Недельный прогноз по EUR/USD: доллар США рушится, что дальше?

• Министерство финансов США шокировало рынки, объявив о выкупе облигаций.
• Президент США Дональд Трамп пригрозил задушить Иран финансово.
• EUR/USD удерживает значительный рост, бычий сценарий получает поддержку.

Доллар США (USD) рухнул на этой неделе, что помогло EUR/USD достичь нового трехмесячного максимума чуть выше отметки 1,1700, направляясь к закрытию недели всего на несколько пунктов ниже этого уровня, но по-прежнему демонстрируя уверенный рост.

Неожиданное увеличение ликвидности в США

Распродажи USD были спровоцированы Министерством финансов США, которое в среду объявило об увеличении объема выкупа государственного долга как минимум вдвое. Согласно пресс-релизу, текущий максимальный объем в $2 млрд за одну операцию составит как минимум $4 млрд за одну операцию, а изменение вступит в силу 9 сентября.

Это объявление, направленное на сдерживание доходности долгосрочных облигаций, также стало сигналом того, что Министерство финансов чувствительно к волатильности доходности. Министерство финансов предприняло этот шаг после того, как во вторник доходность 30-летних облигаций выросла до 5,327%, достигнув самого высокого уровня с июня 2007 года, а затем немедленно снизилась примерно на 9 базисных пунктов.

Однако здесь стоит понять пару моментов. Во-первых, выкуп — это лишь изменение графика погашения, поскольку Министерству финансов придется выпустить новые облигации взамен тех, которые оно планирует выкупить. Государственный долг и бюджетный дефицит останутся неизменными.

Во-вторых, это решение влияет на будущие решения Федеральной резервной системы (ФРС) в области монетарной политики. Поскольку Министерству финансов США придется выпустить больше краткосрочных казначейских векселей для финансирования запланированного выкупа, это, вероятно, смягчит финансовые условия, что повысит вероятность ужесточения монетарной политики.

Перспективы USD выглядят туманными, поскольку драгоценные металлы, вероятно, будут опережать доллар США в атмосфере бегства рынков от риска. Ни выкуп казначейских облигаций, ни более высокие ставки не решат коренную проблему, которой является бюджетный дефицит.

В любом случае это означает дальнейшее ослабление USD в атмосфере бегства рынков от риска. Война на Ближнем Востоке зашла в тупик, и ни одна из сторон не готова уступать. Цены на нефть уже набрали бычий импульс, и пройдет совсем немного времени, прежде чем цены на энергоносители станут частью инфляции.

Финансовая война

Тем временем война на Ближнем Востоке усиливает давление на финансовые рынки. Напряженность между США и Ираном сохраняется, и ни одна из сторон не готова уступать требованиям другой. Обмен огнем в районе Ормузского пролива по-прежнему приостановлен, как и переговоры, направленные на прекращение конфликта.

Участники рынка явно ожидают затяжного конфликта, и, в целом, они привыкают к этой идее. Однако цены на нефть в последнее время растут, возрождая опасения, связанные с инфляцией, а также указывая на то, что центральные банки могут выбрать более жесткую монетарную политику.

Однако президент США Дональд Трамп не намерен сдаваться. Трамп написал в Truth Social, что следующим шагом станет удушение экономики Тегерана путем введения крупных штрафов против любой страны, которая предоставляет Ирану "любой вид жизненно важной поддержки", назвав это "экономическим днем Д".

Его комментарии были подкреплены министром финансов США Скоттом Бессентом, который в четверг отметил, что план президента Трампа по разрушению экономики Ирана, вероятно, позволит избежать необходимости проведения масштабных военных операций США против Исламской Республики.

Бессент также прокомментировал выкуп казначейских облигаций. Он заявил, что Министерство финансов может увеличить объем выкупа облигаций свыше $4 млрд, отчасти чтобы продемонстрировать, что текущая доходность не отражает фундаментальные экономические показатели.

Лагард из ЕЦБ обеспокоена ростом экономики Европы

Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард выступила в СМИ в среду и выразила обеспокоенность тем, что на Всемирном экономическом форуме в Международном деловом совете в Женеве, Швейцария, Европа сталкивается с разрушением условий, которые исторически обеспечивали рост континента. По словам Лагард, рост основывался на трех pilares: расширении мировой торговли, обрабатывающей промышленности, поддерживаемой доступом к дешевой энергии, и "стабильном глобальном порядке, основанном на правилах и опирающемся на зонтик безопасности США".

