РБНЗ испортил ралли киви? Не так быстро

Резервный банк Новой Зеландии решил сохранить процентные ставки на прежнем уровне на своем заседании в феврале, что не стало сюрпризом для участников рынка. Киви развернулся вниз после решения РБНЗ по отношению к большинству основных валют, включая доллар США, так как инвесторы не ожидают значительных действий в этом году. Но некоторые, похоже, забывают, что доллар США не в лучшей форме, и это может принести некоторые сюрпризы в будущем для тех, кто ставит на продолжительное снижение пары NZD/USD.  

Почему РБНЗ сохранил ставки? Дело в экономике

Согласно заявлениям политиков, инфляция остается "немного" выше целевого уровня центрального банка, который, кстати, является одним из самых широких: от 1% до 3%.

Более того, Совет РБНЗ указал, что монетарная политика может оставаться "аккомодационной" в течение некоторого времени, несмотря на то, что Комитет также рассматривал риск того, что политика останется аккомодационной слишком долго.

Заявление по монетарной политике было еще более ясным относительно текущей ситуации в Новой Зеландии: "Экономика находится на ранней стадии восстановления. С продолжающейся силой цен на сырьевые товары экономическая активность в сельскохозяйственном секторе и в регионах Новой Зеландии остается высокой. Хотя инвестиции в жилье и бизнес растут, домохозяйства остаются осторожными в своих расходах. Рынок труда стабилизируется, но уровень безработицы остается высоким. Рост цен на жилье остается слабым, что сдерживает благосостояние домохозяйств и склонность к расходам."

Но действительно ли экономика находится на ранней стадии восстановления? Цифры говорят о другом:

Экономика Новой Зеландии выросла на 1,3% за три месяца до сентября 2025 года, что стало первым годовым ростом с Q2 2024. Это далеко от "восстановления" и ближе к "надеемся, что она наконец-то начнет расти." Тем временем уровень безработицы в Новой Зеландии составляет 5,4%, что является максимальным за десятилетие.

Подводя итог: рост слабый, с одним обнадеживающим показателем за последние шесть кварталов, в то время как инфляция и занятость остаются далеки от сбалансированности в рамках целей РБНЗ.  Это, вероятно, более убедительная причина, почему Совет решил не вводить новшества. 

Что будет с киви, тогда?

Пара NZD/USD продолжает снижаться от своего недавнего многомесячного пика 0,6094 и в настоящее время скользит через отметку 0,6000. Но предыдущий рост к упомянутому максимуму не имел ничего общего с киви: это было связано с ослаблением доллара США на фоне неопределенности в крупнейшей экономике мира.

Неопределенность в США остается прежней, и пока она существует, у доллара США больше шансов оставаться на проигрышной стороне, чем вернуть свою корону.

Чтобы пара NZD/USD возобновила свой бычий тренд, ей сначала нужно будет вновь завоевать отметку 0,6050, где в настоящее время расположены продавцы. Как только сопротивление превратится в поддержку, наиболее вероятный сценарий заключается в том, что NZD/USD пройдет выше упомянутого пика, нацеливаясь сначала на область 0,6120-0,6130, на пути к отметке 0,6200.

Текущее укрепление доллара США кажется временным и коррекционным, после массового падения с ноября по январь. Участники рынка пытаются найти новый баланс, но снова, для доллара США.

В таком сценарии следующий направленный шаг пары NZD/USD не будет зависеть исключительно от NZD, а скорее продолжит зависеть от восприятия рынка USD. В краткосрочной перспективе пара NZD/USD может продлить свое снижение к февральскому минимуму в ценовой зоне 0,5920, статическому барьеру. Дополнительные снижения должны привести к декабрьскому пику на уровне 0,5851, линии, которую быки не должны пересекать. Если пара пробьет последнюю, медведи, вероятно, возьмут верх в среднесрочной перспективе.