Золото: предсказуемый обвал

Пара XAU/USD в ходе азиатской сессии среды торгуется на уровне $4190 за унцию и тестирует минимальные уровни с 23 марта.

Текущая ситуация на рынке драгоценных металлов явно указывает на то, что золото в условиях сохраняющейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке полностью утратило защитные свойства, при этом главным фактором ценообразования стала денежно-кредитная политика США. Инвесторы вынуждены обращать все больше внимания на инфляцию, процентные ставки и рынок государственных облигаций США.

Сегодня в центре внимания находится майский отчет по инфляции в США. Аналитики ожидают, что индекс потребительских цен достигнет максимального уровня за последние три года и вырастет с 3,8% до 4,2% в годовом выражении. Главной причиной роста остается энергетический кризис, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке и длительными перебоями поставок нефти через Ормузский пролив. Однако для рынка еще важнее базовая инфляция, которая показывает, насколько рост цен на энергоносители начинает распространяться на остальные сектора экономики. Здесь также ожидается рост показателя, хоть и немного скромнее, с 2,8% до 2,9% в годовом выражении.

По мнению аналитиков, если базовый индекс потребительских цен окажется выше прогнозов, рынок получит очередное подтверждение того, что инфляция становится все более значительной проблемой, которую нельзя игнорировать. В этом случае Федеральная резервная система (ФРС) будет вынуждена повысить ключевую процентную ставку на одном из ближайших заседаний.

В свою очередь, перспективы ужесточения американской монетарной политики поддерживают рост доходности американских казначейских облигаций. Доходность двухлетних Treasuries уже достигла максимальных уровней более чем за год, а доходность 10-летних бумаг превысила 4,5%. Для золота это крайне негативный сигнал. Напомним, что драгоценный металл не приносит процентного и купонного дохода, поэтому рост доходностей облигаций автоматически делает его менее привлекательным для инвесторов.

Кроме того, параллельно с ростом трежерис растет доллар, что также оказывает давление на пару XAU/USD. Согласно данным CME FedWatch, рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС до конца года примерно в 75%, а вероятность ужесточения политики уже осенью приближается к 40%. Если сегодняшние данные по инфляции подтвердят сохранение сильного ценового давления, продавцы золота могут всерьез нацелиться на уровень $4000 за унцию.