Прогноз по австралийскому доллару: зона 0,7150 ограничивает рост

• AUD/USD разворачивает два последовательных дневных роста в четверг.
• Доллар США набирает новую скорость на фоне геополитических опасений, торговли
• Частные капитальные вложения в Австралии увеличились на 0,4% кв/кв в 4 квартале.

Похоже, что AUD/USD наконец-то избавился от беспорядочной, бесцельной торговли и теперь снова движется к своим максимальным значениям с начала года, отвоевывая территорию выше 0,7100. Это движение не кажется случайным, так как устойчиво высокая внутренняя инфляция продолжает оказывать давление на рост, а Резервный банк Австралии (RBA) по-прежнему склоняется к ястребиному подходу. Пока ценовое давление не начнет заметно ослабевать, политический фон продолжает обеспечивать австралийскому доллару поддерживающий попутный ветер.

Австралийский доллар (AUD) не смог удержать ранний рост до многодневных максимумов по отношению к доллару США (USD) в четверг, что побудило AUD/USD откатиться и вернуться в район ниже 0,7100.

Дневная коррекция пары следует за приличным ростом доллара, который, похоже, поддерживается постоянной геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, а также неослабевающей неопределенностью в отношении торговли США.

Австралия: охлаждение, но не трещина

Экономика Австралии явно начинает остывать, но это все еще похоже на контролируемое замедление, а не на начало чего-то более неприятного. Рост замедляется, да, но двигатель все еще работает.

Предварительные данные индекса деловой активности (PMI) за февраль подтверждают это: производственный индекс составил 52,0, а индекс услуг - 52,2, оба находятся комфортно в зоне экспансии. Не бум, но определенно не сокращение.

Розничные расходы остаются устойчивыми; профицит торгового баланса увеличился до 3,373 миллиарда австралийских долларов в конце 2025 года, а валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 0,4% кв/кв в 3 квартале, подняв годовой рост до 2,1%. Это в целом соответствует ожиданиям RBA.

Рынок труда рассказывает аналогичную историю: изменение занятости увеличилось на 17,8 тыс. в январе, что немного ниже ожиданий, в то время как уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,1%. Это постепенное охлаждение, а не стресс.

Инфляция: точка давления

Если есть линия разлома, то это инфляция.

Данные за январь снова напомнили рынкам, что ценовое давление не исчезает быстро. Тем не менее, общий индекс потребительских цен (CPI) остался на уровне 3,8% г/г второй месяц подряд, выше консенсуса в 3,7%. Более важно, усеченный средний CPI, предпочитаемый показатель RBA, увеличился до 3,4% г/г с 3,3%.

Действительно, дезинфляция сохраняется. Но она не ускоряется.

Смотря вперед, RBA по-прежнему ожидает, что инфляция достигнет пика во 2 квартале 2026 года, при этом усеченный средний показатель прогнозируется на уровне около 3,7%, а общий CPI - около 4,2%, прежде чем постепенно вернуться к середине целевого диапазона 2-3% к середине 2028 года.

Политика ограничительная по причине: борьба с инфляцией еще не завершена.

Данные по кредитам в феврале подтверждают это сообщение, так как жилищные кредиты увеличились на 10,6% кв/кв в 4 квартале, в то время как инвестиционное кредитование увеличилось на 7,9%, что указывает на то, что финансовые условия достаточно жесткие, чтобы охладить спрос, но не настолько жесткие, чтобы его задушить.

Китай: стабильная поддержка, но не катализатор

Китай продолжает действовать как стабилизатор для австралийского доллара, но не предоставляет сильного импульса.

Экономика выросла на 4,5% г/г в 4 квартале и на 1,2% кв/кв, согласно последним данным по ВВП. Кроме того, розничные продажи увеличились на 0,9% г/г в декабре. Уважительно, но вряд ли трансформативно.

Любопытно, что данные PMI за январь показывают: официальные индексы PMI для производственной и непроизводственной сфер опустились в зону сокращения на 49,3 и 49,4 соответственно. В то же время индекс PMI от Caixin для производственной сферы и индекс PMI для сферы услуг от Caixin остались в зоне экспансии на уровне 50,3 и 52,3 соответственно, что указывает на то, что более крупные государственные сектора выглядят более слабыми, в то время как более мелкие частные компании оказываются более устойчивыми.

Профицит торгового баланса увеличился до 114,1 миллиарда долларов в декабре, однако инфляция остается сдержанной. Тем не менее, CPI вырос всего на 0,2% г/г, а индекс цен производителей (PPI) упал на 1,4% г/г, показывая, что дезинфляция, а не рефляция, сохраняется.

