Золото удерживается ниже $3 400 на фоне растущих торговых трений и увеличения ожиданий снижения ставки ФРС

• Золото останавливается ниже барьера в $3 400, но сохраняет внутридневные gains на фоне торговой напряженности и ожиданий снижения ставок ФРС.
• Глобальная торговая напряженность вновь вспыхивает после того, как президент США Трамп вводит новые тарифы, включая 100% пошлины на полупроводники и более высокие сборы на индийские товары.
• Спрос на золото в США упал на 34% во втором квартале, но сильные притоки в ETF и высокие экспортные объемы золота поддерживают рынок на фундаментальном уровне.

Золото (XAU/USD) продолжает консолидироваться в пределах установленного на этой неделе диапазона, торгуясь около $3 380 в начале американской торговой сессии после смешанных данных по рынку труда в США. Металл показал ранние gains во время азиатской сессии, достигнув пика в $3 397, но моментум ослаб, так как быки не смогли преодолеть психологический барьер в $3 400.

Боковая ценовая динамика золота отражает более широкий тон неопределенности, наблюдаемый на протяжении всей недели, когда быки испытывают трудности с набором импульса, в то время как медведи не проявляют особой настойчивости, чтобы опустить цены ниже. Тем не менее, снижение, похоже, ограничено, так как металл остается поддержанным сочетанием факторов, включая приток капитала в безопасные активы на фоне нарастающей глобальной торговой напряженности, низкие доходности казначейских облигаций США, ослабленный доллар США и растущие спекуляции о том, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки на следующем заседании в сентябре.

Торговая напряженность возобновилась в среду вечером после того, как президент США Трамп объявил о дополнительных сборах, включая 100% тариф на импортируемые полупроводники, за исключением компаний с производством в США, и удвоение тарифов на индийские товары до 50%, ссылаясь на продолжающиеся закупки Индией российской нефти. Эти агрессивные меры добавляются к более широким тарифам "Дня освобождения", которые официально вступили в силу в четверг. Подписанные на прошлой неделе указом, взаимные тарифы нацелены на импорт из более чем 60 стран, с пошлинами от базовых 10% до 50%, в зависимости от предполагаемого торгового дисбаланса.

Движущие силы рынка: золото поддерживается ожиданиями снижения ставок ФРС, стабильными доходностями и спросом со стороны центральных банков

• Данные по экономике США в четверг подали смешанный сигнал. Первичные заявки на пособие по безработице выросли до 226K, что выше прогноза в 221K и выше предыдущего значения в 218K, что указывает на охлаждение рынка труда. Предварительное значение производительности труда за второй квартал увеличилось на 2,4%, чуть ниже ожидаемых 2,5%, но значительно выше -1,8% в первом квартале. Тем временем, затраты на рабочую силу снизились до 1,6%, немного выше прогноза в 1,5%, но значительно ниже увеличения на 6,9%, наблюдаемого в первом квартале.
• Рынки все больше закладывают в цены снижение ставок ФРС в сентябре, что является следствием ряда слабых экономических данных из США. Слабый отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), в сочетании с разочаровывающим индексом PMI в сфере услуг ISM, подогрел спекуляции о том, что ФРС примет более мягкую позицию, чтобы противостоять нарастающим признакам замедления. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставки в следующем месяце теперь превышает 90%. Это удерживает доходности казначейских облигаций США под давлением и добавляет нисходящий импульс к доллару США, что остается поддерживающим для недоходных активов, таких как золото.
• Доходности казначейских облигаций США оставались стабильными в четверг, 10-летние находились около 4,28%, а 30-летние немного ниже на уровне 4,81%, предлагая мало нового направления для золота. Низкие доходности продолжают поддерживать спрос на недоходные активы на фоне продолжающейся макроэкономической неопределенности.
• Согласно отчету Bloomberg, Народный банк Китая продлил свою программу закупок золота в июле на девятый месяц подряд, добавив 60 000 тройских унций и доведя общие закупки с ноября до около 36 тонн, согласно данным, опубликованным в четверг. Устойчивое накопление подчеркивает продолжающиеся усилия по диверсификации от доллара США и стало ключевым фактором 30%-ного ралли золота в этом году.
• Отчет, опубликованный 6 августа Всемирным советом по золоту (WGC), показал, что спрос на золото в США упал на 34% по сравнению с предыдущим кварталом до 124 тонн во втором квартале, но это было компенсировано сильными притоками в ETF. Североамериканские ETF привлекли $21 миллиард в первой половине года, с еще $2 миллиарда, добавленными в июле, что ставит 2025 год на путь к второму по силе году в истории. Тем временем, экспорт золота из США начал сильный старт, с почти 268 тоннами, отправленными до мая, что хорошо на пути к превышению уровней 2024 года.
• Официальные лица ФРС в среду выразили осторожный тон, сигнализируя о растущей озабоченности по поводу последних данных. Член совета управляющих ФРС Лиза Кук заявила, что последний отчет по занятости был "беспокойным" и призвала к осторожности и смирению при анализе данных. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли отметила, что рынок труда ослабился и предупредила, что дальнейшее замедление будет "нежелательным". Хотя она снизила значимость инфляционного воздействия тарифов, Дейли отметила, что политику, вероятно, придется скорректировать в ближайшие месяцы, добавив, что ФРС должна пересмотреть свою позицию в соответствии с изменяющимися рисками и что ей еще предстоит много работы, чтобы вернуть инфляцию к 2%.

Технический анализ: XAU/USD держится выше 50-дневной SMA, быки нацелены на прорыв в $3 400

С технической точки зрения золото остается под давлением ниже нижней границы восходящего треугольника, сигнализируя о недостатке сильной бычьей уверенности в краткосрочной перспективе. На прошлой неделе цена кратковременно упала ниже этой линии поддержки, но нашла сильное дно около 100-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне $3 285. С тех пор золото восстановилось и теперь держится выше 50-дневной SMA, которая служит немедленной поддержкой и помогает поддерживать более широкий восходящий тренд.

Индекс относительной силы (RSI) на дневном графике находится около 55, показывая сбалансированный рынок с легким бычьим уклоном, а индикатор схождения/расхождения скользящих средних (MACD) стал положительным, намекая на улучшающийся моментум. Тем не менее, средний направленный индекс (ADX) остается низким, что указывает на то, что текущий тренд не обладает силой.

Решительное закрытие выше диапазона сопротивления $3 390-$3 400 аннулировало бы прорыв треугольника и открыло бы путь к потенциальному движению к $3 450, с историческими максимумами около $3 500 вновь на радаре.