Прогноз по EUR/USD: коррекция в процессе

• EUR/USD теряет хватку и отступает от многолетних максимумов выше 1,2000.
• Доллар США восстанавливает часть своей утраченной привлекательности, отскакивая от четырехлетних минимумов.
• Федеральная резервная система соответствовала ожиданиям, оставив процентные ставки без изменений.

EUR/USD оказывается под новым давлением продаж после достижения уровней перекупленности и на фоне восстановления доллара США. Несмотря на снижение, прогноз для единой валюты остается позитивным в начале года.

EUR/USD снова оказывается под давлением продаж, возвращая часть недавнего ралли выше ключевой отметки 1,2000 — уровней, которые в последний раз наблюдались в июне 2021 года. Пара прервала четырехдневную серию побед, так как доллар США (USD) восстановился, а рынки продолжают переваривать уверенное сообщение Федеральной резервной системы, озвученное ранее в среду.

Индекс доллара США (DXY), тем временем, смог развернуть резкое падение во вторник до четырехлетних минимумов в районе 95,50. Отскок был поддержан широким улучшением доходности казначейских облигаций США по всей кривой, что дало доллару необходимую поддержку.

ФРС: стабильные ставки, стабильная уверенность

Федеральная резервная система (ФРС) оставила целевой диапазон ставок по федеральным фондам (FFTR) без изменений на уровне 3,50%–3,75% на своем январском заседании, что соответствует ожиданиям.

Политики выразили несколько более оптимистичный тон в отношении роста, отметив, что экономическая активность продолжает расширяться уверенными темпами. Хотя инфляция по-прежнему описывается как несколько повышенная, а неопределенность в отношении прогноза остается высокой, Комитет по открытым рынкам (FOMC) больше не видит увеличения рисков для занятости. Решение было принято с голосованием 10–2, при этом два члена, Миран и Уоллер, проголосовали против в пользу снижения ставки на четверть пункта.

На пресс-конференции председатель Джером Пауэлл повторил, что экономика США остается на прочном основании и что текущая политика является уместной. Он указал на признаки стабилизации на рынке труда, при этом более медленный рост занятости отражает слабый спрос на рабочую силу и замедление роста рабочей силы. Что касается инфляции, Пауэлл утверждал, что большая часть недавнего превышения вызвана ценами на товары, связанными с тарифами, а не давлением со стороны спроса, в то время как дезинфляция в сфере услуг продолжается. Он добавил, что тарифные эффекты, вероятно, достигнут пика примерно к середине года.

Пауэлл подчеркнул, что решения по политике будут приниматься на каждом заседании, без заранее установленного пути. Важно, что никто из членов Комитета не считает повышение ставки базовым сценарием, отметив, что риски с обеих сторон мандата несколько ослабли.

В добавление к неопределенности президент Трамп сигнализировал, что решение по кандидату на пост следующего председателя ФРС может быть принято в ближайшее время, что сохраняет внимание на центральном банке даже после заседания на этой неделе.

ЕЦБ: спокойно, терпеливо, но настороженно

Европейский центральный банк (ЕЦБ) также оставил ставки без изменений на заседании 18 декабря, приняв более спокойный и терпеливый тон, что отодвинуло ожидания ближайших снижений ставок на более поздний срок. Умеренные улучшения прогнозов роста и инфляции помогли укрепить эту позицию.

Согласно протоколам ЕЦБ, опубликованным на прошлой неделе, политики ясно дали понять, что нет срочности в изменении курса. При инфляции, близкой к целевому уровню, у них есть возможность оставаться терпеливыми, даже несмотря на то, что сохраняющиеся риски требуют гибкости.

Члены Управляющего совета (GC) подчеркивали, что терпение не следует путать с самодовольством. Политика рассматривается как находящаяся в "хорошем состоянии" на данный момент, но не на автопилоте. Рынки, похоже, восприняли это сообщение, закладывая в цены чуть более 4 базисных пунктов смягчения на предстоящий год.

Позиционирование: поддерживающее, но теряющее импульс

Спекулятивное позиционирование остается в целом поддерживающим евро, хотя начинают появляться признаки угасания уверенности.

Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) за неделю, завершившуюся 20 января, показывают, что неторговые чистые длинные позиции снизились до семинедельных минимумов около 111,7K контрактов. В то же время институциональные игроки сократили короткие позиции, которые теперь составляют около 155,6K контрактов.

Открытый интерес также упал до примерно 881K контрактов, прервав трехнедельный рост и указывая на то, что участие и уверенность могут ослабевать.

Что движет следующим шагом

В ближайшей перспективе: Внимание, вероятно, останется сосредоточенным на долларе США (USD) после заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC). С евро рынки будут следить за предварительными данными по инфляции в Германии и ранними оценками валового внутреннего продукта (ВВП) на предмет новых сигналов.

Риски: Более ястребиная, чем ожидалось, Федеральная резервная система может быстро изменить импульс в пользу доллара США. С точки зрения графиков, чистый прорыв ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA) также повысит риск более глубокого и устойчивого коррекции.

Технический уголок

Текущий откат в EUR/USD рассматривается как временный, в то время как дальнейшие gains должны оставаться в планах, пока пара движется выше своей ключевой 200-дневной SMA около 1,1600.

Возрождение бычьей позиции должно бросить вызов потолку 2026 года на уровне 1,2045 (28 января). Как только этот уровень будет преодолен, пара может переключить свое внимание на пик мая 2021 года на уровне 1,2266 (25 мая), за которым следует максимум 2021 года на уровне 1,2349 (6 января).

Продавцы, тем временем, сталкиваются с первоначальной поддержкой в диапазоне 1,1680–1,1670, где расположены временные 55-дневная и 100-дневная SMAs. Ниже этого уровня появляется более значимая 200-дневная SMA на 1,1600, в то время как прорыв ниже этого региона может открыть путь к вероятному тестированию минимума ноября 2025 года на уровне 1,1468 (5 ноября) перед августовской впадиной на уровне 1,1391 (1 августа).

Кроме того, индикаторы импульса указывают на дополнительные gains. Тем не менее, индекс относительной силы (RSI) находится около 65, в то время как средний направленный индекс (ADX) около 30 указывает на сильный тренд.

Итог

На данный момент EUR/USD движется гораздо больше под влиянием событий в США, чем под влиянием событий в еврозоне.

Пока ФРС не предложит более четкие указания по своему курсу ставок на 2026 год или еврозона не продемонстрирует более убедительный циклический подъем, любой рост, вероятно, будет развиваться постепенно, а не превращаться в четкий и решительный прорыв.