Фунт выигрывает от ястребиного BoE

• Рынки ожидают агрессивного повышения ставок Банком Англии.
• Стабильная политическая обстановка играет на руку быкам по GBPUSD.

Американский доллар снижается с прошлого четверга, что стало самой продолжительной серией снижения с июня 2025 года. Давление на него усиливает падение доходности трежерис к пятинедельным минимумам, а главным бенефициаром слабости доллара стал британский фунт. Инвесторы постепенно избавляются от страхов по поводу нового бюджета страны, а позитивная макростатистика увеличивает шансы агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики BoE.

Bloomberg сообщает, что канцлер Джон Хили не будет поднимать налог на прирост капитала. Вместо этого увеличение расходов бюджета будет покрыто повышением сборов на банковские доходы. На рынке есть мнение, что новому главе Казначейства в сложной, быстро меняющейся обстановке лучше не приковывать внимание к Британии. Пусть инвесторы продолжают беспокоиться по поводу США, Франции, Японии или Ближнего Востока. Чтобы оставаться в тени, Британии нужен скромный и прозрачный бюджет.

В том, что чрезмерного роста расходов не будет, убеждает довольно скромный аппетит правительства к заимствованиям в сентябре: оно заняло £24.5 млрд, что на 7.7% больше, чем год назад, но лишь немногим выше ожиданий экспертов Reuters в £23.8 млрд.

Стабильная политическая обстановка и данные по рынку труда и инфляции увеличили вероятность агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики Банка Англии и подняли котировки GBPUSD к пятинедельным максимумам. Безработица в июне–августе неожиданно снизилась с 4.9% до 4.7%, а рост средней зарплаты ускорился с 3.6% до 3.7%, превзойдя консенсус-прогноз. Член Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Меган Грин заявила, что рынок труда сильнее, чем думает центробанк. Вкупе с разгоном потребительских цен до 3.5%, максимальной отметки за 11 месяцев, это делает повышение ключевой ставки в ноябре практически решённым вопросом.

Инвесторы рассчитывают, что Банк Англии пойдёт гораздо дальше. Высокие цены на энергоносители постепенно проникают в базовую инфляцию. В сентябре она ускорилась с 2.6% до 2.8%. Инфляция услуг разогналась с 3.4% до 3.7%. В течение следующих 12 месяцев срочный рынок заложил повышение ключевой ставки до 4.85%, или на 110 б. п. Свыше четырёх повышений — это более высокий темп, чем у ФРС, что создаёт фундамент под ралли GBPUSD. Главное, чтобы проект бюджета Казначейства не разочаровал быков.

Команда аналитиков FxPro