Бывший инсайдер ФРС продает банковские акции и покупает золото

Бывший инсайдер ФРС продал все свои банковские акции и вкладывает деньги в золото.

Кристофер Уолен более трех десятилетий работал в Вашингтоне автором и финансовым аналитиком, а также некоторое время был аналитиком в ФРБ Нью-Йорка. Уолен также занимал различные должности в Bear, Stearns & Co., Prudential Securities и Carrington Mortgage Holdings. В настоящее время он является председателем Whalen Global Advisors.

В интервью Kitco News Уолен заявил, что недавно продал все свои банковские акции.

"Я действительно открыл несколько коротких позиций по некоторым потребительским кредиторам, потому что считаю, что стоимость кредита вырастет с точки зрения расходов. И я сделал акцент на драгоценных металлах, акциях энергетических компаний, а также на доходных активах."

Уолен спрогнозировал непростые времена для кредиторов, поскольку цены на кредит (процентные ставки) растут.

"Прибыль банков и кредит — это две неизменные концепции в банковской сфере. Когда стоимость кредита растет, прибыль снижается, и банковские акции соответственно страдают." 

Он также предупредил, что вскоре мы увидим "рост просрочек среди потребителей", поскольку огромные заимствования последних нескольких лет догоняют американские домохозяйства.

Фактически, индекс потребительского стресса LegalShield указывает на то, что финансовый стресс в США достиг уровней эпохи пандемии.

Итак, чем Уолен заменил свои банковские акции? 

Золотом.

Уолен сказал, что воспользовался "слабостью золота и серебра в первой половине этого года", чтобы увеличить свои позиции.

Он назвал драгоценные металлы "асимметричной сделкой" с гораздо большим потенциалом роста, чем риском. Он отметил продолжающуюся торговлю на обесценении, заявив, что, по его мнению, она продолжится.

"Глобальные центральные банки продолжают уходить от долларов, переходить к золоту и, в меньшей степени, к серебру, просто потому, что им нужен независимый резервный актив, который не контролируется другой страной." 

Уолен сказал, что не считает, что доллару что-либо угрожает в плане утраты статуса резервной валюты.

"Но я действительно думаю, что доллар будет конкурировать с другими фиатными валютами."

Как я уже много раз отмечал, даже умеренная дедолларизация сулит проблемы для экономики США. Федеральное правительство зависит от глобального спроса на доллары, чтобы абсорбировать создаваемые им деньги и поддерживать заимствования и расходы. Если миру потребуется меньше долларов, они будут возвращаться в США, создавая дополнительное инфляционное давление.

Уолен назвал золото "мерой инфляции." Он отметил, что на купюре в $20 изображен Эндрю Джексон, и призвал слушателей задуматься о том, что сегодня можно купить на эти $20.

"Он был бы недоволен, я вам говорю." 

Что касается Федеральной резервной системы, Уолен сказал, что не думает, что центральный банк хочет повышать ставки дальше, и считает, что замедление экономики вынудит его снизить ставку уже в I квартале 2027 года. Он также полагает, что ФРС возобновит количественное смягчение (QE), чтобы поддержать рынок облигаций и снизить расходы федерального правительства по заимствованиям.

"Я думаю, ФРС придется печатать деньги. Другими словами, им придется снова начать покупать казначейские бумаги так, как они делали во время COVID и сразу после него."

Он отметил, что мы уже "очень хорошо знакомы" с таким видом монетизации долга, указав, что центральный банк купил ценных бумаг на $10 трлн в период с 2008 года до конца пандемийной эпохи. 

"По сути, они простили долг. И что произошло, так это то, что банковская система выросла. Вот где инфляция. Депозиты растут. Активы растут. И система становится больше." 

Между тем растет и государственный долг США. Администрация Трампа в 2026 финансовом году зафиксировала третий по величине бюджетный дефицит в истории. Уолен предупредил, что США находятся в "очень шатком положении." Однако никто в Вашингтоне, включая ФРС, не хочет говорить об ухудшающейся бюджетной ситуации.

"Мы как будто пребываем в мечтательном состоянии. Это как будто мы сладко дремлем и вообще не беспокоимся ни о чем, что хоть сколько-нибудь важно."

Уолен подчеркнул, что твердые активы, включая золото и серебро, — это способ, которым люди могут защитить себя.

"Вы знаете, что правительство продолжит тратить, и в конечном итоге центральному банку придется обесценивать валюту."