Японская иена сохраняет диапазон на фоне выходного дня в Японии и голубиных сигналов Банка Японии

• Праздник в Японии удерживает торговую активность на низком уровне, а Банк Японии, как ожидается, сохранит ставки без изменений в октябре.
• Ослабление потребительских настроений в США и снижение ожиданий повышения ставки ФРС оказывают давление на доллар США.
• Возобновившаяся напряженность на Ближнем Востоке усиливает общую макроэкономическую неопределенность, заставляя трейдеров проявлять осторожность в преддверии выхода ключевых данных по инфляции в США.

USD/JPY снижается после умеренного роста в предыдущий торговый день, оставаясь в районе 158,10 в ходе азиатской сессии в понедельник. Пара может демонстрировать ограниченную динамику из-за низкой торговой активности, поскольку японские рынки закрыты в связи с государственным праздником — Днем спорта.

В преддверии заседания Банка Японии (BoJ) 29–30 октября представители регулятора рассмотрят дополнительные данные за третий квартал, которые, как ожидается, продемонстрируют устойчивость экспорта наряду с высокими издержками для компаний и домохозяйств. Однако после повышения ставки в сентябре последовательное повышение ставки маловероятно.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда отметил, что быстрые темпы ужесточения политики обычно наблюдались в Северной Америке и Европе в 2022 году после вызванных пандемией перебоев в цепочках поставок и сильного восстановления спроса. В настоящее время участники рынка ожидают, что центральный банк повысит целевой показатель овернайт-ставки до 1,50% с 1,25% в декабре или январе, что станет седьмым повышением в рамках текущего цикла, а затем потенциально повысит его до 1,75% в марте или апреле.

Между тем пара USD/JPY потеряла позиции, поскольку доллар США (USD) столкнулся с препятствиями на фоне ослабления внутренних экономических настроений. Индекс потребительских настроений от Университета Мичигана снизился до 46,3 в октябре с 48,1 в сентябре, не оправдав рыночные ожидания на уровне 47,6. Теперь инвесторы ожидают выхода ключевых показателей инфляции: публикация индекса потребительских цен (CPI) и индекса цен производителей (PPI) за сентябрь запланирована на среду и четверг соответственно.

Ожидания в отношении монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС) остаются осторожными: инструмент CME FedWatch указывает лишь на 17,7% вероятности повышения ставки как минимум на 25 базисных пунктов в этом месяце по сравнению с 24,4% неделей ранее. В то же время участники рынка закладывают в цены вероятность повышения ставки на декабрьском заседании ФРС на уровне 84,1%. Дополнительную макроэкономическую неопределенность усилили вновь возникшие опасения на энергетическом рынке после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что рассматривает возможность присоединиться к Саудовской Аравии в ее кампании против поддерживаемых Ираном боевиков-хуситов в Йемене после очередной смертоносной атаки на международный аэропорт Эр-Рияда.

Более высокая реальная доходность в США подчеркивает ожидания в отношении роста и ставок

Сара Мидтгаард из Nordea отмечает, что "недавний рост доходности казначейских облигаций США в значительной степени отражает повышение ожидаемой краткосрочной реальной ставки, а не значительный рост срочной премии". Она поясняет, что "реальная доходность представляет собой доходность, которую требуют инвесторы с учетом инфляции", и указывает, что она "как правило, растет, когда рынки ожидают более сильного реального роста или более высокой траектории реальных процентных ставок", подчеркивая, что последнее движение доходности обусловлено скорее изменением ожиданий относительно роста и монетарной политики, чем переоценкой долгосрочных рисков.