Спрос на золото растет в третьем квартале благодаря притоку средств в ETF - Commerzbank

На этой неделе Всемирный совет по золоту опубликовал данные о спросе на золото в третьем квартале. С учетом внебиржевых сделок спрос вырос на 5% в годовом исчислении, достигнув рекордного уровня для третьего квартала. Рост спроса был обусловлен в основном ETF на золото, которые зафиксировали приток средств впервые за 10 кварталов. В результате инвестиционный спрос вырос более чем в два раза по сравнению с тем же кварталом прошлого года, хотя закупки слитков и монет снизились. Спрос на ювелирные изделия, напротив, снизился до самого низкого уровня за третий квартал с 2000 года, за исключением пандемического 2020 года, отмечает аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Карстен Фритш.

Инвестиционный спрос удваивается по сравнению с тем же кварталом прошлого года

"В первые три квартала спрос на золото, включая внебиржевые сделки, был на 3% выше уровня прошлого года. Инвестиционный спрос превысил показатель прошлого года, несмотря на несколько меньший объем покупок слитков и монет, поскольку из ETF на золото было зафиксировано значительно меньше оттоков. Спрос на ювелирные изделия и закупки золота центральными банками снизились в годовом исчислении после трех кварталов. Однако последние показатели находятся на уровне 2022 года, который завершился с рекордным уровнем. В целом на год  Всемирный совет по золоту ожидает, что инвестиционный спрос будет выше, чем в предыдущем году.

ETF должны получить дополнительный приток средств благодаря ожидаемому снижению процентных ставок, высокому дефициту бюджета и высокой стоимости акций на фондовых рынках. Однако на инвестиционный спрос в четвертом квартале может сильно повлиять исход выборов в США. Закупки золота Центральным банком, вероятно, снова будут высокими в этом году, но не на уровне предыдущих двух лет. Спрос на ювелирные изделия также будет ниже, чем в прошлом году, хотя и несколько выше, чем ожидалось ранее Всемирным советом по золоту.

Полученные данные не смогли объяснить 15-процентный рост цен на золото в третьем квартале. Скорее, они показали, что спрос на золото был ограничен ростом цен. Это относится, в частности, к спросу на ювелирные изделия, а также к закупкам золота центральными банками. Рост спроса на золото в Индии был вызван снижением налога на импорт и поэтому вряд ли повторится. Без учета менее прозрачных внебиржевых сделок спрос на золото в первые три квартала был на 3% ниже уровня прошлого года. Положительный импульс спросу придали только ETF на золото. В долгосрочной перспективе одного этого вряд ли будет достаточно, чтобы оправдать высокий уровень цен, не говоря уже о дальнейшем их повышении".