Сильная занятость даёт время ФРС

• Сильный отчёт NFP позволяет ФРС продлевать паузу.
• Иена верит в репатриацию капитала, а фунт боится двойного удара.

Экономика США расширяется не только из-за искусственного интеллекта и увеличивающего богатство ралли фондовых индексов, но и благодаря росту продолжительности жизни. За пожилыми людьми требуется уход, и взлёт найма в сфере здравоохранения внёс львиный вклад в увеличение занятости на 130 тыс. в январе. Шансы снижения ключевой ставки ФРС в апреле упали до 22%, а в июне до 58%. А вместе с ними пошла ко дну и EURUSD.

Сокращение уровня безработицы до 4,3%, работающих неполный рабочий день американцев, а также числа незанятых более шести месяцев дополняют картину стабилизации рынка труда. Хорошая новость для ФРС, которая трижды снижала ставки в 2025, чтобы не оказывать излишнее давление на экономику. Пауза в цикле монетарной экспансии, вероятнее всего, затянется, что играет на руку доллару.

При этом Дональд Трамп призывает срезать стоимость заимствований, чтобы сэкономить триллионы долларов на обслуживании долгов. Белый дом продолжает гнуть свою линию, но пока независимости ФРС ничего не угрожает, медведи по EURUSD продолжат контролировать ситуацию.

Укрепление доллара США позволило быкам по USDJPY нащупать почву под ногами. Одним из факторов ралли пары к январским максимумам являлся carry trade. Однако BCA Research вспоминает три случая, в 2008, 2015 и 2020, когда сворачивание игры на разнице из-за ухудшения глобального аппетита к риску или укрепления валют фондирования приводило к падению USDJPY.

Поддержку иене оказывает вера в стабилизацию финансовой системы при Санаэ Такаити. Это ускорит процесс репатриации капитала в Японию резидентами страны. Нерезидентов будет привлекать лучший старт года азиатскими индексами в этом столетии. С другой стороны, дифференциал в ставках ФРС и BoJ остаётся широким, что помогает покупателям USDJPY.

Одним из главных проигравших от сильной статистики по американской занятости стала GBPUSD. По мнению Citigroup, падение фунта ускорится во втором квартале, когда он попадёт под двойной удар увеличения политических рисков и смягчения денежно-кредитной политики Банком Англии.

Позитив от рынка труда США не позволил золоту закрепиться выше $5100 за унцию. Однако его устойчивость говорит обо всё ещё сильном спекулятивном спросе.

Команда аналитиков FxPro