные продажи выросли на 1,1% за последние двенадцать месяцев.

Кроме того, опросы деловой активности представили многообещающую картину: Национальное бюро статистики сообщило, что PMI в производственной сфере вырос до 50,1 в сентябре (с 49,8), а PMI в сфере услуг улучшился до 50,2 (с 49,0). В том же направлении двигались частные показатели, такие как RatingDog, которые оставались в зоне экспансии: PMI в производственной сфере составил 52,1 (против 51,5), а в сфере услуг — 51,6 (против 51,4).

Дезинфляционное давление, похоже, взяло передышку в сентябре: индекс CPI вырос на 0,9% по сравнению с годом ранее против 0,8%, а в месячном исчислении цены выросли на 0,2%. Цены производителей выросли больше, чем первоначально оценивалось, — на 5,0% за предыдущие двенадцать месяцев против роста на 3,8%, зафиксированного в предыдущем месяце.

Как и широко ожидалось, Народный банк Китая (PBoC) сохранил ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений: на уровне 3,00% для кредитов сроком на один год и 3,50% для пятилетних кредитов.

После последней серии благоприятных результатов китайских фундаментальных показателей, похоже, наконец появились некоторые основания для оптимизма в отношении Австралии и австралийского доллара.

РБА оставляет дверь для ужесточения широко открытой

На заседании в конце сентября РБА единогласно повысил ставку OCR на 25 базисных пунктов — до 4,60%.

Протокол заседания РБА показал единогласное голосование за дальнейшее ужесточение. Действительно, все члены правления проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов, полагая, что избыточный спрос оказался сильнее, чем предполагалось ранее, а риск устойчиво высокой инфляции увеличился. Кроме того, политики обсуждали возможность сохранения ставок на прежнем уровне в течение некоторого времени, но решили своевременно принять меры, чтобы удержать инфляционные ожидания под контролем.

Кроме того, РБА отметил широкое внутреннее ценовое давление, рост удельных затрат на оплату труда, повышенные цены на нефть и возникающие инфляционные риски, связанные с бумом искусственного интеллекта. Некоторые показатели указывали на то, что финансовые условия были лишь умеренно ограничительными, тогда как модели свидетельствовали о возможном повышении нейтральной ставки. Правление также предупредило, что рост глобальных нейтральных ставок может ослабить австралийский доллар, если внутренние ставки не последуют за ними.

В целом протокол оказался явно ястребиным и оставляет дальнейшее ужесточение твердо в повестке дня, хотя политики по-прежнему учитывают снижение цен на жилье и риск замедления экономической активности.

Тем временем участники рынка теперь закладывают в цены ужесточение политики РБА примерно на 20 базисных пунктов до конца года, при этом их мнения относительно повышения ставки на заседании 3 ноября остаются довольно разделенными.

Восстановление AUD/USD сталкивается с самым серьезным испытанием

Базовый прогноз

В краткосрочной перспективе не следует исключать дальнейшее отсутствие выраженной динамики. Тем временем, если смотреть на более широкую картину, пара, вероятно, продолжит снижаться, пока остается ниже 200-дневной SMA в районе 0,7050.

Для возобновления бычьего настроя, скорее всего, потребуется сильный катализатор, а именно устойчивое улучшение динамики интереса к риску или новое и продолжительное ослабление доллара США.

Сценарий роста

Более выраженное бегство к риску должно помочь паре устойчиво преодолеть ключевой порог 0,7000. После этого, как ожидается, пара встретит следующее препятствие на своей 200-дневной SMA, а затем недельный максимум на уровне 0,7140 (21 сентября). Далее может последовать тестирование максимума 2026 года в районе 0,7280.

Сценарий снижения

Если медведи вновь возьмут под контроль настроения вокруг оззи, первоначальная поддержка может находиться на октябрьском минимуме 0,6894 (15 октября). Прорыв ниже этого уровня повысит вероятность повторного тестирования июньского минимума в районе 0,6860 (30 июня).

Медведи усиливают давление, но рынок оказывает сопротивление

Согласно последнему отчету Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), медвежье позиционирование по AUD еще больше усилилось за неделю, завершившуюся 20 октября. Чистый объем коротких позиций некоммерческих трейдеров вырос почти до 127,3 тыс. контрактов, хотя недельное снижение замедлилось почти до 10 тыс. контрактов. Четырехнедельное изменение ухудшилось примерно до -80,5 тыс. контрактов, подтверждая, что более широкий медвежий тренд прочно сформировался.

Открытый интерес снизился чуть более чем до 333 тыс. контрактов. Чистый объем коротких позиций увеличился: медвежья экспозиция выросла, а общая активность рынка сократилась в ходе последнего движения. Однако одни лишь агрегированные показатели не позволяют установить, какая доля изменения пришлась на ликвидацию длинных позиций, а какая — на открытие новых коротких позиций.

Спекулятивная экспозиция снизилась еще больше, до -38,2%, а ее процентиль опустился до 24,7. Процентиль чистой позиции сохранился на уровне 0,0, указывая на то, что абсолютный объем чистых коротких позиций по-прежнему находится на экстремальном историческом уровне, хотя процентиль спекулятивной экспозиции стал менее экстремальным.

