Доллар США: спокойствие на рынке облигаций ограничивает дальнейший рост – OCBC

Стратеги OCBC Сим Мох Сионг и Кристофер Вонг отмечают, что доллар США (USD) вырос на фоне более высокой доходности казначейских облигаций США, цен на энергоносители и ястребиного настроя Федеральной резервной системы (ФРС), однако по-прежнему отсутствуют условия для решительного выхода за пределы недавнего диапазона. Более спокойная ситуация на рынке облигаций и потенциально сдержанная инфляция в США могут ограничить дальнейший пересмотр ожиданий в сторону более ястребиной политики, оставляя доллар США в положении поддержки, но без четких предпосылок для прорыва в ближайшей перспективе.

Доллар США получает поддержку, но пока ограничен в росте

"Сможет ли доллар США продолжить рост или нет? Это остается ключевым вопросом для USD. Индекс DXY вырос более чем на 3% за последние пять недель, поскольку рынки закладывали в цены более ястребиный курс ФРС, а рост доходности казначейских облигаций США усилил опасения по поводу суверенного долга европейских стран."

"Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает, что доллар США будет хорошо поддержан. Однако мы пока не видим условий для устойчивого выхода из недавнего диапазона. Условия на рынке казначейских облигаций заметно стабилизировались, а некоторые технические факторы, усилившие предыдущий всплеск доходности, похоже, ослабевают. Это может сократить важный источник поддержки для дальнейшего роста доллара США."

"Хотя инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2% и оправдывает сохранение ограничительной политики, необходимость агрессивного ужесточения выглядит менее очевидной, если инфляция обусловлена главным образом факторами со стороны предложения, такими как затраты на энергоносители и инвестиции, связанные с искусственным интеллектом, а не перегревом спроса."

"Поэтому сегодняшний отчет по CPI имеет критическое значение. Если данные подтвердят, что базовое инфляционное давление остается сдержанным, рынки могут еще сильнее сократить ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС, ограничив потенциал роста доллара США."

"Мы по-прежнему ожидаем только одного дополнительного повышения ставки ФРС к середине 2027 года, тогда как рыночное ценообразование все еще предполагает примерно три повышения. Если инфляция не преподнесет значительного сюрприза в сторону повышения, этот разрыв оставляет ограниченное пространство для дальнейшего пересмотра ожиданий в сторону более ястребиной политики и говорит не в пользу решительного прорыва доллара США в ближайшей перспективе."

(Эта статья создана с помощью инструмента на основе искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)