Долгосрочные держатели биткоина возобновляют накопление, поскольку отток средств из ETF сдерживает институциональные настроения — Glassnode

• Долгосрочные держатели биткоина возобновили накопление, сигнализируя о возобновившейся уверенности на фоне слабости рынка и сохраняющегося давления продаж со стороны спотовых ETF США.
• Glassnode заявил, что накопление усиливается в нескольких когортах кошельков, что указывает на растущую уверенность инвесторов несмотря на продолжающуюся институциональную осторожность.
• Николай Сондергаард из Nansen отметил, что макроэкономическая неопределённость, а не ослабление уверенности в биткоине, стала причиной рекордных оттоков из ETF в июне, поскольку инвесторы ожидают более ясных сигналов.

Долгосрочные инвесторы в биткоин (BTC) начали поглощать предложение, несмотря на сохраняющиеся отрицательные потоки из спотовых ETF на биткоин в США, согласно отчету Glassnode в среду.

Долгосрочные держатели возвращаются к накоплению

Компания заявила, что долгосрочные держатели (LTH) вновь перешли к чистому накоплению после месяцев распределения, что сигнализирует о возобновившейся уверенности на фоне торговли биткоином около $60 000.

Хотя темпы покупок остаются ниже агрессивного накопления, наблюдавшегося в предыдущих бычьих рынках, компания охарактеризовала этот сдвиг как заметное изменение поведения инвесторов.

«Хотя пока рано говорить о полном режиме накопления, возвращение устойчивых долгосрочных покупок даёт обнадёживающий сигнал о том, что уверенность начинает восстанавливаться под поверхностью», — написала Glassnode.

Исторически устойчивые переходы от чистого распределения к чистому накоплению часто возникали в периоды слабости рынка, когда долгосрочные инвесторы поглощали предложение от краткосрочных участников.

Glassnode добавила, что возобновившиеся покупки не ограничиваются только долгосрочными держателями. Индекс тренда накопления биткоина показал, что накопление становится всё более широким среди нескольких когорт кошельков.

В отчёте отмечается активная покупка среди инвесторов, владеющих менее чем одним биткоином, и субъектов, контролирующих от 100 до 1 000 BTC.

Glassnode заявила, что синхронизированное улучшение среди нескольких групп инвесторов свидетельствует о том, что уверенность постепенно восстанавливается после недавней коррекции. Однако для подтверждения более широкого восстановления потребуется устойчивое накопление.

Институциональный спрос остаётся под давлением на фоне сохраняющихся оттоков из ETF

Со стороны институциональных инвесторов семидневное скользящее среднее потоков из спотовых биткоин-ETF США углубилось в отрицательную зону, несмотря на кратковременное восстановление в мае, при этом сохраняющиеся оттоки сопровождали снижение биткоина к $60 000.

«Сохранение выкупов свидетельствует о том, что институциональные инвесторы остаются в оборонительной позиции, сокращая экспозицию, а не вступая в поглощение недавней слабости», — говорится в отчёте.

Компания добавила, что расхождение между терпеливыми ончейн-инвесторами и чувствительными к цене институциональными участниками отражает текущие настроения рынка.

Хотя долгосрочные держатели начали поглощать предложение, инвесторы ETF пока не проявили аналогичной уверенности, делая стабилизацию потоков ETF зависимой от более широкого улучшения рыночного доверия.

Спотовые биткоин-ETF США зафиксировали рекордные чистые оттоки в размере $4,5 млрд в июне, что стало их самым слабым месяцем с момента запуска. IBIT от BlackRock обеспечил $3,55 млрд этих выкупов за девять последовательных торговых дней.

Макроэкономическая неопределённость остаётся главным фактором институциональной осторожности

Старший аналитик Nansen Николай Сондергаард объяснил сохраняющиеся оттоки сочетанием макроэкономических препятствий и конкуренции за рисковый капитал, а не полной потерей доверия к биткоину.

«Два события совпали одновременно, вызвав эту серию: IPO SpaceX в середине июня поглотило миллиарды дискретного рискового капитала, а первое заседание FOMC под председательством Уорша принесло ястребиный разворот, исключив краткосрочные снижения ставок», — рассказал Сондергаард FXStreet.

Он отметил, что изменение ожиданий по процентным ставкам дополнительно повлияло на институциональное позиционирование. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,49%, а фьючерсы на облигации заложили более 85% вероятность ещё одного повышения ставки до конца года.

Сондергаард также подчеркнул, что биржи за последнюю неделю зафиксировали чистые оттоки примерно в 5 500 BTC, что свидетельствует о продолжающемся распределении.

Предложение долгосрочных держателей также выросло до рекордного уровня около 14,7 млн BTC, в то время как MVRV Z-score биткоина сжался до уровней, которые исторически совпадали с крупными циклами дна.

«Ончейн- и деривативные слои говорят разное о том же рынке», — сказал Сондергаард, добавив, что макроэкономические данные, вероятно, определят, начнут ли институциональные инвесторы возвращаться в июле.

Биткоин торгуется на уровне $59 550, прибавив 2,4% за последние 24 часа на момент написания.