Между тем рынок опционов демонстрирует несколько иную картину. Одномесячный 25-дельта риск-реверсал улучшился до -0,959 пункта волатильности 23 октября с -1,047 неделей ранее. Путы на AUD по-прежнему оцениваются с премией по волатильности к сопоставимым коллам, однако последнее значение находится на 32-м процентиле его пятилетнего распределения, указывая на умеренный, а не особенно медвежий перекос в сторону снижения.

Улучшение сопровождалось значительным недельным отскоком AUD/USD, которому удалось пробиться выше уровня 0,7000. Обе пары показали умеренный рост за последний месяц. Риск-реверсалы улучшились на 0,014 пункта волатильности. Исторически рост спотового курса указывал бы на улучшение на 0,032 пункта волатильности.

Получившееся отклонение в -0,018 пункта волатильности находится на 48-м процентиле скользящего распределения вне выборки, что указывает на то, что ценообразование опционов в целом соответствует динамике валюты. Иными словами, трейдеры опционов становятся несколько менее осторожными, однако признаков необычно сильной бычьей переоценки немного.

Это различие имеет значение: в то время как позиционирование спекулятивных фьючерсов продолжает ухудшаться, спотовый курс и опционы в последнее время двигались в более конструктивном направлении. Возникшая межрыночная дивергенция указывает на то, что медвежья убежденность во фьючерсах больше не находит полного отражения в непосредственной динамике валюты.

Тем не менее улучшение настроений на рынке опционов остается относительно умеренным. Изменение трехмесячного риск-реверсала по-прежнему отрицательное и составляет -0,127 пункта волатильности, тогда как одномесячный перекос продолжает отдавать предпочтение защите от снижения.

В целом, позиционирование по AUD остается решительно медвежьим, но короткая торговая позиция все чаще сталкивается с потенциальным шорт-сквизом. Чистый объем спекулятивных коротких позиций достиг исторически высоких уровней, тогда как спотовый курс восстановился, а настроения на рынке опционов стабилизировались. Такое сочетание повышает вероятность более резкого отскока, если медвежье позиционирование начнет сворачиваться, хотя продолжающееся еженедельное накопление коротких позиций и отсутствие исключительного спроса на бычьи опционы указывают на то, что устойчивый разворот по-прежнему не подтвержден.

Инфляция в Австралии и ФРС задают тон ключевой неделе

Динамика доллара США, глобальные настроения в отношении риска и геополитические события остаются основными краткосрочными факторами для AUD/USD.

С точки зрения событий, все внимание, как ожидается, будет сосредоточено на 28 октября, когда выйдут данные по инфляции в Австралии, а позднее в тот же день состоится ключевое заседание FOMC.

Помимо этого, основные риски, как ожидается, будут исходить от Китая, сохраняющейся осторожности ФРС, ухудшения склонности инвесторов к риску или изменения текущего курса политики РБА.

Любое из этих событий может быстро изменить перспективы австралийской валюты.

Технический анализ

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7025, сохраняя ограниченный краткосрочный настрой, поскольку курс находится ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 0,7033 и 200-дневной SMA на уровне 0,7053, а 55-дневная SMA расположена еще выше, на 0,7073. Восстановление пары от недавних минимумов поддерживается умеренно конструктивным индексом относительной силы вблизи 52, тогда как индекс среднего направления (ADX) около 30 указывает на умеренный, но не агрессивный тренд; при этом нахождение цены ниже всех ключевых средних указывает на уязвимость роста перед продажами вблизи сопротивления.

Сверху первоначальное сопротивление находится на 100-дневной SMA на уровне 0,7033, за которой следуют 200-дневная SMA на уровне 0,7053 и 55-дневная SMA на уровне 0,7073, перед горизонтальным барьером на 0,7079; выше расположены следующие уровни сопротивления на 0,7278 и 0,7283, а затем — более удаленный потолок на 0,7661. Снизу первая поддержка формируется на горизонтальном уровне вблизи 0,6833, более глубокие уровни поддержки находятся на 0,6660 и 0,6593, тогда как отметки 0,6414 и 0,6373 обозначают более значимые структурные минимумы в случае возобновления давления продаж.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)

Скопление коротких позиций встречается с ястребиным РБА

Хотя общая картина ни в коей мере не выглядит убедительной, у австралийского доллара (AUD) есть несколько причин для оптимизма. Ястребиный настрой РБА и относительно устойчивые внутренние фундаментальные факторы должны помочь сдержать продавцов, однако более сильный доллар США, сохраняющаяся геополитическая напряженность и вялое восстановление Китая могут затруднить продолжение роста.

Однако здесь есть интригующий нюанс. Спекулянты продолжили наращивать короткие позиции по AUD, но валюте удалось восстановить часть позиций, а рынки опционов стали менее осторожными. Такое сочетание делает оззи уязвимым перед потенциально резким отскоком, если трейдеры начнут сворачивать свои медвежьи ставки.

Теперь внимание переключается на данные по инфляции в Австралии за 28 октября и решение ФРС по ставке позднее в тот же день. Устойчивая внутренняя инфляция и менее ястребиная ФРС могут обеспечить оззи новый импульс роста, тогда как ослабление ценового давления и возобновление спроса на доллар США, вероятно, снова передадут контроль продавцам.

На данный момент оправданным представляется осторожно нейтральный настрой с небольшим бычьим уклоном. Условия для восстановления присутствуют, но то, сможет ли оззи продолжить недавний рост, будет зависеть как от событий за рубежом, так и от решимости РБА взять инфляцию под контроль.