Прогноз по EUR/USD: 200-дневная SMA приближается

• EUR/USD оказывается под сильным давлением, пробивая уровень поддержки 1,1600.
• Доллар США вновь обрел блеск, поднявшись до шестинедельных максимумов на фоне роста доходностей.
• Первичные заявки на пособие по безработице в США снизились по сравнению с первоначальными оценками на прошлой неделе.

Давление на продажу EUR/USD остается на высоком уровне в четверг, всегда на фоне устойчивого восстановления доллара США (USD), которое, похоже, подкреплено данными и растущими доходностями казначейских облигаций США по всей кривой.

Негативный настрой по EUR/USD набирает дополнительную скорость в четверг, возвращаясь ниже ключевого уровня поддержки 1,1600 и достигая новых многонедельных минимумов около 1,1590.

Слабость пары обусловлена интенсивным ростом доллара, который одновременно поднимает индекс доллара США (DXY) до шестинедельных максимумов, значительно превысив уровень 99,00 на фоне роста доходностей казначейских облигаций США на разных временных интервалах и небольшого отката доходностей 10-летних облигаций Германии.

Свежий интерес к доллару возникает после того, как инвесторы оценивают уверенный тон недельных первичных заявок на пособие по безработице, отложив в сторону опасения по поводу независимости ФРС и растущие ставки на дальнейшие снижения ставок Федеральной резервной системы (ФРС) в ближайшие месяцы.

ФРС снижает ставки, но держит ногу у тормоза

Федеральная резервная система (ФРС) осуществила снижение ставки в декабре, которое ожидали рынки, но реальное сообщение пришло через тон, а не через само действие. Разделенное голосование и тщательно подобранный язык председателя Джерома Пауэлла ясно показали, что ФРС не спешит с дальнейшим смягчением.

Пауэлл повторил, что инфляция все еще "в некоторой степени повышенная" и подчеркнул, что политики хотят более четких доказательств того, что рынок труда охлаждается упорядоченным образом, не скатываясь в нечто более проблематичное. Обновленные прогнозы едва изменились, по-прежнему показывая только одно дополнительное снижение на 25 базисных пунктов, запланированное на 2026 год, наряду с устойчивым ростом и лишь умеренным увеличением безработицы.

Пресс-конференция следовала знакомому сценарию: ФРС комфортно сидит и позволяет данным говорить за себя. Пауэлл исключил повышение ставок как базовый вариант, но, что не менее важно, он избегал каких-либо намеков на то, что еще одно снижение неизбежно. Он также указал на импортные тарифы, введенные при бывшем президенте Дональде Трампе, как на один из факторов, удерживающих инфляцию на высоком уровне, подчеркивая, что часть давления вызвана политикой, а не циклическими факторами.

Протоколы, которые вышли позже, показали, насколько близким было решение. На самом деле внутри Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) все еще существуют глубокие разногласия. Некоторые члены хотят ослабить давление на экономику до того, как рынок труда охладится, в то время как другие обеспокоены тем, что прогресс в борьбе с инфляцией может остановиться. Основной момент ясен: люди теряют веру в дальнейшие снижения, и пауза сейчас кажется самым простым решением, если только инфляция не улучшится значительно или безработица не вырастет значительно.

ЕЦБ выглядит расслабленным и не спешит

На другом берегу Атлантики Европейский центральный банк (ЕЦБ) также оставил ставки без изменений на заседании 18 декабря и звучал все более уверенно в этой позиции. Умеренные улучшения в некоторых частях прогнозов роста и инфляции фактически закрыли дверь для краткосрочных снижений ставок.

Недавние данные помогли стабилизировать настроение. Рост в еврозоне немного удивил положительно, экспортеры справились с американскими тарифами лучше, чем ожидалось, а внутренний спрос смягчил удар от постоянной слабости в производственном секторе.

Динамика инфляции продолжает поддерживать подход ЕЦБ. Ценовые давления находятся близко к целевому уровню 2%, при этом инфляция в сфере услуг выполняет основную работу, что, по мнению политиков, будет продолжаться.

