Война усилилась. Отскок золота ослабел

Золото, серебро и акции горнодобывающих компаний вновь снизились в соответствии с моими предыдущими анализами.

Война достигла своего самого громкого момента за выходные, и золото снова упало. Это уже знакомо. Сегодня важнее то, что происходит за пределами заголовков, на рынке ставок, где то единственное, что поднимало золото на прошлой неделе, тихо сворачивается.

Скачок цен на нефть разрушает нарратив безопасного убежища

Вернемся на десять дней назад. Слабый отчет по занятости — 57 000 против ожидаемых более ста тысяч — снизил шансы на повышение ставки в сентябре примерно до половины и обеспечил золоту отскок от минимумов. Это было всё ралли. Оно никогда не было связано с войной и никогда не было связано со спросом на безопасное убежище. Это была история ставок, кратковременное окно, когда рынок думал, что у Федеральной резервной системы есть возможность смягчить политику. Это окно закрывается. Скачок цен на нефть из-за закрытия пролива вернул инфляционные ожидания вверх, и рынок вновь оценивает вероятность повышения ставки в сентябре примерно в две трети. Как выразился один аналитик, слабый показатель занятости вытеснил ставки на повышение из рынка, а повторное закрытие пролива возвращает их обратно. Отсрочка, которая подняла золото, отменяется, и металлы снова идут вниз.

Посмотрите, что нефть делает с золотом, потому что она действует двояко. За выходные США нанесли удары по Ирану в течение трех ночей, поразив более трехсот целей за неделю, а Иран ответил ударами по американским базам в пяти странах Персидского залива. Затем Иран объявил пролив Ормуз закрытым. Год назад такое сочетание отправило бы золото вертикально вверх. Вместо этого золото продавали, потому что рынок больше не воспринимает ситуацию в заливе как повод покупать металл. Он воспринимает это как повод покупать нефть, а более высокая нефть означает более высокую инфляцию, более жесткую политику ФРС и более сильный доллар, что и стало цепочкой, вызвавшей это снижение. Таким образом, тот же конфликт, который лишает золото спроса как безопасного убежища, также порождает нефть, которая отбирает у него ралли. Теперь война действует против золота с обеих сторон.

Коррекция завершилась, металлы нацелены на минимумы 2026 года

Цена ведет себя так, как требует этот фон. Золото скорректировало отскок пятницы, серебро ведет снижение, и весь сектор вместе разворачивается вниз. Рост в пятницу, когда физические покупатели вошли в распродажу, а акции горнодобывающих компаний и FCX достигли уровней, которые я отмечал, был корректирующей паузой, как я и описывал. Сегодня тренд подтверждается.

Обратите внимание, что фьючерсы на золото держатся на линии восходящей поддержки, основанной на минимумах июля. Как только этот уровень будет пробит, снижение, вероятно, ускорится. А затем еще сильнее, когда золото пробьет новые минимумы 2026 года, что может произойти уже на этой неделе (хотя обещаний нет).

В случае с серебром мы видим нечто похожее, и последствия те же.

Доллар находится там, где он был все это время — на пробое выше 100, и ему не нужно много делать. Он держится, пока металлы падают, и каждое неудачное ралли золота — это еще одно подтверждение этого. Пока доллар держит эту линию, давление на сектор сохраняется.

Обратите внимание, что восходящая линия поддержки USD находится ниже текущей цены и не была достигнута. Было бы не странно увидеть движение обратно к ней перед началом нового более крупного ралли — аналогично тому, что мы видели в первой половине июня.

В целом, похоже, что наши прибыли вскоре снова вырастут.

Want free follow-ups to the above article and details not available to 99%+ investors? Sign up to our free newsletter today!