Биткоин падает до уровня около $58 000 на фоне резкого роста оттоков из ETF, сохраняются понижательные риски

• Продажи биткоин-ETF усилились, с чистым оттоком в размере 34 267 BTC за пять дней на прошлой неделе, что является вторым по величине показателем за всю историю.
• K33 отметила, что в нескольких прошлых случаях отставание биткоина от S&P 500 сопровождалось усилением притоков в ETF.
• Wintermute заявила, что биткоин вошел в продвинутую фазу медвежьего рынка, но может не достичь дна в летние месяцы из-за низкой ликвидности.

Биткоин (BTC) может получить краткосрочное облегчение от сильного давления продаж, поскольку ребалансировка портфеля в конце квартала потенциально может возродить притоки в спотовые ETF на BTC, согласно отчету K33 во вторник.

Компания заявила, что агрессивные продажи ETF стали одним из главных факторов недавней слабости биткоина, отметив, что чистые потоки ETF за пять дней упали до -34 267 BTC на прошлой неделе, что является вторым по величине оттоком за пять дней за всю историю.

Давление продаж биткоин-ETF может ослабнуть из-за ребалансировки в конце квартала

Несмотря на оттоки, компания отметила, что ребалансировка портфеля в конце квартала может временно облегчить ситуацию в ближайшие недели.

«В ожидании окончания еще одного квартала значительного отставания BTC, ребалансировка может вновь изменить потоки с отрицательных на положительные в течение следующей недели», — написал руководитель отдела исследований K33 Ветле Лунде.

Компания заявила, что в девяти из последних 18 месяцев потоки ETF расходились с преобладающей тенденцией остальной части месяца в течение шести торговых дней вокруг конца месяца.

В нескольких случаях периоды, когда биткоин отставал от S&P 500, сопровождались усилением притоков в ETF, поскольку инвесторы увеличивали свою экспозицию в биткоине во время ребалансировки портфеля.

Однако K33 предупредила, что эта взаимосвязь не была достаточно стабильной, чтобы рассматривать ее как надежный рыночный сигнал. Компания отметила, что в другие девять месяцев не наблюдалась такая же закономерность, что указывает на то, что ребалансировка — лишь один из нескольких факторов, влияющих на спрос на ETF.

«Если эта взаимосвязь сохранится, ребалансировка в конце квартала может обеспечить столь необходимое облегчение для биткоина в первые несколько торговых дней июля», — говорится в отчете.

K33 также рассмотрела недавние изменения в Strategy, отметив, что расширенный резерв ликвидности компании снижает немедленные опасения по поводу вынужденных продаж биткоина, одновременно вводя новый источник неопределенности.

В отчете отмечается, что Strategy увеличила свой резерв в долларах США до $2,55 млрд, продлив покрытие дивидендов по привилегированным акциям с примерно 10 месяцев до более чем 17 месяцев.

Компания также создала программу монетизации биткоина, позволяющую продавать до $1,25 млрд в биткоинах для финансирования обязательств и выкупа акций.

«Возможность продаж BTC из ее запасов в 847 363 BTC остается риском для рыночных настроений, особенно если инвесторы продолжат беспокоиться о потенциальной порочном круге, в котором Strategy в конечном итоге приостанавливает дивиденды по своим привилегированным ценным бумагам», — добавила K33.

Wintermute предполагает, что нисходящий тренд может сохраниться до формирования дна рынка

Аналитики Wintermute выразили схожее мнение в отчете, опубликованном во вторник, утверждая, что хотя несколько индикаторов указывают на продвинутую стадию медвежьего рынка биткоина, окончательное дно еще не сформировано.

Wintermute указала на глубоко подавленные настроения, при этом индекс Crypto Fear & Greed остается в зоне крайнего страха, а растущая доля циркулирующего предложения биткоина сейчас находится в убытке.

Компания также расценила недавно объявленную стратегию капитала Strategy как снижающую риск неупорядоченного разворота, подчеркивая текущую рыночную ситуацию.

«Компания с казначейством биткоина, которая теперь оставляет за собой право продавать биткоин для покрытия дивидендов, говорит вам кое-что о том, на какой стадии цикла мы находимся», — написала Wintermute.

Аналитики Wintermute отметили, что исторически биткоин не достигал дна в летние месяцы, поскольку низкие объемы торгов ограничивают значительное накопление.

Компания ожидает дальнейшего снижения до сентября или октября перед возможным восстановлением, в зависимости от макроэкономических условий.

На момент написания статьи биткоин торгуется на уровне $58 690, снизившись на 2% за последние 24 часа.