Обновленные прогнозы по-прежнему показывают, что инфляция опустится ниже целевого уровня в 2026-27 годах на фоне снижения цен на энергию, прежде чем снова приблизиться к 2% позже. В то же время чиновники отметили риск того, что инфляция в сфере услуг может остаться устойчивой, поскольку рост заработной платы замедляется лишь постепенно.

Прогнозы роста также были немного повышены, что подтверждает идею о том, что экономика оказывается более устойчивой, чем многие опасались. Как отметила президент Кристин Лагард, экспорт остается "устойчивым" на данный момент. Она снова подчеркнула, что решения по политике будут приниматься на каждом заседании и будут руководствоваться поступающими данными.

Рынки восприняли это сообщение, так как они оценивают чуть более 4 базисных пунктов смягчения в этом году, что соответствует ЕЦБ, который не видит особой срочности в действиях.

Политика добавляет шум в историю доллара

Последний откат доллара США последовал за сообщениями о том, что Министерство юстиции может попытаться предъявить обвинение Пауэллу за комментарии, которые он сделал Конгрессу о перерасходах, связанных с проектом реконструкции в ФРС.

Пауэлл описал этот шаг как предлог для получения рычагов влияния на решения по процентным ставкам, что Трамп открыто поддерживал, и этот эпизод вновь вызвал опасения по поводу независимости ФРС, что негативно сказалось на доверии к доллару США.

Добавляя еще один уровень неопределенности, президент Трамп заявил на этой неделе, что кандидаты на замену Пауэллу могут быть объявлены в ближайшие недели.

Позиционирование снова смещается в сторону евро

Спекулятивное позиционирование продолжает склоняться в пользу евро (EUR), при этомMomentum начинает восстанавливаться.

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) за неделю, завершившуюся 6 января, неторговые чистые длинные позиции выросли почти до 163K контрактов, что является двухнедельным максимумом и уровнями, которые в последний раз наблюдались летом 2023 года. В то же время институциональные игроки увеличили короткие позиции до чуть менее 216K контрактов.

Общий открытый интерес вырос до трехнедельного максимума около 882K контрактов, что указывает на растущее участие и немного более уверенные настроения на бычьей стороне.

Что сейчас наблюдают трейдеры

В краткосрочной перспективе: Внимание переключается на пятничный пакет жестких данных из США, который должен предложить более четкую картину основного состояния экономики.

Риск: Если доходности в США снова вырастут или прогноз ФРС станет более ястребиным, новые продавцы могут быстро присоединиться к паре. Если цена пробьет важную 200-дневную простую скользящую среднюю (SMA) без каких-либо проблем, это может запустить более крупную коррекцию в среднесрочной перспективе.

Технический уголок

Продолжение нисходящего импульса может побудить EUR/USD оспаривать свою критическую 200-дневную SMA на уровне 1,1579, в то время как потеря этой области может проложить путь к более глубокому снижению до ноябрьского минимума на уровне 1,1468 (5 ноября), за которым последует августовская база на уровне 1,1391 (1 августа).

С другой стороны, максимум декабря 2025 года на уровне 1,1807 (24 декабря) выступает в качестве ближайшего сопротивления. Как только это будет преодолено, пара может попытаться протестировать потолок 2025 года на уровне 1,1918 (17 сентября) перед уровнем 1,2000.

Индикаторы импульса продолжают благоприятствовать дополнительным откатам: Индекс относительной силы (RSI) снижается до около 37, в то время как Средний направленный индекс (ADX) около 19 все еще указывает на достаточно сильный тренд.

Итог

На данный момент EUR/USD движется гораздо больше под влиянием событий в США, чем под влиянием всего, что происходит в еврозоне.

Пока ФРС не предложит более четкие указания о том, насколько далеко она готова смягчить политику, или еврозона не продемонстрирует более убедительный циклический подъем, любое восстановление в паре, вероятно, будет стабильным, а не бросающимся в глаза.