Недельный прогноз по золоту: опасения по поводу инфляции привлекают медведей в преддверии важного заседания ФРС

• Золото упало ниже $4 000 впервые за три месяца, несмотря на снижение доходности казначейских облигаций США.
• Технический прогноз указывает на то, что медвежий настрой в ближайшей перспективе сохраняется.
• Заседание ФРС по монетарной политике и данные по росту экономики США в третьем квартале могут повлиять на курс золота.

Золото (XAU/USD) не смогло воспользоваться снижением доходности казначейских облигаций США и завершило неделю с глубокими потерями, поскольку рост цен на энергоносители усилил опасения по поводу инфляции. Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) и данные по росту валового внутреннего продукта (ВВП) США в третьем квартале могут усилить волатильность драгоценного металла.

Продавцы золота игнорируют снижение доходности американских облигаций

В начале недели золото немного выросло, поскольку доллар США (USD) не мог привлечь покупателей, а инвесторы воздерживались от закладывания в цены повышения процентной ставки в октябре после осторожных комментариев председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Кевина Уорша по поводу ужесточения монетарной политики накануне выходных. Однако признаки дальнейшей эскалации на Ближнем Востоке ограничили потенциал роста драгоценного металла. Мохсен Резаи, секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана, предупредил, что Тегеран подготовил новый план ответных действий на любое возобновление американо-израильской атаки. Между тем Корпус стражей исламской революции Ирана (КСИР) сообщил, что нефтяной танкер загорелся и взорвался после столкновения с морской миной в южной части Ормузского пролива.

В отсутствие публикаций важных экономических данных золото во вторник понесло незначительные потери, после чего в среду совершило технический отскок. 

Атмосфера бегства от риска на рынке спровоцировала снижение доходности казначейских облигаций США в четверг, при этом доходность эталонных 10-летних облигаций впервые за месяц опустилась ниже 5%. Тем не менее золото, которое обычно имеет обратную корреляцию с доходностью казначейских облигаций США, не смогло привлечь покупателей и потеряло почти 3% во внутридневном исчислении, поскольку рост цен на нефть усилил опасения по поводу инфляции. На фоне продолжения роста цен на нефть в начале пятницы золото коснулось минимума с середины июля, опустившись ниже $4 000.

В опубликованном в пятницу отчете аналитики ING объяснили, что цены на золото "не смогли воспользоваться распродажей акций накануне и значительным падением доходности казначейских облигаций США, при этом доходность 10-летних облигаций снова опустилась ниже 5%." Вместо поддержки со стороны активов-убежищ, отмечают они, "цены на золото оказались под давлением." По данным ING, рынок, по-видимому, "больше сосредоточен на росте цен на нефть и на том, что это может означать для инфляции — и в конечном итоге для политики центральных банков," что указывает на то, что меняющиеся ожидания в отношении ответных мер монетарной политики на ценовое давление, вызванное ростом стоимости энергоносителей, в настоящее время оказывают на золото более сильное влияние, чем динамика акций или доходности облигаций США.  

Данные из США, опубликованные в пятницу, показали, что составной индекс менеджеров по закупкам (PMI) S&P Global в предварительной оценке за октябрь составил 57,6, продемонстрировав, что деловая активность в частном секторе продолжила расширяться устойчивыми темпами. После публикации этих данных доллар США удержался на достигнутых уровнях в преддверии выходных и не позволил XAU/USD совершить отскок.

Инвесторы в золото ожидают решения ФРС по ставке и данных по ВВП США

В экономическом календаре США в первой половине недели не будет публикаций важных экономических данных. Поэтому динамика золота, вероятно, останется приглушенной до тех пор, пока ФРС поздно вечером в среду не объявит решение по процентной ставке и не опубликует заявление по монетарной политике.

Инструмент CME FedWatch показывает, что в настоящее время рынки закладывают в цены вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) менее 10%. Таким образом, решение сохранить ставку без изменений само по себе не должно стать неожиданным или вызвать значительную реакцию рынка. Однако если заявление по монетарной политике покажет, что несколько представителей монетарных властей проголосовали за повышение ставки, золото может оказаться под медвежьим давлением сразу после публикации решения. В случае единогласного решения сохранить ставку без изменений до пресс-конференции председателя ФРС Уорша цена на золото может немного вырасти.

