Золото ищет себя

Трудно тем, кто еще не определился. Золото мечется из стороны в сторону, от холодного к горячему и обратно. Отметка $5000 за унцию становится основой для маятника XAUUSD. Драгметалл пытается понять то ли возвращаться к старым-добрым драйверам, то ожидать реанимации спекулятивного спроса? Его главный источник, похоже, находился в Китае. При этом празднования Лунного нового года оставляют рынки Поднебесной закрытыми до 23 февраля.

Обвал золота на исходе января стал ушатом холодной воды для его поклонников. Сказка закончилась. События в начале 2026 развивались слишком хорошо, чтобы быть правдой. Спекулятивный пузырь лопнул, и теперь на повестке дня возник вопрос: повторятся ли события 1980 и 2011? Тогда после взлета к рекордным максимумам и обвала цен драгметалл окунулся в длительные «медвежьи» рынки.

По мнению ANZ, текущие условия существенно отличаются. Если 45 лет назад ФРС поднимала ставки в борьбе с высокой инфляцией, 15 лет назад удерживала их на низком уровне, то сейчас намерена снизить. Срочный рынок ожидает двух актов монетарной экспансии в 2026 и не исключает третьего. Банк добавляет к «бычьим» факторам геополитику, тарифные угрозы Дональда Трампа и риски потери Федрезервом независимости и повышает прогноз по золоту с $5400 до $5800 за унцию. Причем эта отметка может быть достигнута уже во втором квартале.

Не перевелись оптимисты на Forex! У драгметалл действительно осталось множество козырей. Даже после январского разгрома. Долгое время он реагировал на динамику реальной доходности казначейских облигаций и индекс USD, однако после начала вооруженного конфликта в Украине все изменилось. Дедолларизация и диверсификация золотовалютных резервов центробанками прибавили масла в огонь ралли XAUUSD. Затем в дело вступила debasement-торговля.

Однако если бы на рынке не появился FOMO или страх упустить выгоду, золото вряд ли бы взлетело так высоко. Пузырь лопнул, однако далеко не все спекулянты отказались от идеи долгосрочных покупок. Они ждут выгодного момента. И только продолжение падения цен может превратить надежды в утраченные иллюзии.

Драгметалл выглядит дорогим с фундаментальной точки зрения, однако исторически высокие соотношения цены и форвардной прибыли не мешали американским акциям расти. Другое дело, что попытки XAUUSD зацепиться за старые драйвера на текущих уровнях выглядят обреченными на неудачу. Пузырь лопнул, но воздух до конца не вышел.

Торговый план по золоту в моем телеграм-канале