Что касается политики, Народный банк Китая (PBoC) оставил однолетнюю и пятилетнюю ставки по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) без изменений на уровне 3,00% и 3,50%. Тон остается сдержанным и поддерживающим, а не агрессивным. Стабильность важнее стимула.

Для австралийского доллара это означает, что Китай больше не является обузой. Но он также не является мощным попутным ветром.

РБА: ограничительная, но не безрассудная

Ранее в этом месяце РБА повысил официальную ключевую ставку (OCR) до 3,85%, подтвердив, что инфляция остается центральным приоритетом.

Обновленные прогнозы предполагают, что ценовое давление останется выше целевого уровня на протяжении большей части прогнозного горизонта. В этом отношении протоколы были ясны: без последнего повышения инфляция, вероятно, оставалась бы выше целевого уровня слишком долго. Политики оценили, что риски изменились достаточно, чтобы оправдать дальнейшее ужесточение.

Но автопилота нет. Никаких предварительных обязательств. Путь остается зависимым от данных.

В настоящее время рынки закладывают в цены чуть более 41 базисного пункта дополнительного ужесточения к концу года. Это не агрессивно, но достаточно, чтобы поддерживать значительный уровень доходности под AUD.

Позиционирование: восстановление экспозиции

Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают, что неконтрактные трейдеры увеличили чистые длинные позиции до почти 46 тыс. контрактов на неделе до 17 февраля, что является самым высоким уровнем с конца 2017 года.

Это не выглядит как пузырь. Это выглядит как восстановление экспозиции.

Дополнительные данные показали, что открытый интерес вырос до около 256,2 тыс. контрактов, что указывает на улучшение уверенности без явного переполнения. Остается место для расширения, если настроение продолжит укрепляться. Существует мнение, что инвесторы, похоже, снова начинают входить в AUD, осторожно, но целенаправленно.

Что важно сейчас

В краткосрочной перспективе: доллар США должен продолжать определять настроение, так как сильные данные из США, возобновленная риторика по тарифам или геополитические всплески могут быстро изменить динамику AUD/USD. Спред доходности между ФРС и РБА остается в целом поддерживающим для австралийского доллара, учитывая жесткую позицию РБА.

Риски: AUD является валютой с высокой бетой. Если глобальный аппетит к риску ухудшится, если Китай ослабнет или если доллар США начнет устойчивое восстановление, распродажа может быть быстрой.

Технические уровни

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7094. Краткосрочный тренд слегка бычий, так как цена держится хорошо выше растущих 55-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA), сгруппированных около 0,6800, в то время как 200-дневная SMA около 0,6600 поддерживает более широкую восходящую структуру. Цена торгуется выше уровня 61,8% коррекции Фибоначчи на 0,6699 и уровня 50,0% на 0,6784, измеренного от минимума 0,6421 до максимума 0,7147, показывая, что покупатели защитили средний диапазон предыдущего ралли. Индекс относительной силы (RSI) на уровне 61 остается выше средней линии 50, усиливая положительный моментум, хотя теряет экстремальные уровни перекупленности, наблюдаемые ранее. Средний направленный индекс (ADX) около 41 сигнализирует о все еще сильном, но стабилизировавшемся тренде.

Непосредственное сопротивление наблюдается на уровне 23,6% коррекции Фибоначчи на 0,6976, при устойчивом прорыве внимание будет сосредоточено на недавней зоне максимума вокруг горизонтального барьера на 0,7158, за которым следует 0,7283. С точки зрения снижения, начальная поддержка выравнивается на горизонтальном уровне 0,6897, перед 38,2% коррекцией на 0,6870, которая охраняет краткосрочный восходящий тренд. Более глубокая коррекция откроет уровень поддержки на 0,6660 и 0,6593, где также сходятся более долгосрочные SMA, в то время как неудача там откроет более широкие базовые уровни поддержки на 0,6414 и 0,6373.

(Технический анализ этой истории был написан с помощью инструмента ИИ.)

Итог: конструктивный, но не самодовольный

Макроэкономическая обстановка в Австралии остается устойчивой, поддерживаемой ограничительной политикой РБА, улучшением позиционирования и некоторой стабильностью в Китае.

Это сохраняет общий уклон в сторону повышения.

Но это не защитная валюта. Австралийский доллар процветает, когда глобальное настроение конструктивно, и испытывает трудности, когда риск ухудшается. На данный момент падения, вероятно, будут привлекать покупателей, пока доллар США остается сдержанным.

Если это изменится, изменится и нарратив.