В своем последнем публичном выступлении Уорш заявил, что не будет заранее судить об итогах заседания. Если Уорш отойдет от этой позиции и вновь подтвердит, что повышение ставки в декабре будет оправданным, сославшись на оказавшиеся выше прогнозов данные по общей и базовой инфляции в сентябре, XAU/USD может развернуться на юг в краткосрочной перспективе. Согласно инструменту CME FedWatch, участники рынка оценивают вероятность повышения ставки в декабре примерно в 75%, что указывает на возможность позитивной для доллара США реакции рынка. И наоборот, доллару США может быть сложно найти спрос, что позволит золоту немного вырасти, если Уорш преуменьшит опасения по поводу инфляции и вновь заявит, что не будет принимать решение до последнего заседания в этом году.

Согласно TD Securities, FOMC "вероятно, сохранит ставку без изменений в октябре", и это решение, по их мнению, "повышает вероятность декабрьского повышения ставки, одновременно увеличивая риск того, что чиновники отстанут от кривой". Банк утверждает, что "если не произойдет неожиданного шока, декабрьское повышение ставки практически предрешено", а это означает, что "пауза на следующей неделе поднимет планку для отказа от дополнительного повышения ставки в этом году".

TD Securities также предупреждает, что "верно и обратное: планка для того, чтобы рынок решил, что ФРС отстает от кривой, находится на низком уровне". Они отмечают, что "достаточно всего одного заметно плохого отчета по инфляции и/или совокупности сильных данных по рынку труда, чтобы рынок начал закладывать более высокую вероятность повышения ставки на 50 б.п. на предстоящих заседаниях". Хотя Уорш "вряд ли даст заявления о намерениях", TD Securities считает, что "ястребиное послание по инфляции может ослабить опасения по поводу доверия к ФРС и побудить рынки закладывать дальнейшее ужесточение".

В четверг Бюро экономического анализа США (BEA) опубликует предварительную оценку роста валового внутреннего продукта (ВВП) в третьем квартале. Рынки ожидают, что экономика США вырастет в годовом исчислении на 3% после роста на 2,2% во втором квартале. Реакция на эти данные, вероятно, будет прямолинейной и кратковременной, если только они существенно не разойдутся с ожиданиями рынка. Положительные данные могут оказать давление на XAU/USD, тогда как отрицательные помогут паре удержать позиции. В тот же четверг BEA также опубликует данные по базовому индексу цен на товары личного потребления (PCE) за сентябрь, предпочтительному показателю инфляции ФРС. 

Тем временем инвесторы продолжат внимательно следить за развитием событий на Ближнем Востоке и их влиянием на цены на нефть. В ближайшей перспективе обратная корреляция между нефтью и золотом может продолжить влиять на динамику драгоценного металла. 

Технический анализ золота: продавцы сохраняют контроль, поскольку XAU/USD приближается к ключевой области поддержки

Индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике опустился ниже 40, указывая на усиление медвежьего давления. Кроме того, золото остается ниже нисходящей линии тренда, проведенной от 25 августа. С точки зрения снижения, $4 000-$3 970 (статический уровень, круглый уровень, конечная точка нисходящего тренда с марта по август) выступает в качестве ключевой области поддержки. Если золото опустится ниже этой области и не сможет отвоевать ее обратно, технические продавцы могут проявить интерес и открыть путь для продолжительного снижения к $3 800 (статический уровень, круглый уровень) и $3 720 (статический уровень).

С точки зрения роста, первое сопротивление может быть обнаружено на уровне $4 150, где нисходящая линия тренда усилена 20-дневной простой скользящей средней (SMA). Если XAU/USD удастся преодолеть этот барьер, 100-дневная SMA может сформировать следующий уровень сопротивления на $4 220, а затем последует $4 300 (23,6% коррекции нисходящего тренда с марта по август по Фибоначчи, 50-дневная SMA).