"Сегодня глобальный порядок находится под давлением. Геополитическая напряженность позволяет более четко увидеть критические зависимости и узкие места, в то время как Европа сталкивается с растущими угрозами безопасности на своем пороге", — добавила Лагард. Ее речь была призвана предупредить о способности Европы конкурировать в эпоху ИИ, однако ее комментарии о США не остались незамеченными. Война — физическая или финансовая — представляет собой серьезный риск, и никто не может его игнорировать.

Макроэкономические факторы

Макроэкономический календарь мало что предложил за последние несколько дней. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) опубликовал протокол заседания в июле, который не содержал ничего существенного. Чиновники по-прежнему обеспокоены инфляцией, и повышение ставок будет необходимо, если ценовое давление сохранится. Председатель Кевин Уорш добавил немного красок, предложив сократить количество ежегодных заседаний с нынешних восьми до шести, чтобы собирать больше данных между заседаниями. Однако график заседаний на этот год остается прежним.

Помимо этого, основное внимание было сосредоточено на опубликованных в пятницу индексах менеджеров по закупкам (PMI) от S&P Global и местных банков. Предварительные оценки за август показали, что деловая активность в еврозоне расширилась сильнее ожиданий: индекс PMI для производственной сферы улучшился до 52,8 с 51,9 в июле при ожиданиях на уровне 51,8. Объем производства в сфере услуг остался без изменений на уровне 51,7, превысив ожидаемое замедление до 51,5. Наконец, составной индекс PMI составил 52,1, превысив ожидаемые 51,7 и предыдущее значение 52.

Индексы PMI США также показали обнадеживающие результаты, несмотря на снижение индекса PMI для производственной сферы до 53,2 с 53,9 в июле. Индекс PMI в сфере услуг подскочил до 56,8 с 54,6, что привело к росту составного индекса PMI до 56 с 54,5 в июле и превысило ожидаемое значение 54. Эти данные помогают доллару США немного восстановиться, хотя за неделю он по-прежнему резко снизился.

В ближайшие дни макроэкономический календарь будет включать данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) Германии за второй квартал и индексу цен расходов на личное потребление (PCE) в США за июль. США также опубликуют вторую оценку ВВП за второй квартал.

Кроме того, инвесторы будут следить за проходящим в этом году Симпозиумом по экономической политике в Джексон-Хоуле, организованным Федеральным резервным банком Канзас-Сити. Тема симпозиума в этом году — "Финансовые инновации: последствия для платежей и политики". Политики со всего мира обсудят главную тему и, возможно, дадут подсказки относительно будущего направления монетарной политики.

Наконец, Бюро статистики труда США (BLS) опубликует в пятницу ежегодный пересмотр базовых значений количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (NFP), представляющий собой пересмотр статистики рынка труда за двенадцать месяцев по март.

Технические перспективы EUR/USD:

С технической точки зрения EUR/USD сохраняет бычий настрой. Пара продолжает рост значительно выше краткосрочных и среднесрочных скользящих средних, причем более короткая средняя имеет явно бычий наклон. 20-дневная простая скользящая средняя (SMA) на уровне 1,1542, 100-дневная SMA на уровне 1,1573 и 200-дневная SMA на уровне 1,1631 находятся ниже спот-цены, укрепляя поддерживающий фундаментальный фон по мере дальнейшего роста цены. Прогноз остается конструктивным: 14-дневный индекс относительной силы (RSI) консолидируется на уровне 71, а 14-периодный индикатор моментума также удерживается выше своей средней линии, что указывает на сохранение доминирования покупателей в ближайшей перспективе, даже несмотря на то, что условия выглядят растянутыми.

На недельном графике EUR/USD сохраняет конструктивный бычий настрой и торгуется выше бычьих скользящих средних. 20-недельная SMA находится на уровне 1,1576, тогда как 100-недельная SMA расположена на уровне 1,1326, а 200-недельная SMA — на уровне 1,1059, укрепляя более широкую базовую структуру поддержки. Недельный импульс нарастает, поскольку технические индикаторы уверенно направляются вверх после пересечения своих средних линий и перехода на положительную территорию.

С точки зрения снижения, первоначальная поддержка находится на 200-дневной SMA около 1,1631, за которой следуют 100-дневная SMA и 20-недельная SMA, сходящиеся в ценовой зоне 1,1570 и формирующие сильную область динамической поддержки. Дальнейшее снижение может привести EUR/USD к 1,1470, прежде чем вновь появится значительный покупательский интерес. Недавние максимумы в районе 1,1710 формируют первую область сопротивления перед отметкой 1,1800. Дополнительный рост должен привести к тестированию месячного максимума апреля на уровне 1,1850.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнать больше.)